商品因子指数整体表现
2025年以来，各因子表现分化：
- 中周期时序规则：获利超过1.9%
- 长周期时序规则：获利超过4.2%
- 中周期截面动量：损失超过1.4%
- 长周期截面动量：获利接近3.8%
- 中周期时序动量：损失接近1.8%
- 长周期时序动量：损失超过2.7%
- 截面偏度因子：获利超过3.9%
- 期限结构因子：损失接近2.3%
- 截面仓单因子：获利超过3.9%
- 截面库存因子：损失接近2.1%
本周表现：
- 中周期时序规则：略有损失
- 长周期时序规则：获利接近0.3%
- 中周期截面动量：获利超过0.6%
- 长周期截面动量：损失超过0.04%
- 中周期时序动量：获利超过0.2%
- 长周期时序动量：获利接近0.4%
- 截面偏度因子：获利超过0.1%
- 期限结构因子：损失接近0.2%
- 截面仓单因子：损失接近0.3%
- 截面库存因子：获利超过0.1%
本周因子指数各板块表现
- 时序规则：中周期动量在有色金属板块损失较多，长周期动量在农产品板块获利较多
- 截面动量：中周期动量在黑色板块获利较多，长周期动量在农产品板块获利较多
- 时序动量：中周期动量在黑色板块获利较多，长周期动量在农产品板块获利较多
- 截面偏度因子：贵金属板块获利较多
- 期限结构因子：能源化工板块损失较多
- 截面仓单因子：农产品板块损失较多
- 截面库存因子：能源化工板块获利较多
本周因子指数分品种表现
- 动量因子：
- 中周期时序规则：豆二损失较多，棉花获利较多
- 长周期时序规则：棉花损失较多，豆二获利较多
- 中周期截面动量：纯碱损失较多，碳酸锂获利较多
- 长周期截面动量：碳酸锂损失较多，棕榈油获利较多
- 中周期时序动量：豆一损失较多，棉花获利较多
- 长周期时序动量：碳酸锂损失较多，棉花获利较多
- 截面偏度因子：豆粕损失较多，棕榈油获利较多
- 期限结构因子：天然橡胶损失较多，菜粕获利较多
- 截面仓单因子：菜粕损失较多，碳酸锂获利较多
- 截面库存因子：菜粕损失较多，棕榈油获利较多
本周总结与下周商品因子表现展望
本周商品市场总体较强，周内波动较大。南华商品指数上涨约1.3%，板块指数普遍上涨。因子指数涨跌不一，政策落地早期预期重于现实，市场易走估值扩张逻辑；随后预期将让位于现实，交易逻辑转向政策落地进度与实体接受度。
风险提示
建议投资者密切关注宏观政策动向及库存变化，灵活调整仓位，控制风险。
