请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 经济研究 Page 1 证券研究报告—动态报告 宏观经济 宏观经济宏观周报 2021年08月16日 CPI与工业增加值月度同比增速 宏观数据 固定资产投资累计同比 12.60 社零总额当月同比 12.10 出口当月同比 19.30 M2 8.30 相关研究报告： 《海外市场双周报：下半年美国经济动能在哪里？美国二季度GDP点评及经济展望》 ——2021-07-30 《宏观经济宏观周报：短期因素导致经济扩张放缓，下半年向上修复的大趋势不变》 ——2021-08-01 《宏观经济宏观周报：食品价格止跌回升，关注后续食品通胀预期是否升温》 ——2021-07-26 《海外市场双周报：挖掘最新经济数据-关于货币、疫情和复工的5点洞见》 ——2021-08-12 《宏观经济宏观周报：本轮疫情对国内工业品需求影响或较小》 ——2021-08-09 证券分析师：李智能 电话： 0755-22940456 E-MAIL： lizn@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980516060001 证券分析师：董德志 电话： 021-60933158 E-MAIL： dongdz@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980513100001 独立性声明： 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 宏观周报 专题 7月工业品领域的通胀预期扩散再次升温  周度观察：7月工业品领域的通胀预期扩散再次升温 从7月CPI和PPI数据来看，工业品领域的通胀预期扩散再次升温。 7月CPI非食品中，旅游价格环比、机电产品价格环比明显高于季节性，这显示7月通胀预期从上中游原材料价格向其他领域的扩散再次升温，特别是和出口相关度较大的机电产品，其价格上涨明显加快。 此外，从生活资料各分项价格环比与历史均值比较来看，仅食品类低于历史均值，衣着类、耐用消费品类均高于历史均值，一般日用品类基本持平历史均值。生活资料中的衣着类、耐用消费品类价格环比涨幅超越历史均值，亦反映出上中游原材料价格向中下游产品价格的传导再次升温。 截止2021年8月13日，国信高频宏观扩散指数B为0，指数A录得1064。构建指标的七个分项中，水泥价格、环渤海动力煤价格、PTA产量较上周上升； 废钢价格、南华工业品指数、乘用车厂家批发量同比较上周回落；无氧铜丝利润持平上周。本周总指数继续持平上周。 7月下旬爆发本轮疫情以来，国信高频宏观扩散指数整体仍然较为稳定，并未出现回落，表明本轮疫情对整体工业品需求的影响或较小。 周度价格高频跟踪方面： （1）本周食品价格小幅下跌，非食品价格小幅上涨。2021年8月食品价格环比或略高于季节性水平，非食品环比或略低于季节性水平。预计8月CPI食品环比约为1.8%，CPI非食品环比约为0.1%，CPI整体环比约为0.4%，今年8月CPI同比或持平上月的1.0%。 （2）从工业品高频价格数据来看，7月上、中、下旬流通领域生产资料价格均明显上涨，给8月带来较强的月内翘尾因素，预计2021年8月PPI环比仍维持正值，8月PPI同比或持平上月的9.0%。 (1.0)0.01.02.03.04.0A/19D/19A/20A/20D/20A/21CPI月度同比工业增加值月度同比 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 2 内容目录 周度观察：7月工业品领域的通胀预期扩散再次升温 .................................... 4 7月通胀数据快评：工业品领域的通胀预期扩散再次升温 ............................ 4 经济增长高频跟踪：国信高频宏观扩散总指数继续持平上周 ....................... 5 CPI高频跟踪：食品价格小幅下跌，非食品小幅上涨 .................................... 7 食品高频跟踪：食品价格小幅下跌 .......................................................... 7 非食品高频跟踪：非食品价格小幅上涨................................................. 11 CPI同比预测：8月CPI同比或持平上月的1.0% ................................... 12 PPI高频跟踪：7月下旬流通领域生产资料价格继续明显上涨.................... 12 流通领域生产资料价格高频跟踪：7月下旬继续明显上涨 .................. 12 PPI同比预测：8月PPI同比或持平9.0% ............................................... 14 国信证券投资评级 ............................................................................................ 15 分析师承诺 ........................................................................................................ 15 风险提示 ............................................................................................................ 15 证券投资咨询业务的说明 ................................................................................ 15 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 3 图表目录 图1：国信高频宏观扩散指数 ................................................................... 6 图2：国信高频宏观扩散指数 ................................................................... 6 图3：废钢价格周均值 ............................................................................... 7 图4：PTA周度产量 ................................................................................... 7 图5：环渤海动力煤价格 ........................................................................... 7 图6：乘用车批发量周度同比 ................................................................... 7 图7：水泥价格指数周度均值 ................................................................... 7 图8：南华工业品指数周度均值 ............................................................... 7 图9：农业部农产品批发价格200指数拟合值周度均值走势 ................ 8 图10：肉类价格指数周度均值走势 ......................................................... 9 图11：蛋类价格指数 ................................................................................. 9 图12：禽类价格指数 ................................................................................. 9 图13：蔬菜价格指数 ................................................................................. 9 图14：水果价格指数 ................................................................................. 9 图15：水产品价格指数 ............................................................................. 9 图16：商务部农副食品价格指数拟合值 ............................................... 10 图17：商务部农副食品价格指数拟合值月环比与历史均值比较一览 10 图18：非食品价格指数拟合值 ............................................................... 11 图19：非食品价格指数拟合值月环比与历史均值比较一览 ................ 11 图20：流通领域生产资料价格定基指数 ............................................... 12 图21：黑色金属价格指数 ....................................................................... 12 图22：有色金属价格指数 ....................................................................... 13 图23：化工产品价格指数 ....................................................................... 13 图24：石油天然气价格指数 ................................................................... 13 图25：煤炭价格指数 ............................................................................... 13 图26：非金属建材价格指数 ................................................................... 13 图27：大宗农产品价格指数 ................................................................... 13 图28：农业生产资料价格指数 ............................................................... 14 图29：林产品价格指数 ........................................................................... 14