汽车和汽车零部件行业周报20260628 政策密集出台 内需静待好转

本周观点

本月建议关注核心组合【吉利汽车、比亚迪、奇瑞汽车、零跑汽车、中国重汽H、潍柴动力、宇通客车、金龙汽车、春风动力、金固股份】。

出口

• 油价上行强化新能源优势，5月出口增速依旧强势。
• 5月我国乘用车出口销量达78.4万辆，同比+75.1%，环比+2.3%。
• 头部车企出海强劲，奇瑞、比亚迪分别出口同比为+83.2%、+80.4%；吉利同比增速高达+183.7%。

内需

• 多地开启2026年多轮以旧换新补贴，新政策为2026H2需求修复保驾护航。
• 5月全国乘用车批发销量为221.2万辆，同比-4.6%，环比+4.8%。
• 上险销量为151.0万辆，同比-22.1%，环比+9.2%。
• 看好整车内需好转+出口向上的机会。

政策方面

• 全产业链促需，保障2026年下半年乘用车行业景气度。
• 商务部等8部门公布汽车流通消费改革试点城市名单，确定40个试点城市。
• 商务部等9部门发布《关于培育壮大汽车后市场消费若干措施的通知》。

智能化

• 交通运输部发布创新行动方案，促进智能化发展。
• 围绕智能驾驶、智慧公路、智能航运、智能安全监管等十大方向。

投资建议

• 乘用车：内需好转+油价上涨带来新能源出口高增的大趋势，看好出海+高端化+智能化，推荐【吉利汽车、比亚迪】，建议关注【奇瑞汽车、零跑汽车、江淮汽车】。
• 零部件：
  • 1）智能化：推荐【伯特利、曹操出行、小鹏集团、地平线机器人、中国汽研】，建议关注【千里科技、小马智行、瑞立科密】；
  • 2）业绩反转链：推荐【金固股份】；
• 机器人：推荐机器人标的【拓普集团、新泉股份、伯特利、银轮股份、均胜电子、沪光股份、双环传动、隆盛科技】，汽车机器人主机厂【小鹏集团】；
• 商用车：
  • 重卡：以旧换新政策驱动内需向上，叠加出口稳增，推荐【中国重汽、潍柴动力】；
  • 客车：出口盈利能力强劲，推荐【宇通客车】，建议关注【金龙汽车】；
• 北美缺电：AI算力快速增长带来数据中心建设及散热需求增大，动力方面建议关注【潍柴动力、银轮股份】；液冷方面建议关注【银轮股份】；
• 摩托车：推荐中大排量龙头车企【春风动力、隆鑫通用】。

风险提示

• 汽车行业需求不及预期；
• 汽车行业竞争加剧；
• 智驾进度不及预期；
• 人形机器人进展不及预期；
• 关税及贸易摩擦风险。