纺织品和服装行业周报：美关税落地提振出口预期；锦波生物HiveCOL胶原发布

周观点

• 美国关税政策缓和，出口板块情绪升温：美国对多国加征关税幅度有所缓和，前期压制板块情绪的关税不确定性风险减小，纺织制造企业龙头有望受益于行业出清带来的市场份额提升，出口板块市场情绪有望持续升温。建议关注申洲国际、华利集团等龙头后市表现。
• 锦波生物技术突破，巩固重组胶原蛋白领导地位：锦波生物发布HiveCOL蜂巢胶原，通过100%人源化技术、独创蜂巢结构自组装技术及“即刻支撑+持续新生”的双效协同机制，解决动物胶原的免疫排异和化学交联剂毒性隐患，巩固重组胶原蛋白领导地位。公司未来有望在高端抗衰赛道持续推出针对面部容积重建、肤质再生等精准需求的新品，建议关注锦波生物后期新品发布动向。

行业数据跟踪

• 6月服装零售环比回落：主要由于618大促提前影响、极端天气影响线下门店客流、居民消费信心修复仍有反复。Q2服装终端消费力环比平稳，短期复苏节奏可能仍有波动，但板块整体估值较低，未来弹性空间较大。
• 原材料价格整体稳定：328级棉现货、美棉CotlookA、粘胶短纤、涤纶短纤、长绒棉价格周涨跌幅分别为1.59%、1.08%、0.00%、-0.60%、0.09%，内外棉价差为888元/吨，周涨幅为-2.74%。
• 6月化妆品零售同比下降，金银珠宝零售同比增长：化妆品类零售同比下降2.3%，增速环比5月有所回落；金银珠宝类零售同比增长6.1%，增速环比5月收窄。
• 大宗原材料价格稳定：棕榈油、原油价格近两周分别升4.38%、1.79%；COMEX黄金期货近两周价格升0.27%。

投资建议

• 服装品牌：推荐海澜之家顺应消费降级趋势商业转型拓展创新市区奥莱业态，未来开店空间较大且具备较强盈利能力。
• 美护板块：推荐巨子生物和锦波生物，前者前期受舆论扰动超跌，后者重组胶原蛋白龙头，大单品仍处于快速成长期，凝胶等新品有望打造第二成长曲线。
• 黄金珠宝板块：推荐老铺黄金，金价上行行业维持较高景气度。

上周行情回顾

• 纺织服装板块：上周涨跌幅在29个一级行业板块中位列第20，天虹国际、浪莎股份涨幅居前，联发、万里马跌幅居前。
• 美容护理板块：上周涨跌幅在29个一级行业板块中位列第5，拉芳家化、依依股份涨幅居前，逸仙电商、宝尊电商跌幅居前。
• 黄金珠宝板块：潮宏基、豫园股份涨幅居前，老铺黄金、金一股份跌幅居前。

行业新闻动态

• 中国服装协会“2024行业百企发布”揭晓：130家企业进入名单，整体运营表现较2023年有小幅下降，但仍明显好于全行业整体水平。
• 国家棉花市场监测系统预测2025年新棉亩均单产：预计同比增长2.5%。
• 新疆开行棉纱班列助力降低物流成本：预计运输时间从14天缩短至6天，进一步提升了新疆棉纺织产品的市场竞争力。

公司动态

• 浙江正特发布2025年限制性股票激励计划：拟授予的限制性股票数量87.5万股，占激励计划草案公告时公司股本总额的0.80%。

风险提示

• 内需恢复不及预期：居民消费信心尚未完全恢复，可能进一步拖累板块表现。
• 汇率波动风险：川普上台后政策具有较大不确定性，可能波及人民币兑美元汇率，影响行业内主要公司的整体收入、利润水平。
• 关税风险：若美国等其他国家加征更高关税，削弱我国产品在全球市场的竞争力，或影响相关出口企业的收入和利润。