行业资讯
- 港口库存：截至2025年7月24日，中国纸浆主流港口样本库存量为214.3万吨，较上期去库3.8万吨，环比下降1.7%。其中，常熟港库存下降5%，青岛港库存上升1%，高栏港库存下降9%。整体库存处于年内高位水平，但本期国内主流港口样本库存呈现去库走势。
- 进口数据：2025年6月，漂白针叶浆进口67.8万吨，环比下降6.1%，同比上升23.3%；漂白阔叶浆进口143.5万吨，环比上升11.0%，同比上升18.9%；针叶木片进口7.2万吨，环比上升234.9%，同比上升125.9%；阔叶木片进口129.2万吨，环比上升0.2%，同比下降1.3%。
行情数据
- 基差：银星基差呈现震荡走势，本周环比上期（2025/7/18）变化不大。
- 月差：09-11月差呈现上升趋势，本周值达到5400元/吨。
基本面数据
- 价格：针阔叶价差（银星-金鱼）缩小，俄针-金鱼价差扩大。银星进口利润回升，阔叶浆进口利润下降。
- 针叶浆价格：银星和北木价格本周均无明显变化。
- 阔叶浆价格：金鱼和明星价格本周均微幅上涨。
- 本色浆、化机浆价格：金星和昆河价格本周均保持稳定。
- 供给：5月欧洲港口库存同环比增加，全球纸浆出港量环比增加。
- 需求：白卡纸和双胶纸产能利用率微降，生活用纸原纸开工率保持低位，铜版纸产能利用率稍有上升。
- 成品纸价格：白卡纸和双胶纸价格小幅走低，生活用纸价格区间盘整，铜版纸价格微降。
- 成品纸利润：纸浆价格反弹，但成品纸利润继续下降，双胶纸利润下降明显。
库存
- 期货库存：仓单数量环比下降，同比大幅下降。
- 现货库存：青岛港库存环比上升，高栏港+天津港+日照港五港总计库存环比下降。
本周观点总结
- 港口库存整体处于高位，但本期国内主流港口样本库存呈现去库走势。
- 进口利润回升，但下游纸厂备货心态谨慎，市场成交转淡。
- 成品纸价格走低，利润下降，下游需求无明显改善。
- 期货库存下降，现货库存小幅波动。
