汽车和汽车零部件行业周报26Q2前瞻：内需待复苏 出口高增长

26Q2前瞻：内需待复苏出口高增长 glmszqdatemark2026年06月22日 推荐 维持评级 本周行情：汽车板块本周表现弱于市场。本周（6月15日-6月21日）A股汽车涨跌幅-0.68%，在申万子行业中排名第13位，表现弱于沪深300（+3.44%）。细分板块中，汽车零部件、汽车服务、摩托车及其他、乘用车、商用车分别变化+2.74%、+0.46%、-3.28%、-3.49%和-4.08%。 本周观点：本月建议关注核心组合【吉利汽车、比亚迪、奇瑞汽车、零跑汽车、中国重汽H、潍柴动力、宇通客车、金龙汽车、春风动力、金固股份】。 周专题：26Q2前瞻：内需待复苏出口高增长。1）乘用车：2026M1-5总量同比下滑，但环比逐步修复，出口持续强势；乘用车批发销量为1,018.6万辆，同比-5.8%；上险销量为709.9万辆，同比-19.5%；累计出口销量为337.3万辆，同比+68.1%。2）零部件：零部件或有分化，原材料、海运费价格上涨影响零部件企业业绩，看好新势力（零跑）+自主（吉利&比亚迪）+特斯拉产业链；3）重卡：2026M1-5我国重卡批发销量54.4万辆，同比+23.3%；上牌量33.2万辆，同比+16.3%，出口量17.7万辆，同比+40.4%；2026Q2重卡内需出口需求释放，景气度有望延续。4）摩托车：2026M1-5中大排车批发销量39.2万辆，同比-1.5%；出口23.6万辆，同比+13.7%；头部企业份额稳固，出海持续提速。 分析师崔琰执业证书：S0590525110023邮箱：cuiyan@glms.com.cn 分析师裴婉晓执业证书：S0590524030001邮箱：peiwx@glms.com.cn 出口：油价上行强化新能源优势5月出口增速依旧强势。近期，国际原油价格持续高位震荡，放大新能源汽车在海外市场的全生命周期使用成本优势，中国新能源产品的全球竞争力进一步凸显。总量上，5月我国乘用车出口销量达78.4万辆，同比+75.1%，环比+2.3%；结构上，5月头部车企出海势能强劲，5月奇瑞、比亚迪、上汽分别出口同比为+83.2%、+80.4%和+32.5%；吉利同比增速高达+183.7%，看好整车出海大趋势。 内需：多地开启2026年多轮以旧换新补贴5月环比回升维持复苏态势。5月全国乘用车批发销量为221.2万辆，同比-4.6%，环比+4.8%；上险销量为151.0万辆，同比-22.1%，环比+9.2%，看好整车内需好转+出口向上的机会。 相关研究 1．摩托车行业系列点评二十九：中大排销量维持强势高端车型表现优异-2026/06/182．汽车和汽车零部件行业周报20260614：5月 出 口 持 续 高 增机 器 人 催 化 临 近-2026/06/143．汽车和汽车零部件行业周报20260607：宇树IPO过 审5月 出 口 持 续 高 增-2026/06/074．新势力系列点评二十七：5月新势力销量回暖多家新势力销量大幅增长-2026/06/035．汽车行业系列深度十三：25Q4&26Q1业绩综 述 ： 出 口 强 劲商 用 车 表 现 亮 眼-2026/06/03 投资建议： 乘用车：内需好转+油价上涨带来新能源出口高增的大趋势，看好出海+高端化+智能化，推荐【吉利汽车、比亚迪】，建议关注【奇瑞汽车、零跑汽车、江淮汽车】； 零部件：1）智能化：推荐【伯特利、曹操出行、小鹏集团、地平线机器人、中国汽研】，建议关注【千里科技、小马智行、瑞立科密】；2）业绩反转链：推荐【金固股份】； 机器人：推荐机器人标的【拓普集团、新泉股份、伯特利、银轮股份、均胜电子、沪光股份、双环传动、隆盛科技】，汽车机器人主机厂【小鹏集团】； 商用车：重卡-以旧换新政策驱动内需向上，叠加出口稳增，推荐【中国重汽、潍柴动力】；客车-出口盈利能力强劲，推荐【宇通客车】，建议关注【金龙汽车】； 北美缺电：AI算力快速增长带来数据中心建设及散热需求增大，动力方面建议关注【潍柴动力、银轮股份】；液冷方面建议关注【银轮股份】； 摩托车：推荐中大排量龙头车企【春风动力、隆鑫通用】。 风险提示：汽车行业需求不及预期；汽车行业竞争加剧；智驾进度不及预期；人形机器人进展不及预期；关税及贸易摩擦风险。 目录 0周专题：2026Q2前瞻：以旧换新政策延续板块表现分化.......................................................................................3 0.1乘用车：内需逐步修复出口持续高增...........................................................................................................................................30.2零部件：海运费、原材料提升汇兑对利润略有影响.................................................................................................................70.3重卡：以旧换新政策延续2026Q2重卡内需出口释放..............................................................................................................80.4摩托车：中大排月度销量稳健增长出海持续提速...................................................................................................................10 