北交所专题报告：AI电力需求驱动燃气轮机景气上行，建议关注北交所燃气轮机相关标的

燃气轮机是发电系统核心装备之一，在能源行业中具有重要战略地位。其优势包括效率高、体积相对较小、燃料适应性广、噪声小等。全球电力结构中，化石燃料占比仍较高，其中燃煤和天然气是主要来源。燃气轮机可分为重型燃机（>100MW）和轻型燃机（<50MW），分别应用于不同场景。

AI算力爆发推动全球数据中心建设提速，燃气轮机成为数据中心供电核心解决方案。数据中心算力需求呈指数级增长，预计到2030年全球数据中心装机容量将突破170吉瓦。航改型燃气轮机订单增速最快，AI数据中心用电需求将为燃气轮机市场创造约578亿美元的增量空间。“双碳”目标下，燃气轮机作为清洁能源装备，亦成为替代煤电、配合风电光伏调峰的关键，国内装机量持续增长。

全球燃气轮机需求高涨，燃机龙头产能紧张，相关订单与业绩保持高增。市场呈现寡头垄断格局，西门子能源、GE Vernova等龙头企业订单积压，交付时间排至2029年、2030年。

建议关注北交所燃气轮机相关标的：

• 克莱特：深耕燃气轮机罩壳通风设备，绑定全球巨头GE享行业红利。公司自2008年起与GE合作，是GE在国内燃气轮机配套风机的主要供应商，并逐步与东方电气、哈尔滨电气等国内燃机厂商开展合作。
• 华原股份：国内燃气轮机过滤配套先发企业，国产化替代空间广阔。深耕重型燃气轮机过滤器，是国内最早参与燃机进气系统国产化替代的企业之一，积累大量过滤运行经验。
• 特瑞斯：深耕天然气输配及应用装备领域，有望受益燃气轮机装机量增长。公司提供燃料压力/流量控制系统和燃气轮机发电配套天然气场站设备，与各大发电集团建立长期战略合作。

风险提示：

• AI数据中心投资不及预期；
• 国际贸易摩擦；
• 国产替代不及预期。