行业研究公司研究宏观策略财报招股书会议纪要 seedance2.0 低空经济 DeepSeek AIGC 大模型

欧线重点高频数据跟踪

2025-07-22 东证期货研究所东证期货 carry~强

欧线装载率

W29欧线船队中国离港平均装载率为93.1%，环比上涨1.2%，但样本采集量因船期晚点影响低于平均水平。
W28欧线船队亚洲离港装载率为98.2%，环比微涨0.8%，亚洲和中国离港装载差为6.3%，高于4-5月平均水平。
分联盟：OA中国离港装载率为96.1%，环比增加；PA和MSC中国离港装载率为95.1%，环比显著改善，为年内高点；Gemini中国离港装载率为86.7%，下降1.2个百分点，受PA调降及MSC对中转市场挤占影响，亚洲离港装载率也走弱。

欧线运力变化

W31周度运力为32.3万TEU，8月月均周度运力为31.0万TEU，高于7月均值；9月月均周度运力为29.0万TEU。
MSK 8月新增2艘加班船，W32新增15780TEU待交付新船，W34加班船预测为13092TEU大小的MAERSK EMDEN（检修状态）。
W29存在6趟船期晚开至W29，其中Gemini 1艘次，OA 2艘次，MSC 3艘次；W30-W33船舶晚开风险仍然偏高。
MSC的ALBATROS航线自W28取消上海挂靠，BRITANNIA航线自W28取消宁波挂靠、增靠南沙；SWAN航线末港安特卫普换为费利克斯托，10月后船期晚点有望显著改善。

港口拥堵情况

中国：台风季和出口旺季叠加下，国内港口运营持续承压，洋山平均周转时长约1.9天，宁波港约1.5天，盐田港约1.3天；华南地区受台风影响港口大面积关停，华东地区持续受大风天气影响，短期港口拥堵面临恶化风险。
东南亚：巴生港拥堵环比改善，但仍处于高位，新加坡港船舶平均在港时间为1.3天，巴生港为1.7天。
欧洲：夏季休假、港口缺工、德国铁路施工、莱茵河水位偏低等问题预计将在未来2个月内逐渐显现，欧洲港口将持续面临拥堵回升压力，目前整体拥堵程度不及去年同期，重点关注德国港口和鹿特丹港。

船期延误与预警

Finoview数据显示多个船期延误及预警，涉及OA、Gemini、MSC&PA等多个船公司，具体延误船次及原因详见报告。
W31-W34存在较高晚开风险，部分船舶因检修、交付等原因晚开或跳港。

研究结论

欧线装载率持续高位，但Gemini船队表现走弱，需关注其市场竞争力变化。
运力方面，短期内运力维持高位，但晚开及延误风险需持续关注。
港口拥堵问题在中国、东南亚、欧洲均有体现，中国短期风险较高，欧洲长期压力较大。
船期延误及预警频发，需密切关注后续船期变化及潜在影响。

装载率点评：W29欧线船队中国离港平均装载率录得93.1%，环比上期上涨1.2%（上期：91.9%）。由于船期晚点影响，本期样本采集量低于平均。W28欧线船队亚洲离港装载率录得98.2%，环比上期微涨0.8%。亚洲和中国离港装载差约为6.3%，高于4-5月平均水平。分联盟：•OA中国离港装载率为96.1%，环比增加，装载较好。•PA和MSC中国离港装载率为95.1%，环比显著改善，装载为年内高点。•Gemini中国离港装载率为86.7%，下降1.2个百分点；PA调降，以及MSC对中转市场的挤占，Gemini亚洲离港装载率也呈现走弱态势。25W29 衍生无限未来W31周度运力32.3万TEU。8月月均周度运力为31.0万TEU，高于7月30.3万TEU的均值水平。上半月平均运力为29.6万TEU，下半月32.4万TEU。W32和W34运力分别为32.5、35.5万TEU。9月月均周度运力为29.0万TEU。MSK 8月新增2艘加班船。W32新增BEIJING MAERSK、为15780TEU待交付新船，W34加班船预测为13092TEU大小的MAERSK EMDEN、该船舶当前处于检修状态。W29存在6趟船期晚开至W29，其中Gemini 1艘次，OA 2艘次，MSC 3艘次。亚洲和欧洲港口运营持续承压背景下，后续周次延误风险仍然较大。W30-W33船舶晚开风险仍然MSC的ALBATROS航线自W28开始取消上海挂靠，BRITANNIA航线自W28取消宁波挂靠、增靠南沙。SWAN航线末港安特卫普换为费利克斯托，10月后船期晚点有望显欧线周度运力变化欧线月均周度运力季节性欧线船期与运力1月2月3月4月5月2025年万TEU28.729.522.641.930.234.932.425.035.923.231.625W1425W1625W1825W2025W2225W24周度运力4月：30.75月：31.76月：29.2万TEU数据来源：船司官网，东证衍生品研究院 W52周度运力：船期延误：偏高。航线调整：著改善。中国集装箱港口大型船周均在港时长亚洲主要区域集装箱船在港运力规模欧线相关港口拥堵数据24/0124/0324/0524/0724/0924/1125/0125/03洋山港宁波盐田小时24/0124/0324/0524/0724/0924/1125/0125/0325/05东南亚中国（右）百万TEU数据来源：Clarkons，船视宝，Finoview，东证衍生品研究院港口点评：中国：台风季和出口旺季叠加下，国内港口运营将持续承压。洋山平均周转时长约1.9天、宁波港约1.5天、盐田港约1.3天。华南地区受台风影响港口大面积关停，华东地区持续受大风天气影响，短期港口拥堵面临恶化风险。东南亚：巴生港拥堵环比改善，但仍处于高位；随着中转需求增加，东南亚港口拥堵或持续。新加坡港船舶平均在港时间为1.3天，巴生港为1.7天。欧洲：夏季密集休假、港口缺工、德国铁路施工、莱茵河水位偏低等问题、预计将在未来2个月内逐渐显现，欧洲港口将持续面临拥堵回升压力，目前整体拥堵程度不及去年同期，重点关注德国港口和鹿特丹港港口拥堵发展趋势。安特卫普港平均在港时长约为1.9天、鹿特丹2.1天、汉堡港2.2天、不来梅港3.5天。免责声明本报告由上海东证期货有限公司（以下简称“本公司”）制作及发布。本公司已取得期货投资咨询业务资格，投资咨询业务资格：证监许可【2011】1454号。本研究报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本研究报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息操写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，客户也不应该认为该信息是准确和完整的。同时，本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司会适时更新我们的研究，但可能会因某些规定而无法做到。除了一些定期出版的报告之外，绝大多数研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应寻求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买投资标的的邀请或向人作出邀请。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任，投资者需自行承担风险。本报告主要以电子版形式分发，间或也会辅以印刷品形式分发，所有报告版权均归本公司所有。未经本公司事先书面授权，任何机构或个人不得以任何形式复制、转发或公开传播本报告的全部或部分内容，不得将报告内容作为诉讼、仲裁、传媒所引用之证明或依据，不得用于营利或用于未经允许的其它用途。如需引用、刊发或转载本报告，需注明出处为东证衍生品研究院，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。

点击免费查看完整报告