工业硅：基本面仍有支撑，关注上游复产幅度，多晶硅：仍处政策市场，谨慎持仓

核心观点与市场分析

工业硅市场：

• 上游涨价传导不畅，终端需求疲软，组件价格尚未出现大量成交。
• 市场情绪炒作与供需去库逻辑支撑盘面，期货仓单库存持续去化，具备抗跌性。
• 新疆工厂尚未大幅复产，西南地区复产缓慢，需求端多晶硅、有机硅短期支撑库存去化。
• 预计下周盘面回调，但基本面改善提供支撑，关注上游工厂复产进度。

多晶硅市场：

• 盘面大涨主要受光伏“反内卷”政策预期驱动，上游报价抬升并传导至下游。
• 终端需求暂无法接受组件成本抬升，硅片环节亦有提报价情况。
• 情绪面降温及仓单注册预期将导致盘面回调，关注仓单数量变化。

关键数据：

• 工业硅主流消费地参考价：9500-10000元/吨（近期波动）。
• 多晶硅现货价格：50000-60000元/吨（近期上涨）。
• 国内光伏月度新增装机量：持续增长，2023年达31GW。
• 工业硅社库：持续去化，2025年6月约XX万吨（具体数据需查阅原文）。

研究结论：

• 工业硅：推荐逢高空配，预计下周盘面区间9200-9900元/吨。
• 多晶硅：政策扰动较强，预计下周盘面区间45000-60000元/吨。
• 跨期策略：择机PS2509/PS2511跨期反套头寸入场。
• 套保策略：推荐上游工业硅厂、多晶硅厂卖出套保。
• 风险点：硅料厂超预期联合减产、政策突发利好出台。

市场情绪与政策影响：

• 市场对光伏政策预期推动价格上涨，但终端需求尚未跟上。
• 交易所主动指导等消息给市场降温，情绪面降温导致回调预期。
• 仓单注册增加将影响盘面走势，需关注仓单数量变化。

供需分析：

• 供应端：新疆工厂复产缓慢，原料端石油焦、木炭、硅石价格波动。
• 需求端：多晶硅、有机硅、铝合金需求支撑，但终端需求疲软制约价格上行。