汽车和汽车零部件行业周报：2025Q2前瞻：政策促进内需 新势力表现亮眼

证券研究报告12025年06月29日维持评级[Table_Author]崔琰执业证书：S0100523110002cuiyan@mszq.com1.汽车和汽车零部件行业周报20250622：新车型密集催化自主高端化向上-2025/06/222.摩托车行业2025年中期投资策略：高端破局领跑出海加速抢滩-2025/06/203.摩托车行业系列点评十七：中大排销量创新高内外销共振向上-2025/06/204.乘用车整车行业2025年中期投资策略：政策促需高端加速智能升维-2025/06/175.汽车和汽车零部件行业周报20250615：车企承诺降低账期整零关系走向双赢-2025/0 推荐分析师邮箱：相关研究6/15 目录0周专题：2025Q2前瞻：政策促进内需新势力表现亮眼..........................................................................................30.1乘用车：新能源同比高增规模效应加强......................................................................................................................................30.2零部件：海运费、原材料下降人形机器人带来新增量.............................................................................................................80.3重卡：以旧换新驱动内需释放新能源重卡表现亮眼...............................................................................................................100.4摩托车：消费升级新方向优选中大排自主龙头摩企...............................................................................................................121周观点：政策促进内需新势力表现亮眼................................................................................................................151.1乘用车：智能化+出海共振看好优质自主车企崛起.................................................................................................................151.2智能电动：长期成长加速看好智能化增量.................................................................................................................................161.3机器人：龙头加速入局具身智能新纪元开启.............................................................................................................................161.4摩托车：消费升级新方向优选中大排量龙头.............................................................................................................................171.5重卡：需求与结构升级共振优选龙头和低估值........................................................................................................................181.6轮胎：全球化持续加速优选龙头和高成长.................................................................................................................................182本周行情：整体强于市场.......................................................................................................................................202本周数据：2025年6月第3周（6.16-6.22）乘用车销量55.8万辆，同比+28.0%，环比+21.5%....................223.1地方开启新一轮消费刺激政策.......................................................................................................................................................223.3 2025年6月第3周乘用车销量55.8万辆同比+28.0%环比+21.5%..............................................................................253.4 2025年5月整体折扣相较于2025年4月放大........................................................................................................................253.5 PCR开工率维持高位.......................................................................................................................................................................273本周要闻：小米YU7正式上市特斯拉在美国奥斯汀正式启动Robotaxi服务试运行............................................323.1电动化：小米YU7正式上市.........................................................................................................................................................323.2机器人：特斯拉Optimus V3人形机器人将集成Grok语音助手....................................................................................333.3智能化：特斯拉在美国奥斯汀正式启动Robotaxi服务试运行.............................................................................................336本周公告..............................................................................................................................................................367重点公司..............................................................................................................................................................388风险提示..............................................................................................................................................................39插图目录..................................................................................................................................................................40表格目录..................................................................................................................................................................40 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告2 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明0周专题：2025Q2前瞻：政策促进内需新势力表现亮眼0.1乘用车：新能源同比高增规模效应加强0.1.1总量：乘用车总量同比增长批发环比增速与上险相近总量端：2025Q2乘用车总量同比增长。2025Q2，1）零售端，受国补政策延续拉动，各地相应政策措施出台与跟进，年后需求快速修复，我们预计2025Q2乘用车国内上险销量525万辆，同比+7.8%，环比+4.6%；2）批发端，2025Q2行业终端库存基本稳定，预计2025Q2乘用车批发销量665万辆，同比+5.7%，环比+4.6%。乘用车批发销量及同比增速（万辆；%）乘用车上险销量及同比增速（万辆；%）资料来源：中汽协，民生证券研究院资料来源：中汽协，民生证券研究院表1：乘用车销量预测2024Q12024Q22024Q32024Q42025Q12025Q2E乘用车批发销量（万辆）568.4629.2670.00885.9636.0乘用车上险销量（万辆）463.2487.2579.6738.7502.0资料来源：中汽协，交强险，民生证券研究院测算0.1.2结构：新能源渗透率上升自主渗透率出现下降出口环比显著增长新能源方面，受益比亚迪智驾版换新及小鹏、零跑、小米等新势力销量提升驱动，预计2025Q2新能源乘用车上险销量310万辆，同比+33.4%，环比+28.1%，0%10%20%30%40%50%0801602403204001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2022（万辆；LHS）2023（万辆；LHS）2024（万辆；LHS）2025（万辆；LHS）2025同比（%；RHS）0601201802403001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月