晨会纪要

请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 2/10正文目录1.重点推荐.....................................................................................31.1.上半年装备制造业蓬勃发展，关注后续稳增长方案——机械设备行业周报（20250714-20250720）...................................................................................31.2.广信股份（603599）：农药行业周期底部蓄力，依托光气延链开拓新空间——公司深度报告......................................................................................................42.财经新闻.....................................................................................53. A股市场评述...............................................................................74.市场数据.....................................................................................9 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN1.重点推荐1.1.上半年装备制造业蓬勃发展，关注后续稳增长方案——机械设备行业周报（20250714-20250720）证券分析师：王敏君，执业证书编号：S0630522040002，wmj@longone.com.cn投资要点：宏观数据跟踪：上半年装备制造业、高技术制造业工业增加值增速亮眼。据国家统计局，上半年我国规模以上工业增加值同比增长6.4%。其中，装备制造业、高技术制造业增加值分别同比增长10.2%和9.5%，增速分别快于全部规模以上工业3.8和3.1个百分点。从细分行业看，铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业工业增加值上半年同比增长16.6%；电气机械和器材制造业，汽车制造业，计算机、通信和其他电子设备制造业，工业增加值增速均超10%。从产品看，3D打印设备、工业机器人、服务机器人等产量增速突出。7月18日，国新办就2025年上半年工业和信息化发展情况举行新闻发布会。会议提及，在装备制造业领域，后续将实施新一轮稳增长活动，近期将印发机械、汽车、电力装备等行业稳增长工作方案。同时，将实施智能化绿色化转型升级行动，印发汽车行业数字化转型实施方案，落实机械和电力装备2个行业数字化转型实施方案、绿色航空和船舶制造业绿色发展纲要。而在消费品工业领域，近期，工信部会同相关部门先后印发实施纺织、轻工、食品、医药等行业数字化转型方案，明确82个典型场景，分类开展智能化改造。机器人行业动态：优必选新中标机器人设备采购项目，金额可观。据中国招标投标公共服务平台7月18日发布的《机器人设备采购项目中标公示》，优必选科技中标觅亿（上海）汽车科技有限公司9051.15万元机器人设备采购项目。此外，优必选近期发布新成果，人形机器人Walker S2可实现自主换电。为赋予人形机器人“不间断工作”的能力，优必选研发了人形机器人热插拔自主换电系统。近期，智元、宇树中标中移（杭州）信息技术有限公司采购项目。据上海证券报报道，中国移动采购与招标网显示，此次项目为人形双足机器人代工服务采购项目，涉及两个采购包。采购包1为全尺寸人形双足机器人，预算为7800万元（含税），中标人为智元机器人。采购包2为小尺寸人形双足机器人、算力背包、五指灵巧手，预算为4605万元（含税），中标人为宇树科技。此外，宇树科技已开启上市辅导。纺织设备行业动态：国内纺织业固定资产投资同比增长，行业出口向好。近年来，下游纺服零售渠道呈现多元化发展特征，设计创新频出，潮流风向迭代迅速，对纺织业整体运行效率提出更高要求。数字化技术与具体场景的深入融合，可赋能研发设计、计划调度、车间物流、质量管控、供应链管理等多环节，助力纺织企业缩短生产周期。在此背景下，部分纺织生产企业顺应趋势，推进生产流程改造，并更新智能化设备。今年上半年，我国纺织业固定资产投资（不含农户）同比增长14.5%。外销方面，据国家统计局官网数据解读，2025年上半年，我国纺织专用设备制造行业出口交货值同比增长32.5%。投资建议：关注创新领域技术研发投入，传统领域竞争格局或有优化。宏观政策为中游制造业的发展指引方向。随着机器人、航空航天等领域前沿探索的逐步推进，有望带动材料、零部件、生产设备、整机制造、检测服务等多个环节的技术升级。而对成熟行业的数字化改造，则有利于推动通用自动化设备和工业软件两方面的迭代。而对传统周期类行业的结构调整，有望引导行业加快绿色低碳转型，更加重视发展质量与效益，或将带动对绿色节能设备的需求。 3/10请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN4/10请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明风险提示：宏观景气度回暖弱于预期、核心技术突破进度不及预期、行业竞争加剧风险、原材料价格波动风险、贸易政策变化及汇率波动。1.2.