南华原油市场周报：基本面支撑减弱，盘面上方压力显现

——基本面支撑减弱，盘面上方压力显现杨歆悦（投资咨询证号：Z0022518）南华研究院投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 美国商品期货交易委员会（CFTC）：上周WTI原油期货投机性净多头寸减少47,748手至37,998手。洲际交易所（ICE）：上周汽油期货投机性净多头头寸增加6384手合约至90168手合约；布伦特原油期货投机性净多头头寸增加16398手合约至238745手合约。【EIA周度库存】美国至7月11日当周EIA原油库存-385.9万桶，预期-55.2万桶，前值+707万桶。战略石油储备库存-30万桶，前值+23.8万桶。库欣原油库存+21.3万桶，前值+46.4万桶。汽油库存+339.9万桶，预期-95.2万桶，前值-265.8万桶。精炼油库存+417.3万桶，预期+19.9万桶，前值-82.5万桶。原油产量减少1.0万桶至1337.5万桶/日。商业原油进口637.9万桶/日，较前一周增加36.6万桶/日。原油出口增加76.1万桶/日至351.8万桶/日。炼厂开工率93.9%，预期94.5%，前值94.7%。EIA数据更新呈现出好坏参半的态势，运输燃料库存增加更偏向利空，唯独燃料油例外，其库存持续刷新多年低点。美国原油库存单周减少386万桶，目前略低于5年平均水平。炼油厂开工量下降15万桶/日，与2024年季节性常规水平基本一致。燃料油库存暴跌70万桶，较5年区间低27%；航空燃油产出率维持高位，带动库存单周增加57万桶。截至7月11日的一周，美国原油库存降至4.2216亿桶，单周减少386万桶，趋势略低于5年区间。全国原油摄入量单周下降15万桶/日，与2024年水平持平，而该水平处于多年区间上限。炼制品库存呈现分化，但整体供应呈恢复态势。汽油库存单周增加近350万桶；柴油库存在本次数据中大幅增加417万桶，较上周的多年低点有所回升。航空燃油库存单周增加57万桶，产出率仍在11%以上。尤为值得注意的是，燃料油库存再遭大幅削减，单周减少70万桶，较5年区间低约744万桶（即27%）。随着运输燃料库存持续累积，美国墨西哥湾沿岸炼油利润率近期的上涨行情可能即将终结，因汽油需求已临近季节性峰值，瓦斯油/柴油价格也可能从当前高位回落。布伦特主连结算价季节性source：同花顺,南华研究美元/桶2021202220232024202503/0105/0107/0109/0111/015075100125WTI原油主力收盘价季节性source：同花顺,南华研究美元/桶2021202220232024202503/0105/0107/0109/0111/01050100150 source：同花顺,南华研究美国原油出口量/周频source：南华研究千桶/日美国原油出口量/周频23/063000400050006000车用汽油总产量引伸需求:美国季节性source：wind,南华研究万桶/日202101/0103/016007008009001000美国馏分（馏出）燃料油周度库存季节性source：wind,南华研究,同花顺千桶202101/01100,000125,000150,000175,000 source：同花顺,南华研究全球原油周度海上库存（在途运输）季节性source：彭博,南华研究亿桶202101/0103/011011ARA汽油周度库存季节性source：彭博,南华研究千吨202103/01500750100012501500ARA石脑油周度库存季节性source：彭博,南华研究千吨202103/01200400 source：南华研究,自有数据欧洲成品油裂解价差source：彭博,南华研究美元/桶欧洲汽油对布伦特原油裂解连一欧洲航煤对布伦特原油裂解连一23/1224/042550新加坡成品油裂解价差source：彭博,南华研究美元/桶新加坡汽油对布伦特原油裂解连一新加坡航煤对布伦特原油裂解连一23/1224/042040