1周观点：26Q2前瞻板块分化机器人催化临近......................................................................................................12 1.1乘用车：出口+地补出台需求有望持续复苏..............................................................................................................................121.2智能电动：2026Q1以旧换新政策延续比亚迪发布会打开智能化下半场...........................................................................131.3机器人：宇树IPO过审Optimus产线有望7月启动.............................................................................................................141.4商用车：卡车5月出口高增关注北美缺电产业链....................................................................................................................151.5液冷+缺电：AI算力数据中心快速发展大幅提升发电及液冷需求.......................................................................................161.6摩托车：中大排销量持续强势旺季来临增势强劲....................................................................................................................171.7轮胎：全球化持续加速优选龙头和高成长.................................................................................................................................18 3.1整体：销量批发量环比改善............................................................................................................................................................223.2出口趋势继续新能源龙头出口同比高增....................................................................................................................................233.3整体折扣率：5月自主品牌折扣相较于4月环比下降..............................................................................................................263.4 PCR开工率环比略有下滑...............................................................................................................................................................27 0周专题：2026Q2前瞻：以旧换新政策延续板块表现分化 0.1乘用车：内需逐步修复出口持续高增 0.1.1总量：2026Q2补贴＋新车发布内需逐步修复 总量端：2026Q2乘用车总量环比改善明显。1）零售端，受国补和地补政策延续补贴，各车企陆续发布新车型，2026M1-5全国乘用车厂商批发销量为1,018.6万辆，同比-5.8%；上险销量为709.9万辆，同比-19.5%。 资料来源：乘联会，国联民生证券研究所 资料来源：乘联会，国联民生证券研究所 我们预计：1）批发端，2026Q2乘用车批发销量650万辆，同比-8.6%，环比+10.8%；2）上险端，2026Q2乘用车国内上险销量440万辆，同比-20.9%，环比+4.1%。 0.1.2结构：新能源渗透率快速提升出口同环比显著增长 新能源方面，2026M1-5新能源乘用车批发销量为530.6万辆，同比+1.7%；新能源乘用车上险销量为369.7万辆，同比-15.1%；2026M1-5新能源批发渗透率52.1%，新能源上险渗透率为52.1%。 预计2026Q2新能源乘用车批发销量395万辆，同比+8.9%，环比+44.6%；新能源批发渗透率60.8%。预计2026Q2新能源乘用车上险销量270万辆，同比 -8.3%，环比+41.2%，新能源上险渗透率61.4%。 资料来源：中汽协，国联民生证券研究所 资料来源：中汽协，国联民生证券研究所 出口端，2026M1-5乘用车累计出口销量为173.2万辆，同比+117.3%，2026Q2随着中国产品竞争力的提高和新兴市场增量积极影响，预计2026Q2乘用车出口销量250万辆，同比+80.0%，环比+37.1%。 资料来源：中汽协，国联民生证券研究所 资料来源：中汽协，国联民生证券研究所