食品饮料周报（25年第29周）：白酒估值持续修复，关注中报业绩窗口

优于大市yangyuan4@guosen.com.cn证券分析师：张未艾zhangweiai@guosen.com.cn《食品饮料周报（25年第28周）-白酒基本面加速筑底，关注板《食品饮料行业2025年中期策略：食品饮料需求企稳，复苏迹《食品饮料周报（25年第27周）-茅台价格趋稳，关注板块中报《食品饮料周报（25年第26周）-飞天茅台价格已有企稳迹象，《食品饮料周报（25年第25周）-白酒、餐饮链市场情绪有所回 行业研究·行业周报食品饮料优于大市·维持证券分析师：张向伟证券分析师：杨苑021-60933124zhangxiangwei@guosen.com.cnS0980523090001S0980523090003证券分析师：柴苏苏021-61761064021-61761031chaisusu@guosen.com.cnS0980524080003S0980525070005联系人：王新雨021-60875135wangxinyu8@guosen.com.cn市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告块中报表现》——2025-07-15象逐渐清晰》——2025-07-07业绩表现》——2025-07-07大众品关注新渠道、新产品》——2025-06-30暖，关注啤酒、饮料旺季表现》——2025-06-23 内容目录1周度观点：白酒估值持续修复，关注中报业绩窗口................................41.1白酒：估值持续修复，部分酒企发布中报业绩预告，预计释放需求压力....................41.2大众品：啤酒、饮料迎来旺季，关注中报业绩表现......................................42周度重点数据跟踪............................................................72.1行情回顾：本周（2025年7月14日至2025年7月18日）本周食品饮料板块上涨1.02%，跑赢上证指数0.33pct......................................................................72.2白酒：本周箱装飞天茅台批价上升，普五、散装飞天茅台、国窖批价持平..................92.3大众品：生鲜乳不变，肉鸭、毛鸭、鸭苗、瓦楞纸、PET下降，其余原材料上升...........102.4本周重要事件.....................................................................132.5下周大事提醒.....................................................................15风险提示.....................................................................16 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容2 图表目录图1：A股各行业本周涨跌幅.................................................................7图2：A股各行业年初至今涨跌幅.............................................................7图3：食品饮料细分板块本周涨跌幅..........................................................7图4：食品饮料细分板块年初至今涨跌幅......................................................7图5：食品饮料板块本周涨幅前五............................................................8图6：食品饮料板块本周跌幅前五............................................................8图7：食品饮料板块年初至今涨幅前五........................................................8图8：食品饮料板块年初至今跌幅前五........................................................8图9：箱装飞天茅台批价....................................................................9图10：散装飞天茅台批价...................................................................9图11：五粮液批价.........................................................................9图12：高度国窖1573批价..................................................................9图13：白酒单月产量及同比.................................................................9图14：白酒累计产量及同比.................................................................9图15：啤酒单月产量及同比变化............................................................10图16：葡萄酒单月产量及同比变化..........................................................10图17：软饮料单月产量及同比变化..........................................................10图18：乳制品单月产量及同比变化..........................................................10图19：生鲜乳平均价格....................................................................10图20：牛奶零售价格......................................................................10图21：进口大麦均价......................................................................11图22：24度棕榈油价格....................................................................11图23：猪肉平均批发价....................................................................11图24：大豆平均价格......................................................................11图25：瓦楞纸（玖龙）出厂平均价..........................................................11图26：PET现货价.........................................................................11图27：水禽价格..........................................................................12图28：鸭副冻品价格......................................................................12图29：卤制品品牌门店数..................................................................12图30：休闲零食品牌门店数................................................................12表1：本周重要事件........................................................................13日期.....................................................................................13事件.....................................................................................13表3：下周大事提醒........................................................................15 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容3 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容41周度观点：白酒估值持续修复，关注中报业绩窗口1.1白酒：估值持续修复，部分酒企发布中报业绩预告，预计释放需求压力本周酒企工作更新：根据国家统计局，1-6月烟酒类收入3316亿元/同比+5.5%，其中6月收入为516亿元/同比-0.7%；1-6月中国规模以上白酒产量累计191.6万千升/同比-5.8%，其中6月产量33万千升/同比-6.5%。贵州茅台7月18日据财联社报道，各省茅台酒经销商联谊会拟成立公司，1）统筹区域配额、集中管理，平衡市场供需，保证飞天价盘稳定；2）开发本省文创茅台酒，补充部分收入增量；水井坊业绩预告：25H1预计实现营业收入15.0亿元，同比-12.84%，预计实现归母净利润1.1亿元，同比-56.52%，预计销售量同比增加543千升，同比+14.54%；7月17日帝亚吉欧宣布CEO黛布拉·克鲁协议离职，集团在寻找新的CEO人选，公司层面由SUDHINDRASHIVNEGERERAJARAO接任公司董事长、总经理兼法定代表人；酒鬼酒业绩预告：25H1预计实现营业收入5.6亿元左右，同比-43%，预计实现归母净利润800-1200万元，同比-93.3%~-90.1%，其中25Q2收入2.2亿元，同比-56.0%，亏损0.20~0.24亿元，同比-150%~-141%；7月19日与胖东来合作开发的52度“酒鬼酒·自由爱”馥郁香型白酒上市，官方售价200元/550ml，综合成本168.26元，毛利31.74元，毛利率15.87%；金种子酒业绩预告：25H1预计实现归母净利润-9000~-6000万元；顺鑫农业业绩预告：25H1预计实现归母净利润1.55~1.95亿元，同比-63.32%~-53.85%，其中25Q2亏损0.87~1.27亿元，亏损同比扩大。高端白酒批价企稳，飞天茅台在供需管理下价格风险不大。据公众号“今日酒价”，2025年7月20日原箱茅台批价1935元/瓶，较上周上涨5元；散瓶茅台批价1870元/瓶，较上周持平；预计在后续联营公司统筹配额、管理发货下，飞天批价有望保持平稳。本周普五批价870元/瓶，较上周持平；高度国窖1573批价835元/瓶，较上周