宏观策略周报：市场回稳向好态势明确，积极参与A股市场机会

大势研判

• 市场情绪面：逢利空不跌、逢利好大涨，投资容错率提升。
• 技术面：万得全A指数持续在5日均线上方运行，下一个压力位为2021年底高点。
• 资金面：踏空资金入场带来潜在做多动力，对宽基指数形成支撑。
• 中期展望：指数调整幅度及时间有限，行情有较好延续性，对市场高度乐观。
• 短期扰动：下周面临“反内卷”交易兑现、海外关税谈判临近等风险，预计震荡调整。

投资建议

• 关注高景气板块低吸轮动机会：
  • AI产业链：OpenAI准备推出GPT-5等新模型，叠加AI大会召开。
  • 中报超预期标的：海外算力、风电、航运、创新药、新消费等。
  • 避险方向：军工及稀土，受泰国柬埔寨冲突、阅兵、反内卷、战略资源重估等利好。
  • “反内卷”相关方向：短期兑现压力大，但中期催化剂多，可择机低吸。

重点跟踪

• “反内卷”方向：商品期市调整可能带来阶段性兑现压力。
• 政策方面：7月政治局会议或降低大规模刺激政策必要性，总量政策预留空间。
• 海外方面：8月1日关税谈判截止，若不及预期可能引发资产价格波动。

风险提示

• 宏观经济下行风险、欧美银行风险、海外市场波动风险、中美关系恶化风险。

核心结论

A股上行趋势明确，但短期面临调整压力。长期看，“反内卷”政策改善业绩预期，股市财富效应抵消楼市拖累，支撑行情延续。建议保持较高权益仓位，关注AI、中报超预期、军工稀土、“反内卷”相关板块机会。