招商电子顺络电子半年报点评25Q2业绩同环比增长AI应用汽车电子数

2025H1收入及利润创半年度历史新高，数据中心业务订单获重要增长2025H1公司实现收入32.24亿元，同比+19.80%；归母净利润4.86亿元，同比+32.03%；扣非归母净利润4.62亿元，同比+32.87%。 分业务来看，信号处理/电源管理/汽车电子或储能专用/陶瓷、 【招商电子】顺络电子半年报点评：25Q2业绩同环比增长，AI+应用、汽车电子、数据中心等新兴战略市场成长强劲 2025H1收入及利润创半年度历史新高，数据中心业务订单获重要增长2025H1公司实现收入32.24亿元，同比+19.80%；归母净利润4.86亿元，同比+32.03%；扣非归母净利润4.62亿元，同比+32.87%。 分业务来看，信号处理/电源管理/汽车电子或储能专用/陶瓷、PCB及其他收入分别为11.63/11.50/6.41/2.70亿元，同比+7.55%/+25.73%/+38.22%/+16.70%。 公司的创新业务得到多位全球顶级科技客户的认可，其中数据中心业务于2025年上半年实现订单的重要增长，成为公司继汽车电子市场之后又一新兴战略市场的标志性突破。 公司重视研发投入，2025H1研发投入2.77亿元，同比+ 23.82%，研发费用率为8.60%。 25Q2业绩同环比增长，传统领域稳步成长，AI+应用、汽车电子、数据中心等新兴战略市场强劲成长25Q2公司实现收入17.63亿元，同比+23.12%/环比+20.73%；归母净利润2.53亿元，同比+27.74%/环比+8.40%；扣非归母净利润2.42亿元，同比+27.16%/环比+9.95%；毛利率36.78%，同比-0.2pcts/环比+0.22pcts；净利率16.92%，同比+1.32pcts/环比-0.92pcts。 25Q2手机通讯、消费电子等传统市场应用领域保持了稳步成长，在AI+应用、汽车电子、数据中心等新兴战略市场实现了持续强劲的高速增长。 展望未来，建议关注公司电感等业务在AI端侧的潜在价值增量，同时关注汽车/数据中心/精细陶瓷等新兴业务的发展潜力。 1）在AI端侧创新趋势下，超薄、高功率密度、低功耗的磁性器件与高频率、小型化的射频器件将在AI时代大有所为，建议关注公司电感等业务在AI端侧的潜在价值增量；2）汽车电子业务新产品导入进度加速，各类变压器产品迅速放量，功率电感及共模等产品迅速导入，拉动国内头部客户份额迅速提升；3）数据中心实现订单的重要增长，得到全球顶级客户认可，在AI算力发展大潮中具备发展空间。