工业硅：供需去库，关注上游工厂复产节奏，多晶硅：政策市场，谨慎持仓

核心观点与市场分析

• 工业硅市场：

  • 上游价格传导至下游，但终端需求疲软导致涨价传导不顺畅，组件价格尚未出现大量成交。
  • 市场情绪炒作与供需去库逻辑支撑盘面上涨，但西南地区套保限制上行空间。
  • 新疆工厂尚未复产，西南地区复产缓慢，需求端多晶硅、有机硅短期支撑，库存继续去化。
  • 建议关注上游工厂复产节奏，推荐逢高空配，预计下周盘面区间在8500-9000元/吨。
  • 风险点：硅料厂超预期联合减产、政策突发利好出台。

• 多晶硅市场：

  • 政策预期驱动盘面大涨，上游报价抬升并传导至下游，各环节有限价方案。
  • 产能收购方案（“7+N”投资公司）落地预期强烈，驱动盘面进一步上行。
  • 现货市场硅料涨价传导至硅片、电池环节，但组件涨价尚未大量成交。
  • 建议逢低多配，预计下周盘面区间在43000-47000元/吨。
  • 风险点：政策扰动未止。

关键数据

• 工业硅价格：

  • 主流消费地参考价：2025-07-18为8350元/吨，较2025-06-30的8450元/吨下跌。
  • 社会库存：2025-07-18为16万吨（含仓单库存），呈去化趋势。
  • 进出口：2022-04进口数量为80000吨，出口数量为60000吨。

• 多晶硅价格：

  • 现货价格：2025-07-18为135000元/吨（致密料），较前几日上涨。
  • 进出口：2021-06进口数量为12000吨，出口数量为16000吨。

• 下游需求：

  • 光伏装机量：2023年新增31GW，2022年新增31GW。
  • DMC价格：2025-07-18为13000元/吨，呈上涨趋势。
  • 再生铝开工率：2022年12月为12%，2023年12月为12%。

研究结论

• 工业硅：供需去库逻辑支撑，但终端需求疲软限制价格上行，建议关注上游复产节奏，短期逢高空配。
• 多晶硅：政策预期驱动，建议逢低多配，长期关注政策落地情况。
• 套保建议：推荐上游工业硅厂、多晶硅厂卖出套保策略。