市场观点
焦煤市场延续偏强震荡走势。供给端，煤矿与洗煤厂开工率和产量小幅回升，前期减产矿区逐步恢复，库存持续去化，尤其矿山库存降幅明显，蒙煤通关量逐渐恢复。需求方面，钢厂利润改善，铁水日产与高炉开工率回升，焦煤刚性需求保持韧性，钢厂与焦化厂可用天数延长，补库积极性提升。库存结构整体优化，上游持续去库，下游主动补库，支撑焦煤价格运行。宏观政策层面，反内卷预期升温提振市场情绪，去产能预期增强。当前焦企对焦炭首轮提涨落地，本周开启第二轮提涨，利润边际修复，提涨情绪仍较强。短期焦煤价格或仍维持偏强震荡，后续关注焦企第二轮提涨落地节奏及煤矿复产进度。
焦煤基本面
- 供给：523家样本矿山开工率86.07%（+0.55%），精煤日均产量77.04万吨（+0.54）；110家洗煤厂开工率62.85%（+0.53%），精煤日均产量53.375万吨（+0.79）。
- 需求：247家钢厂铁水日产量242.44万吨（+2.63），高炉开工率83.46%（+0.31%），钢厂炼焦煤可用天数12.63天（+0.15），独立焦化厂炼焦煤可用天数11.56天（+0.53）。
- 库存：523家样本矿山精煤库存339.07万吨（-38.11），焦化厂库存929.11万吨（+36.76），钢厂库存791.1万吨（+8.17），洗煤厂精煤库存191.54万吨（-5.53），主要港口库存321.5万吨（-0.14）。
- 结论：供需结构改善，库存结构优化，支撑焦煤价格运行。
焦炭基本面
- 供给：焦化厂平均吨焦利润-43元/吨（+20），产能利用率73.01%（+0.14%），日均产量64.21万吨（+0.13），钢厂焦炭产量47.09万吨（-0.1）。
- 需求：247家钢厂铁水日产量242.44万吨（+2.63），高炉开工率83.46%（+0.31%），焦炭可用天数为11.46天（-0.18）。
- 库存：焦化厂库存87.55万吨（-5.53），主要港口库存199.11万吨（-0.97），钢厂库存638.99万吨（+1.19）。
- 结论：供应端保持稳定，需求端具备韧性，库存结构良好，焦炭价格易涨难跌。
宏观地产跟踪
（内容缺失）
焦煤供需跟踪
- 价格：山西晋中介休中硫主焦煤采购价多个煤种现货价格反弹。
- 产量：523家样本煤矿精煤日均产量和开工率回升，110家洗煤厂精煤日均产量和开工率同步回升至减产前水平。
- 需求：全国247家钢厂日均铁水产量和高炉开工率回升。
- 库存：洗煤厂和矿山库存持续去化，钢厂库存小幅回升，独立焦化厂补库动能持续上升，港口炼焦煤库存趋稳。
- 可用天数：焦化厂炼焦煤可用天数延长，钢厂炼焦煤库存上升。
- 蒙煤通关：那达慕会后蒙煤口岸恢复开放，通关量逐步回升。
焦炭供需跟踪
- 价格：吕梁准一级焦现货价首轮提涨落地，涨幅50-55元/吨。
- 产量：独立焦化企业吨焦利润回升但仍在盈亏线以下，焦化厂产量回升，钢厂焦炭产量下滑。
- 产能利用率：焦化厂和钢厂产能利用率回升。
- 库存：独立焦化厂库存持续去化，钢厂小幅补库，港口焦炭库存小幅下滑。
