北交所专题报告：雅下水电工程正式开工，建议关注北交所水电产业链相关标的

东吴证券研究所1/262025年07月23日证券分析师朱洁羽执业证书：S0600520090004zhujieyu@dwzq.com.cn证券分析师易申申执业证书：S0600522100003yishsh@dwzq.com.cn证券分析师余慧勇执业证书：S0600524080003yuhy@dwzq.com.cn证券分析师薛路熹执业证书：S0600525070008xuelx@dwzq.com.cn研究助理武阿兰执业证书：S0600124070018wual@dwzq.com.cn《外资持债超4.2万亿，我国外汇市场韧性凸显》2025-07-22《北证50指数收涨2.38%，雅下水电概念股领涨》2025-07-21 相关研究 内容目录1.雅鲁藏布江下游水电工程开工，项目总投资1.2万亿...................................................................51.1.水电为可再生清洁能源，中国大坝装机规模居世界第一.....................................................51.2.水电上游包括工程咨询、原材料与设备供应商，中游为项目建设和运营企业.................61.3.雅鲁藏布江下游水电工程正式开工，工程规模为三峡水电站的3倍.................................82.北交所建议关注标的........................................................................................................................112.1.五新隧装：隧道钻爆法设备“小巨人”，2024年水利水电市场收入倍增....................112.2.基康技术：国内水利工程安全监测龙头，已配合墨脱水电站科研论证供应监测设备...132.3.恒立钻具：盾构机/TBM刀具核心供应商，产品广泛应用于水利及抽水蓄能项目........152.4.青矩技术：工程造价咨询龙头，曾为大型水电站提供全过程造价咨询...........................172.5.中设咨询：综合性全过程工程咨询企业，立足西南辐射全国...........................................182.6.铁拓机械：沥青混合料搅拌设备“小巨人”，广泛应用于沥青路面建设及养护施工...192.7.同力股份：非公路宽体自卸车行业开创者，市场扩容打开长期成长空间.......................202.8.球冠电缆：深耕电力电缆市场的区域龙头企业，持续绑定国网及南网等大客户...........222.9.广信科技：国内绝缘纤维材料领先企业，产品覆盖全电压等级变压器配套产品...........232.10.万通液压：国内领先中高压油缸供应商，产品用于重型自卸车、隧道挖掘设备等.....242.11.其他建议关注标的.................................................................................................................253.风险提示............................................................................................................................................25 请务必阅读正文之后的免责声明部分东吴证券研究所2/26 图表目录图1：水力发电常见分类.......................................................................................................................5图2：水力发电系统图（堤坝式）.......................................................................................................5图3：截至2024年全球水电装机总容量饼状图.................................................................................5图4：2024年主要能源产品产量及其增长速度..................................................................................6图5：我国2010-2024年水电装机量（万千瓦）...............................................................................6图6：水力发电相关部件细分...............................................................................................................7图7：我国水电产业链示意图...............................................................................................................8图8：雅鲁藏布江下游水电工程进程...................................................................................................9图9：雅鲁藏布江流域地形图...............................................................................................................9图10：雅鲁藏布江下游大拐弯处（墨脱县河段）.............................................................................9图11：墨脱水电站预测总装机容量与世界现有四大水电站总装机容量（万千瓦）...................10图12：墨脱水电站预测年发电量与世界现有四大水电站年发电量（亿千瓦时）.......................10图13：三峡水电站投资结构...............................................................................................................10图14：雅鲁藏布江干流已建成水电站情况.......................................................................................11图15：五新隧装主营业务布局图.......................................................................................................12图16：五新隧装主营产品简介...........................................................................................................12图17：五新隧装2021-2025Q1营收及同比增速..............................................................................12图18：五新隧装2021-2025Q1归母净利润及同比增速..................................................................12图19：2024年五新隧装业务结构图..................................................................................................13图20：基康技术业务布局-智能监测终端.........................................................................................14图21：基康技术业务布局-安全监测物联网解决方案及服务.........................................................14图22：基康技术2021-2025Q1营收及同比增速..............................................................................15图23：基康技术2021-2025Q1归母净利润及同比增速..................................................................15图24：恒立钻具业务布局...................................................................................................................16图25：恒立钻具2021-2025Q1营收及同比增速..............................................................................16图26：恒立钻具2021-2025Q1归母净利润及同比增速..................................................................16图27：青矩技术业务布局...................................................................................................................17图28：青矩技术2021-2025Q1营收及同比增速..............................................................................18图29：青矩技术2021-2025Q1归母净利润及同比增速..................................................................18图30：中设咨询2021-2025Q1营收及同比增速..............................................................................18图31：中设咨询2021-2025Q1归母净利润及同比增速..................................................................18图32：中设咨询业务布局.........................................