2024~2025私募年度策略报告

1风险揭示本资料仅供私募基金合格投资者查看，且不得向任何第三方提供！请您确认您符合关于私（一）具备相应风险识别能力和风险承担能力，投资于单只私募基金的金额不低于100万2.个人金融资产不低于300万元或者最近三年年均收入不低于50万元（前款所称金融资产包括银行存款、股票、债券、基金份额、资产管理计划、银行理财产品、信托计划、保险产品、（二）下列投资者亦视为合格投资者：1.社会保障基金、企业年金、慈善基金等社会公益基金；2.依法设立并在基金业协会备案的投资计划；3.投资于所管理私募基金的私募基金管理人及其从业人员；本资料信息来源于公开资料或对投资经理的访谈，私募数据来源于基金管理人、基金托管人或外部数据库，仅为自研之用，引用观点不代表深圳市前海排排网基金销售有限责任公司（“我司”）立场，不代表对数据来源真实性、准确性、完整性的实质性判断和保证。所有内容不构成任何宣传推介及投资建议，请投资者谨慎参考。本资料涉及的任何榜单、名单，不构成基金评价结果，涉及的统计区间可能较短，不代表基金及管理人长期及未来表现，不构成对基金经理及管理人投资管理能力的任何预测或保证。登录私募排排网（www.simuwang.com）可查看产品完整业绩、产品规模、基金经理信息等详细投资有风险，本资料涉及基金的过往业绩不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，我司未以明示、暗示或其他任何方式承诺或预测产品未来收益。投资者应谨慎注意各项风险，认真阅读基金合同、基金产品资料概要等销售文件，充分认识产品的风险收益特征，并根据自身情况作出投资决策，对投资决策自负盈亏。未经许可，任何个人或机构不得将本资料内容以任何形式向其他第三方提供，不得以任何形式进行转发、修改或将其用于商业用途。转载、引用、翻译、二次创作（包括但不限于以影音等其他形式展现作品内容）或以任何商业目的进行使用的，必须取得我司许可并注明作品来源为私募排排网，同时载明内容域名出处。 募基金合格投资者的以下认定标准：元且符合下列相关标准的单位和个人：1.净资产不低于1000万元的单位；期货权益等）4.中国证监会规定的其他投资者。信息。 一、私募基金行业2024年度数据复盘............................................31、2024年私募年度策略报告................................................32、2024年股票主观多头策略私募基金年度分析报告...........................233、2024年量化指增多头私募基金年度报告...................................364、2024年管理期货策略私募基金年度分析报告...............................53二、最新私募管理人观点汇总报告..............................................601、华安合鑫：对中国股票市场依然保持非常积极乐观的看法...................612、大禾投资：科技正在重塑世界经济和行业格局.............................623、大椿基金：2025年预计是过去14年以来政策力度最大的一年................634、复胜资产：市场逐渐进入了较好的“击球区”.............................655、希瓦私募：政策宽松的基调不会改变.....................................666、中欧瑞博：国内政策将是一个逐渐尝试与逐渐加码的过程...................677、聚鸣投资：在利率持续降低的背景下，权益市场值得期待...................688、庄贤投资：这一年是蓄势之年...........................................699、磐耀投资：调整下的危机交响...........................................7010、名禹资产：宏观流动性预计保持宽松友好环境............................7111、正圆投资（廖茂林）：弱现实的边际转暖信号已较为显著..................7212、进化论：每一次的回调和怀疑都是上车机会..............................73三、百亿私募基金公司名单&重仓股.............................................751、百亿私募基金公司名单.................................................752、百亿私募基金公司重仓股...............................................79四、私募基金行业系列榜单....................................................851、2024年度十大人气私募基金经理.........................................852、2024年度量化私募人气TOP10...........................................863、2024年度新晋百亿私募.................................................874、2024年度百亿私募人气TOP10...........................................885、2024年度50-100亿私募人气TOP10......................................896、2024年度广深地区私募人气TOP10.......................................907、2024年度上海私募人气TOP10...........................................918、2024年度北京私募人气TOP10...........................................92 2目录 3一、私募基金行业2024年度数据复盘1、2024年私募年度策略报告----股债商各放异彩，2025行情大有可期一、2024年市场回顾1、股票市场今年的股票市场经历了剧烈的波动，上证指数多次围绕3000点展开争夺。