CTA因子绩效追踪及预估（市场类）

行情回顾与板块表现

2024年以来，商品市场各因子表现分化，其中长周期时序规则获利超过6.5%，期限结构因子获利超过1.0%，但中周期截面动量、截面偏度因子等均出现较大亏损。本周南华商品指数上涨约0.9%，因子指数涨跌不一，长周期时序规则获利超过0.4%，期限结构因子获利超过1.0%，中周期时序规则等则出现亏损。板块方面，农产品板块在长周期动量、期限结构因子等表现较好，能源化工板块在截面库存因子等表现较好，贵金属板块则在中周期时序动量等因子表现较差。

品种表现与后市预估

品种方面，动量因子在中周期时序规则、长周期时序规则等在黄金上表现较差，但在铝上获利较多；截面偏度因子在鸡蛋上亏损较多，但在棕榈油上获利较多。后市预估显示，美联储降息25个基点符合市场预期，决议声明删除对通胀回落的信心，可能暗示12月暂停降息。国际方面需关注经济恢复、政策不及预期、海外系统性风险冲击及地缘政治局势等风险。

总结与展望

本周商品市场总体较强，因子指数表现分化，长周期因子表现优于中周期因子。农产品板块表现较好，能源化工板块在库存因子等表现较好。美联储降息符合预期，但市场对12月是否暂停降息存在不确定性。需关注国内外经济政策及地缘政治等风险因素。