聚烯烃：趋势震荡偏弱

聚乙烯供需 Special report on Guotai Junan Futures观点综述 聚丙烯供需 观点综述1 Special report on Guotai Junan Futures核心数据库存现货价格基差月差开工情况 Special report on Guotai Junan Futures基差与月差：PP近期基差走弱，月差走弱。PE基差走弱、月差走弱。-300-200-1000100200300400650067006900710073007500770079008100830085002024-01-012024-02-012024-03-012024-04-012024-05-012024-06-012024-07-012024-08-012024-09-012024-10-012024-11-012024-12-012025-01-012025-02-012025-03-012025-04-012025-05-012025-06-012025-07-01元/吨基差聚丙烯主力收盘价常州市场均聚PP粒市场价-40-20020406080100120650067006900710073007500770079008100元/吨月差pp2509:closepp2601:close-60-40-2002040608010065006700690071007300750077007900元/吨月差l2509:closel2601:close-600-400-20002004006008001000700072007400760078008000820084008600880090002024-01-052024-02-052024-03-052024-04-052024-05-052024-06-052024-07-052024-08-052024-09-052024-10-052024-11-052024-12-052025-01-052025-02-052025-03-052025-04-052025-05-052025-06-052025-07-05元/吨元/吨基差塑料主连临沂市场7042市场价 聚丙烯供需02 Special report on Guotai Junan Futures聚丙烯：非标价差目前表现不利于价格反弹。0100200300400500600700800900100001-0201-1401-2602-0702-1903-0303-1503-2704-0904-2105-0605-1805-3006-1106-2307-0507-1707-2908-1008-2209-0309-1509-2710-1510-2711-0811-2012-0212-1412-26元/吨粒料-粉料价差20212022202320242025-100010020030040050060070080001-0201-1401-2602-0702-1903-0303-1503-2704-0904-21元/吨共聚-拉丝价差20212022◆国内新增产能陆续投产，市场竞争激烈，越来越多厂家排产利润更高的共聚类产品。 Special report on Guotai Junan Futures聚丙烯：短期整体开工环比下滑，7月检修仍较多，不过新增产能抵消了检修支撑。资料来源：隆众资讯，国泰君安期货研究010203040506070809001-0101-1401-2602-0702-1803-0303-1403-2604-0704-1804-3005-1205-2306-0406-1606-2707-0907-2108-0208-1608-3009-1309-2710-1110-2511-0811-2212-0612-20万吨PP：产量：中国（周）2019202020212022202320242025606570758085909510001-0101-1301-2402-0402-1602-2603-1003-2104-0104-1204-2305-0505-1605-2706-0706-1806-3007-1107-2208-0408-1809-0109-1509-2910-1310-2711-1011-2412-0812-22%PP：产能利用率：中国（周）20212022202320242025◆本期聚丙烯平均产能利用率76.96%，环比下降0.33%；中石化产能利用率84.32%，环比下降0.02%。 Special report on Guotai Junan Futures聚丙烯：7月仍有一定规模检修，不过新增产能及复产导致产量增加11资料来源：隆众资讯，国泰君安期货研究企业名称生产线产能停车时间开车时间大连石化三线52006年8月2日待定武汉石化老装置122021年11月12日待定海国龙油一线202022年2月8日待定海国龙油二线352022年4月3日待定天津石化一线62022年8月1日待定锦西石化单线152023年2月16日待定青海盐湖单线162023年10月27日待定常州富德单线302023年11月1日待定万华化学单线302024年5月11日待定弘润石化单线452024年8月8日待定绍兴三圆新线302024年8月23日待定大连石化二线72024年11月1日待定齐鲁石化单线72025年1月6日待定洛阳石化一线82025年2月6日待定中化泉州一线202025年4月22日待定北方华锦老线62025年4月26日待定燕山石化二线72025年5月12日待定恒力石化STPP202025年5月16日待定燕山石化三线252025年5月24日2025年8月12日燕山石化一线122025年6月1日2025年8月12日中煤蒙大单线302025年6月21日2025年7月25日镇海炼化一线202025年6月22日2025年8月15日京博聚烯烃一线202025年6月23日2025年