25Q2汽车内需增长11%，出口增长

核心观点与关键数据

• 整体销量表现：2025年6月单月汽车销量290.45万辆，同比+13.83%，环比+8.12%；2025年Q2单季销量818.04万辆，同比+11.64%；2025年H1累计销量1564.80万辆，同比+11.42%。

• 内需市场：2025年H1国内汽车销量增速+11.70%，Q1/Q2增速分别为+12.13%/+11.31%。以旧换新政策提前落地并扩大覆盖范围，推动消费回暖，截至5月31日累计申请量412万份，5月环比增长13%。

• 出口市场：2025年H1汽车出口同比+10.27%，累计出口307.82万辆。Q1/Q2出口增速分别为+7.25%/+12.99%，6月单月增速+22.23%。出口占比稳步提升（Q3-Q2分别为20.19%/15.59%/18.99%/20.29%），新能源汽车出口占比提升至34.48%（H1出口量106.15万辆，同比+73.52%）。

• 新能源汽车：2025年H1销量693.41万辆，同比+40.30%，Q1/Q2增速分别为+47.08%/+35.34%。内需新能源占比分别为85.63%/83.95%。H1新能源销量占总销量比例44.31%（Q1/Q2分别为41.14%/47.21%）。

• 自主品牌：2025年H1乘用车自主品牌占比68.53%，同比提升6.56个百分点，累计销量增速+24.90%。

投资建议

• 整车建议关注：北汽蓝谷、长城汽车、中国重汽A、福田汽车。
• 零部件建议关注：松原安全、浙江仙通、凌云股份、银轮股份、伯特利、多利科技、隆盛科技、沪光股份。

风险提示

• 国内、外汽车销量不及预期；新车型上市表现不及预期；供应链配套不及预期；智能化进程不及预期；零部件市场竞争激烈化。