在9月下旬之前，投资者持有的成长风格股票多头产品可能面临较大压力，而深度价值和偏红利的产品则显示出较好的抗跌性。9月下旬政策风向变化后，市场普遍回暖，普涨修复后，持续保持高仓位的产品在9月下旬以来实现了显著的反弹。在普涨修复行情过后，市场行情开始分化，部分成长板块（如芯片、机器人等）迎来高光时刻，结构化行情延续。纵观全年，市场走势可以分为以下几个阶段：第一阶段：年初至春节前的下跌与回升2024年初，随着宽基指数的下跌，市场面临挑战。由于市场指数整体下行，雪球衍生品触及密集敲入区域，导致股指期货出现深度贴水。股指期货贴水后的基差回归会在后续给中性产品带来较高的对冲成本，因此部分量化DMA和中性产品开始减仓，以保留股指期货深度贴水的胜利果实。而部分量化产品在中小盘股的持仓较多，集体减仓导致小盘股和微盘股出现流动性危机，市场承接力量不足的情况下，对市场形成负反馈。与此同时，大盘蓝筹股因为空头力量较少，并且有汇金公司等稳定资金的持续流入，表现出较强的韧性。随着汇金增持宽基ETF，市场在春节前开始逐步企稳，并在后续出现了一波快速的反弹。第二阶段：春节后至5月中旬的回升春节过后，避险资金重新入市，市场整体反弹力度增强。经历了春节前小微盘股的踩踏行情后，这些板块的表现不再强势，市场风格转向大盘蓝筹股，尤其是红 利板块，受到机构资金的追捧，表现亮眼。蓝筹板块的上行也推动了指数的攀升，上证指数在5月最高涨至3174点附近。第三阶段：5月下旬至9月下旬的下跌5月下旬开始，市场再次进入震荡下行趋势。因市场资金过度超配红利，之前表现强劲的红利风格变得拥挤，在本轮市场回调中跌幅较大。到9月中旬，红利板块几乎回吐了上半年的所有涨幅。在持续的回调过程中，市场活跃度也在下降，9月中旬两市成交额降至约5000亿。第四阶段：9月下旬至今的回升自9月下旬起，市场迎来了大幅反弹。9月24日后，政策出现重大转变，宽松的货币政策和市场保护措施显著提振了投资者的信心。国庆前，宽基指数出现了强劲上涨。国庆后，部分指数甚至出现了涨停开盘。然而，这种极端乐观情绪并不可持续，市场随后有所回调，波动率有所降低。但市场人气仍较为高涨，融资资金持续流入，市场融资余额超过2021年的高位，小微盘的赚钱效应较为热烈。但在12月中旬以来，小微盘风格出现一定回调，大小盘风格的分化有所均衡。截至12月31日，上证指数上涨至3351.76点，全年涨幅为12.67%。深证成指上涨至10414.61点，全年涨幅为9.34%。行业上，按中信一级行业分类，30个行业中，今年共21个行业实现上涨，9个行业下跌。其中，银行、非银行金融、家电等板块涨幅靠前，综合、医药、农林牧渔等行业排名靠后。图1：今年中信一级行业收益排名前五及后五(%) 4 5数据来源：东方财富choice，数据截至2024年12月31日2、商品市场今年，5月底和9月中旬成为商品市场趋势转变的关键节点。在2月至5月期间，商品期货市场呈现出较为明显的上涨趋势，春节过后资金流动性增强，受市场乐观情绪影响，多数商品的波动性有所增加。在这样的市场环境下，CTA策略因波动率上升而受益，从2月到5月下旬迎来了一轮回升。然而，从6月到9月，经济数据复苏力度相对较弱，导致大多数商品期货品种价再度下滑，股指期货也呈现出明显的下跌趋势。在这样的市场背景下，部分趋势跟踪策略有效捕捉到这一空头行情，使得CTA策略在6月至9月期间整体实现了显著的反弹。许多成功把握这一趋势的CTA产品甚至创下了新高。截止12月31日，南华商品指数年度涨跌幅为-1.26%。从各南华综合指数来看，南华贵金属指数的涨幅最高，今年涨幅为25.78%，南华黑色指数的跌幅最大，今年跌幅为-21.12%。图2：南华商品指数涨跌幅（%） 6数据来源：东方财富Choice，数据截至2024年12月31日3、海外市场2024年，纳斯达克指数上涨34.85%，标普500指数上涨23.31%，道琼斯指数上涨12.88%，恒生指数上涨17.67%。2024年全球股市走势波澜壮阔，主要经济体国家股市多数实现两位数上涨，重要经济体货币政策分歧逐步显现或者扩大。在美联储温和的货币政策力度控制下，美国经济进入软着陆通道，前三季度GDP同比名义增速及实际增速分别为4.7%及2.7%，通胀数据走势整体符合市场预期并且在年内完成两次降息。纳斯达克综合指数延续了2023年以来的快牛行情创下指数历史以来新高，道琼斯指数宽幅震荡上行但动能稍显不足，ICE半导体指数自3月份以来横盘宽幅震荡但空间波动随时间有所化解。日本成为全球唯一采取加息政策的发达经济体，结束了2013年以来的超宽松货币政策，日元三季度大幅走强且日经225指数走出深V行情，但特朗普胜选带动美元指数进入强势通道，亚太货币四季度集体承压。港股市场走势与A股维持较高相关性，外资阶段性博弈情绪浓厚。图3：美国三大指数及港股指数2024年涨跌幅 7数据来源：东方财富Choice，数据截至2024年12月31日二、私募基金策略回顾2024年度私募业绩基本披露完毕，我们对各类策略的整体收益进行统计分析，发现股票、CTA、债券、宏观等等各大类策略各放异彩，均取得了正收益，对于投资者而言，又是收获的一年。具体来看，2024年各类策略的收益如下表所示：表1：近五年年各类策略收益统计策略20242023股票策略11.