行情回顾
本周商品市场总体上涨约0.5%，板块指数涨跌不一。南华能化指数下跌约1.2%，南华贵金属指数上涨约2.0%。因子指数表现不一：中周期时序规则损失近0.6%，长周期时序规则获利近0.4%；中周期截面动量获利超0.4%，长周期截面动量获利超0.6%；中周期时序动量获利近0.9%，长周期时序动量获利超0.6%；截面偏度因子损失近0.3%，期限结构因子损失超0.3%；截面仓单因子获利超0.5%，截面库存因子损失超0.2%。
板块表现
时序规则方面，中周期动量在农产品板块损失较多，长周期动量获利较多；截面动量方面，中周期动量在能源化工板块获利较多，长周期动量在有色金属板块获利较多；时序动量方面，中周期动量在能源化工板块获利较多，长周期动量在能源化工板块获利较多；截面偏度因子在能源化工板块损失较多；期限结构因子在贵金属板块损失较多；截面仓单因子在能源化工板块获利较多；截面库存因子在能源化工板块损失较多。
品种表现
动量因子方面，中周期时序规则在玉米淀粉损失较多，在沥青获利较多；长周期时序规则在聚丙烯损失较多，在玉米获利较多；中周期截面动量在工业硅损失较多，在玻璃获利较多；长周期截面动量在苯乙烯损失较多，在玻璃获利较多；中周期时序动量在热轧卷板损失较多，在玻璃获利较多；长周期时序动量在热轧卷板损失较多，在玻璃获利较多。截面偏度因子在纯碱损失较多，在焦煤获利较多；期限结构因子在沥青损失较多，在玻璃获利较多；截面仓单因子在焦煤损失较多，在玻璃获利较多；截面库存因子在玻璃损失较多，在纯碱获利较多。
后市预估
美国8月CPI同比上涨2.5%，环比上涨0.2%，核心CPI同比上涨3.2%，环比上涨0.3%。市场普遍预期降息板上钉钉，但核心通胀环比略高预期，预计9月不会出现50基点的大幅降息。
风险提示
国内经济恢复或政策不及预期；海外系统性风险冲击；地缘政治局势等。
商品因子指数整体表现
2024年以来，各因子表现分化：中周期时序规则损失超1.0%，长周期时序规则获利超4.7%；中周期截面动量损失超0.8%，长周期截面动量损失超0.9%；中周期时序动量获利近1.7%，长周期时序动量获利超4.3%；截面偏度因子损失超6.1%，期限结构因子损失超6.5%；截面仓单因子损失近2.1%，截面库存因子损失近6.3%。
本周总结与下周展望
本周商品市场总体较强，因子指数涨跌不一。海外方面，美国8月CPI数据支持降息预期，但核心通胀环比略高预期，9月降息幅度或有限。
