尿素期货周报：市场交投氛围好转支撑盘面走强但宽松基本面仍限制上方空间

2025-07-26 苗扬广发期货艳阳天Cathy

核心观点：尿素期货短期交投氛围好转，但宽松基本面限制上方空间。政策利好（淘汰落后产能、印度招标）提振市场情绪，但需求端疲软（农业季节性退坡、工业增量有限、出口受压制）主导基本面走向。
关键数据：
- 国内尿素平均日产19.23万吨，环比减少0.37万吨。
- 国内尿素企业总库存量85.88万吨，较上周减少3.67万吨。
- 国内复合肥产能利用率33.58%，环比提升1.03个百分点。
- 国内尿素表观消费量环比下降。
- 印度新一轮尿素招标于8月4日开标，最晚船期为9月22日。
研究结论：
- 短期尿素期货预计区间操作，波动区间1770-1840元/吨。
- 期货跌破1770元/吨后可轻仓试多，反弹至1840元/吨以上则考虑逢高沽空。
- 套利09-01呈现倒挂形态，后市可观察修复机会。
- 期权端，建议捕捉长期波动收缩的机会。
- 未来需关注印度招标结果及实际采购量、国内秋季复合肥生产进度、山西晋丰、内蒙古乌兰泰安等装置复产时点。