广信股份（603599）：农药行业周期底部蓄力，依托光气延链开拓新空间——公司深度报告证券分析师：张晶磊，执业证书编号：S0630524090001；证券分析师：谢建斌，执业证书编号：S0630522020001，zjlei@longone.com.cn投资要点：优化光气农药一体化产业链，拓展产业新方向：广信股份是国内较大的以光气为原料的农药原药及农药中间体生产企业，布局有光气产业链、氯苯产业链以及上游配套产能，形成了原料-中间体-农化产品的产业链条，一体化程度高，公司拥有光气许可产能32万吨/年，现合计使用产能6.8万吨/年，仅占许可的21%，公司已广泛布局了农药以及中间体的生产，包括多菌灵、甲基硫菌灵、噁唑菌酮等杀菌剂，敌草隆、草甘膦、环嗪酮等除草剂以及嘧菌酯中间体水杨腈、茚虫威中间体KL540等农药中间体产能，公司光气农药及中间体产业链成本优势明显，为公司提供竞争力。光气下游应用广泛，广泛应用于我国农药、医药和染料等领域，且可用于生产异氰酸酯，其改性产品性能优异，为公司产业发展提供新方向。农药价格整体处于相对底部，行业景气度有望上行：自2021年下半年以来，受到能耗双控等政策影响，上游原料大幅涨价，行业开工率不足，农药原药供给受限，价格指数上行，2022年1月，伴随草甘膦等主要除草剂产品价格回落，农药原药价格指数开始回落，2023年8月以来始终处于低位波动。我国农药出口方面，自2008年以来，出口量呈现波动上行态势。2025年1月以来，部分农药价格已出现回升，伴随全球农药行业库存去化以及落后产能出清，行业景气度有望上行。公司现金流充沛，为产业链升级提供保障，助力优化成本：2022年以来，公司陆续完成了20万吨/年对（邻）硝基氯化苯二期、年产30万吨离子膜烧碱项目的投产，并实现中间体延伸至邻苯二胺、多菌灵、对氨基苯酚等产品，解决了原料液氯的运输问题，公司产业链原料端进一步向上游延伸，生产成本进一步优化。2024年公司货币资金、交易性金融资产与其他流动资产之和为86.85亿元，为长期建设和发展提供充足的资金保障。投资建议：我们预计公司2025-2027年实现营业总收入分别为50.21、54.49、59.67亿元，同比增速分别为8.15%/8.52%/9.51%；实现归母净利润分别为9.39、11.18、12.26亿元，同比增速分别为20.59%/19.07%/9.62%；EPS分别为1.03元、1.23元、1.35元，对应PE分别为11.17倍、9.38倍、8.55倍；首次覆盖，给予“买入”评级。风险提示：原材料价格剧烈波动的风险；农化产品价格下跌的风险；生产企业产能项目进度不及预期的风险。 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN2.财经新闻1.欧元区7月制造业PMI为49.8高于预期欧元区7月制造业PMI初值为49.8，预期49.7，前值49.5；服务业PMI初值为51.2，预期50.7，前值50.5；综合PMI初值为51，预期50.8，前值50.6。（信息来源：Wind）2.欧洲央行行长拉加德：不干预任何汇率7月24日，欧洲央行行长拉加德称，不干预任何汇率；关注贸易谈判的路径；6月的基准情景保持不变；目前通胀率为2%，欧洲央行处于良好位置；企业利润继续抵消工资上涨；薪资增长正在朝着正确的方向发展。（信息来源：Wind）3.美国7月标普全球制造业PMI初值为49.5低于预期美国7月标普全球制造业PMI初值为49.5，预期52.7，前值52.9；服务业PMI初值为55.2，预期53，前值52.9；综合PMI初值为54.6，前值52.9。（信息来源：Wind）4.央行明日开展4000亿元MLF操作2025年7月25日（周五），中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展4000亿元MLF操作，期限为1年期。（信息来源：Wind）5.两部门：完善低价倾销的认定标准，规范市场价格秩序，治理“内卷式”竞争7月24日，国家发展改革委、市场监管总局发布关于《中华人民共和国价格法修正草案（征求意见稿）》公开征求意见的公告。10条，主要涉及三方面内容：一是完善政府定价相关内容；二是进一步明确不正当价格行为认定标准；三是健全价格违法行为法律责任。（信息来源：Wind）6.国家发改委：今年7350亿元中央预算内投资基本下达完毕截至目前，2025年中央预算7350亿元投资已基本下达完毕，重点支持现代化产业体系、现代化基础设施体系、新型城镇化和乡村全面振兴、区域协调发展和对外开放、绿色发展、社会民生、国家安全体系和能力现代化、灾后应急恢复等领域项目建设。（信息来源：央视网）7.习近平会见欧洲理事会主席科斯塔、欧盟委员会主席冯德莱恩7月24日上午，国家主席习近平在北京人民大会堂会见来华举行第二十五次中国—欧盟领导人会晤的欧洲理事会主席科斯塔和欧盟委员会主席冯德莱恩。习近平强调，中欧都是主张多边主义、倡导开放合作的建设性力量，国际形势越是严峻复杂，中欧就越要加强沟通、增进互信、深化合作，以稳定健康的中欧关系为世界提供更多稳定性和确定性。中欧都是国际社会中的“大个子”，我们要牢牢把握中欧关系发展的正确方向，一道努力开辟中欧关系更加光明的下一个50年。 5/10 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN6/10（信息来源：中国政府网） HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN3.A股市场评述上交易日上证指数再度收涨，目前日线指标仍无明显走弱迹象证券分析师：王洋，执业证书编号：S0630513040002，wangyang@longone.com.cn上交易日上证指数震荡拉升收红，收盘上涨23点，涨幅0.65%，收于3605点。深成指、创业板双双收涨，主要指数多呈收涨。上交易日上证指数没有回落调整，快速修复了分钟线指标，再收红阳线，强势超过预期。指数上破3600点整数关口并收于之上，取得技术上的进步。昨日量能放大，覆盖前一天墓碑线的量能，大单资金再度呈净流入，全天净流入超35亿元。相对高位，仍有做多资金活跃。目前日线均线体系多头排列，日线KDJ、MACD金叉共振，截止昨日收盘，日线技术条件尚无明显走弱迹象，短线或仍有震荡盘升动能。指数目前正在趋近2024年10月8日的高点3674点压力，重压力位附近需密切关注多空力量对比。上证指数周线呈阳K线，仍运行于周均线体系之上。周KDJ、