基本面分析
氧化铝
- 行情概览：宏观方面，中国经济数据显示GDP增速放缓，但美国经济尚未显示出快速下行的压力。几内亚撤销部分矿业公司勘探与开采许可证，但影响有限。
- 现货：国产氧化铝现货价格持续上涨，市场挺价心态较强，现货偏紧。
- 供应：氧化铝周度开工率上涨，但部分地区产能进入检修期，产量有所收紧。未来供应过剩的预期存在。
- 进出口：氧化铝内外价差收窄，进口盈利窗口逐渐打开。
- 成本利润：氧化铝完全平均成本小幅下降，行业平均利润水平扩大至337元/吨左右。
- 库存：港口库存处于近4年最低水平，但社会库存累库。
- 期货库存：氧化铝期货库存自低位逐渐回升，但仍处于历史相对低位。
电解铝
- 成本端：煤炭价格上涨，火电成本略有上行。预焙阳极价格持稳。
- 成本及利润：电解铝冶炼成本持续上移，行业平均利润收窄至3954元/吨左右。
- 供应端：6月原铝产量同比增长3.4%，供应能力维持高水平。
- 现货：铝现货价格震荡下跌。
- 铝价走势及升贴水：沪铝和伦铝均震荡偏强，现货贴水。
- 需求端：下游铝加工企业周度开工率下降，需求淡季效应加深。
- 库存：铝锭库存周内再度出现去库，但累库持续性仍需观察。
- 期货库存：上海期货交易所电解铝仓单库存增加，LME铝库存持续回升。
- 进出口：铝锭进口盈利窗口关闭。上半年铝材出口同比显著下滑。
- 终端：房地产缓慢复苏中，新能源汽车表现相对亮眼。
铝合金
- 原料：国内废铝供应淡季，废铝价格居高不下。铝精废价差扩大。
- ADC12现货价格：ADC12均价变化不大。
- 海外ADC12价格及进口利润：海外ADC12价格上升，进口利润扩大。
- 供应：ADC12产量及铝合金进出口量增加。
- 需求：铸造铝合金下游消费占比高，汽车行业是主要需求端，汽车行业景气度影响铸造铝合金需求。
- 库存：铝合金库存持续累库。
- 供需平衡：铝合金月度供需平衡显示需求偏弱。
后市展望
- 宏观：宏观情绪变化下，铜铝为首的有色板块仍维持较高波动率。
- 氧化铝：预计震荡运行，上方3200元/吨阻力仍强，下方测试3000元/吨附近支撑稳定性。
- 铝：沪铝预计震荡，价格区间看向19500-21000元/吨。
- 铝合金：预计震荡运行，成本支撑较强，但需求偏弱压制。