8月20日金能化学三线452025年6月25日2025年7月28日延长中煤一线302025年7月1日2025年8月9日延长中煤二线302025年7月1日2025年8月9日天津渤化单线302025年7月3日2025年7月24日大连石化一线202025年7月4日待定裕龙石化三线402025年7月9日待定中原石化二线102025年7月14日2025年8月31日京博聚烯烃二线402025年7月16日2025年8月30日泉州国亨单线452025年7月18日2025年8月18日裕龙石化一线402025年7月22日2025年7月24日2025年PP装置当前检修情况企业名称生产线产能停车时间开车时间浙江石化四线452025年7月28日2025年8月22日东明石化单线202025年7月30日45天独山子石化三线302025年7月底7天抚顺石化新线302025年8月中旬2025年10月1日国能新疆单线452025年8月10日2025年9月12日独山子石化四线252025年8月底7天镇海炼化三线302025年9月3日2025年10月30日东华能源（张家港）单线402025年10月1日一个月中原石化一线62025年10月8日2025年11月22日中原石化二线102025年10月8日2025年11月22日广州石化一线142025年10月10日2025年12月4日广州石化三线202025年10月10日2025年12月5日海南乙烯JPP202025年10月10日2025年10月20日云天化单线152025年10月11日2025年11月30日上海石化三线202025年10月15日2025年11月4日茂名石化二线302025年11月中旬70天2025年PP装置后期检修计划 Special report on Guotai Junan Futures聚丙烯：2025年潜在新增产能785.5万吨，产能增幅15.4%资料来源：隆众资讯，国泰君安期货研究◆2025年潜在投产压力仍然较大，尤其几套大型炼油装置投产带来的压力。企业名称省份产能（万吨/年）原料来源装置进展及投产计划内蒙古宝丰煤基新材料有限公司项目内蒙古自治区鄂尔多斯市二线50煤2025年1月内蒙古宝丰煤基新材料有限公司项目内蒙古自治区鄂尔多斯市三线50煤2025年3月埃克森美孚惠州乙烯项目广东省惠州市95.5油2025年5月金诚石化山东省15油2025年5月山东裕龙石化有限公司山东省龙口市2线40油2025年5月中国石油化工股份有限公司镇海炼化分公司浙江省宁波市四线50油2025年6月山东裕龙石化有限公司山东省龙口市4线40油2025年6月宁波大榭石化浙江省宁波市45+45油2025年7-8月利华益维远化学股份有限公司山东省20PDH2025年二季度惠州立拓新材料有限责任公司广东省惠州市15外采丙烯2025年中国石油天然气股份有限公司广西石化分公司广西壮族自治区钦州市40油2025年广西桐昆石化有限公司广西壮族自治区钦州市40PDH2025年江苏延长中燃泰兴轻烃深加工项目江苏省泰州市30PDH2025年浙江圆锦新材料有限公司浙江省绍兴市60PDH2025年中国石油化工股份有限公司镇海炼化分公司浙江省宁波市五线50油2025年合计785.5中国聚丙烯拟在建项目统计（单位：万吨/年） Special report on Guotai Junan Futures聚丙烯：生产库存环比上升，贸易商库存环比上升010203040506070809010001-0101-1301-2402-0402-1702-2803-1103-2204-0204-1404-2505-0605-1705-2806-0906-2007-0107-1207-2308-0508-1909-0209-1609-3010-1410-2811-1111-2512-0912-23万吨PP：生产企业：权益库存：中国（周）2021202220232024202505101520253001-0101-1301-2402-0402-1702-2803-1103-2204-0204-1404-2505-0605-1705-2806-0906-2007-0107-1207-2308-0508-19万吨PP：贸易商：库存：中国（周）20222023202402468101201-0101-1301-2402-0402-1702-2803-1103-2204-0204-1404-2505-0605-1705-2806-0906-2007-0107-1207-2308-0508-1909-0209-1609-3010-1410-2811-1111-2512-0912-23万吨PP：港口库存：中国（周）20212022202320242025◆中国聚丙烯商业库存总量在81.44万吨，较上期涨3..32万吨，环比涨4.24%，消费淡季延续，下游接货积极性一般，周内开车装置增加，因此本周生产企业库存环比上涨。◆弱需求导致工厂货源消化缓慢，贸易商样本企业库存出现上涨。高温迫使下游开工下降，接盘能力不足，港口资源难以消耗，故本周期港口库存呈现持续累库状态。 13资料来源：隆众资讯，国泰君安期货研究 Special report on Guotai Junan Futures聚丙烯成本：原油价格震荡，油制成本变化不大020004000600080001000012000140001600001-0201-1401-2602-0702-1903-0303-1503-2704-0804-2005-0505-1705-2906-1006-2207-0407-1607-2808-0908-21元/吨PP：煤制：生产成本：中国（日）2021202220232024020004000600080001000012000140001600001-0201-1401-2602-0702-1903-0303-1503-2704-0804-2005-0505-1705-290