南华期货铁合金产业风险管理日报：预期加强20250721

周甫翰（Z0020173）陈敏涛（F03118345）投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号当前波动率历史百分位（3年）58.0%18.1%套保工具买卖方向套保比例（%）建议入场区间SF2509、SM2509卖出15%SF:6200-6250、SM:6400-6500SF2509、SM2509买入25%SF:5100-5200、SM:5300-5400 1、政府对高耗能行业的管控政策依然严格，硅锰行业可能会在政策的规范下进行产业结构调整和升级。2、硅锰北方大区利润-57.9元/吨（+100.58），南方大区利润-393.26元/吨（+96.32）。3、硅锰企业库存21.63万吨，环比-2.04%；硅锰仓单39.97万吨，环比-6%；硅锰总库存61.6万吨，环比-4.64%4、铁水产量超预期增长。【利空解读】硅铁：1、硅铁仓单库存10.98万吨，环比+7.02%；硅铁总库存17.33万吨，环比+0.29%2、本周硅铁五大材需求量2万吨，环比-0.99%3、硅铁生产企业周度开工率为32.45%，环比上周+1.25%，硅铁周度产量为10万吨，环比+1.32%硅锰：1、长期来看，房地产市场低迷，黑色整体板块回落，市场对钢铁终端需求增长存疑，硅锰需求相对疲弱。2、硅锰五大材需求量12.34万吨，环比-1.2%硅铁日度数据硅锰日度数据2025-07-212025-07-182025-07-14日环比周环比硅铁基差：宁夏7268904-18硅铁01-05-60-60-600硅铁05-091181181340-16硅铁09-01-58-58-74016硅铁现货：宁夏5380533053005080硅铁现货：内蒙54005350530050100硅铁现货：青海54005350530050100硅铁现货：陕西5330528052505080硅铁现货：甘肃54005350530050100兰炭小料5405405400秦皇岛动力煤645642633312榆林动力煤5105105100硅铁仓单221502195021950200200source：同花顺,wind,南华研究2025-07-212025-07-182025-07-14日环比周环比硅锰基差：内蒙古116176168-60-52硅锰01-05-24-28-344硅锰05-0974507424硅锰09-01-50-22-40-28-10双硅价差-246-296-29850硅锰现货：宁夏56805630555050130硅锰现货：内蒙56805630560050硅锰现货：贵州56505620560030硅锰现货：广西57005670565030硅锰现货：云南56505620560030天津澳矿39.539.539.50天津南非矿3434340 000100528050505000 source：同花顺,南华研究硅铁期货月差（01-05）季节性source：同花顺,南华研究元/吨2201-22052301-230507/01-2000200400硅铁期货月差（09-01）季节性source：同花顺,南华研究元/吨2109-22012509-260103/01-200-1000100200300 source：同花顺,南华研究硅铁期货月差（05-09）季节性source：同花顺,南华研究元/吨2205-220911/01-300-200-1000100200