电新行业2025Q2基金持仓分析：底已现，势待起

证券研究报告12025年07月22日维持评级[Table_Author]邓永康执业证书：S0100521100006dengyongkang@mszq.com王一如执业证书：S0100523050004wangyiru_yj@mszq.com朱碧野执业证书：S0100522120001zhubiye@mszq.com李佳执业证书：S0100523120002lijia@mszq.com李孝鹏执业证书：S0100524010003lixiaopeng@mszq.com林誉韬执业证书：S0100524070001linyutao@mszq.com席子屹执业证书：S0100524070007xiziyi@mszq.com赵丹执业证书：S0100524050002zhaodan@mszq.com许浚哲执业证书：S0100525030003xujunzhe@mszq.com郝元斌执业证书：S0100525060001haoyuanbin@mszq.com1.电力设备及新能源周报20250720：光伏产业链价格上行，6月变压器出口总额创新高-22.核聚变系列（02）：瀚海聚能点亮仪式开启，FRC路线持续推进-2025/07/203.电力设备及新能源周报20250713：全球动力电池装车量同比增长，光伏产业链价格有望回归上行-2025/07/13 根据基金的披露规则，一季报和三季报以我们自选股分PE（倍）评级2026E2024A2025E2026E18.28251916推荐1.26391814推荐2.26422722推荐1.66302218推荐3.33342115推荐1.4177138推荐1.95442217推荐7.84251815推荐1.77231714推荐7.21141210推荐0.81-13518推荐 推荐分析师邮箱：分析师邮箱：分析师邮箱：分析师邮箱：分析师邮箱：分析师邮箱：分析师邮箱：分析师邮箱：分析师邮箱：分析师邮箱：相关研究025/07/20 目录1电新板块总体持仓占比环比下降...............................................................................................................................32电新子板块持仓分析：子板块基金持仓占比均环比下滑............................................................................................73投资建议..............................................................................................................................................................103.1新能源汽车........................................................................................................................................................................................103.2新能源发电........................................................................................................................................................................................103.3电力设备与工控................................................................................................................................................................................114风险提示..............................................................................................................................................................13插图目录..................................................................................................................................................................14表格目录..................................................................................................................................................................14 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告2 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明1电新板块总体持仓占比环比下降根据基金的披露规则，一季报和三季报披露前十大重仓股，半年报和年报披露全部持仓，故持仓总市值存在差异，因此我们主要选取相同的数据口径即前十大重仓股进行趋势分析。从中信一级行业分类来看，截至2025Q2中信电新行业基金持仓比重为8.39%，环比-0.81Pcts，同比-0.66Pcts；中信电新行业市值在总市值中的比重为5.12%，环比-0.17Pcts，同比+0.01Pcts。考虑到行业分类的一些误差，我们针对电新行业的306只自选股进行统计，结果显示截至2025Q2，306只电新自选股基金持仓占比为10.43%，环比-1.44Pcts，同比-0.96Pcts；电新自选股市值在A股总市值的比重为7.36%，环比-0.44Pcts，同比+0.03Pcts。图1：24Q1-25Q2中信电新行业板块持仓占比情况资料来源：wind，民生证券研究院持仓市值有所下降，集中度环比提升。截至2025Q2，电新自选股持仓市值约为3213.64亿元，与25Q1相比环比持仓市值下降10.61%。从持仓市值前十的公司来看，宁德时代仍为电新板块第一重仓股，比亚迪、阳光电源、汇川技术和亿纬锂能位列第2-5位，持仓市值前五标的与25Q1相同。集中度方面，2025Q1持仓集中度环比小幅下降，TOP10持仓市值比重占电新行业公司比重为75.98%，环比-1.45Pct。9.71%9.05%10.70%10.55%9.20%8.39%5.56%5.11%5.51%5.11%5.29%5.12%0%5%10%15%24Q124Q224Q324Q425Q125Q2中信电新行业基金持仓市值占比中信电新行业市值占比 图2：24Q1-25Q2电新自选股持仓占比情况资料来源：wind，民生证券研究院12.06%11.39%7.74%7.33%0%5%10%15%24Q124Q2电新股基金持仓占比 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明从加仓金额绝对值上看，中材科技、长安汽车、爱旭股份加仓市值位列前三位，加仓市值分别为15.83/14.92/10.40亿元，在二季度光伏整体beta偏弱的背景下，爱旭股份凭借其BC产品的差异化竞争优势受到市场认可，基金持股总市值增长显著。 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明从持仓占比变动情况看，除了上文提到的中材科技、爱旭股份外，固德威、锦浪科技、禾望电气和派能电气四家光储相关标的持仓市值在总市值中的占比变动显著，环比分别提升3.97Pcts/3.96Pcts/3.34Pcts/3.31Pcts，6月以来核聚变板块热度提升，旭光电子持仓市值在总市值中的占比由0%提升至2.51%。表3：2025Q2电新行业基金持仓市值增长前十（持仓市值占比变动）代码名称持有基金数持股总量(万股)季报持仓变动(万股)持股占流通股比(%)25Q2持仓市值占比002080.SZ中材科技879060.667827.325.40%5.40%600732.SH爱旭股份2912702.307582.688.01%6.95%688390.SH固德威231855.28962.217.65%7.65%300763.SZ锦浪科技191728.961580.715.38%4.33%603063.SH禾望电气794874.781530.6810.72%10.72%688063.SH派能科技11820.60812.653.34%3.34%603988.SH中电电机9838.89679.393.57%3.57%601615.SH明阳智能3618550.346474.768.17%8.17%300850.SZ新强联583019.201115.4511.28%7.93%600353.SH旭光电子222086.382086.382.52%2.51%资料来源：wind，民生证券研究院从减仓金额绝对值上看，比亚迪、宁德时代和德业股份减仓市值位列前三位，减仓市值分别为214.78/41.25/36.24亿元，持股总市值变动比例为-40.38%/-2.81%/-59.08%。 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明从持仓占比变动情况看，德业股份、三星医疗与金博股份基金持仓占总市值比重变动较大，变动比例分别为-5.11Pcts/-3.63Pcts/-3.36Pcts。表5：2025Q2电新行业基金持仓市值减少前十（持仓市值占比变动）代码名称持有基金数持股总量(万股)季报持仓变动(万股)持股占流通股比(%)25Q2持仓市值占比605117.SH德业股份844766.70-1940.285.27%5.27%601567.SH三星医疗376105.46-5122.994.33%4.33%688598.SH金博股份6390.08-685.641.91%1.91%300286.SZ安科瑞00.000.000.00%0.00%301031.SZ中熔电气1266.05-184.390.96%0.67%002851.SZ麦格米特452271.17-1597.884.97%4.16%002733.SZ雄韬股份120.46-929.490.06%0.05%002459.SZ晶澳科技3218350.65-7462.025.55%5.54%300681.SZ英搏尔181971.81-487.0610.72%7.50%600885.SH宏发股份516873.70-5.654.71%4.71%资料来源：wind，民生证券研究院 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明2电新子板块持仓分析：子板块基金持仓占比均环比下滑总体来看，截至25Q2，电力设备与新能源板块基金持仓占比为10.43%，环比-1.44Pcts，同比-0.96Pcts。分板块看，新能源汽车板块基金持仓占比为7.50%，环比-1.14Pcts，同比+0.27Pcts；新能源发电为1.74%，环比-0.09%，同比-1.32%。电力设备与工控板块基金持仓占比为1.23%，环比-0.27Pcts，同比-0.59Pcts。图3：24Q1-25Q2电新行业基金持仓变化资料来源：wind，民生证券研究院新能源汽车：