创业板50择时跟踪：7月维持创业板50高仓位

一、月度择时观点及策略表现 国金金融工程团队构建了基于动态宏观事件因子的创业板50指数择时策略。对于7月份，策略给出100%的仓位建议，维持对创业板50的积极看多。经济增长信号强度为100%，货币流动性层面信号强度为100%。策略回测时间段为2014年5月1日至2025年6月30日，手续费为单边万分之3。策略平均仓位约44.35%，以该仓位作为等比例基准进行评估。6月份配置模型月涨跌幅为9.49%，高于等比例基准涨跌幅4.14%。历史表现方面，策略年化收益率为14.41%，年化波动率为17.97%，最大回撤为–29.35%，夏普比率为0.80，收益回撤比为0.49，表现优于基准。策略在多数年份取得正的超额收益，并在基准回撤阶段有效控制下行风险。

二、基于动态宏观事件因子的创业板50指数择时策略

1. 宏观数据的选用 选取经济、通胀、货币和信用四大类30余个因子，包括PMI、PPI、M1等数据。

2. 宏观数据的预处理 分四步处理数据：对齐数据频率、填充数据缺失值、滤波处理、变化数据结构衍生因子。

3. 宏观事件因子构建 分七步构建事件因子：确定事件的突破方向、确定数据与资产的领先滞后性、生成事件因子、因子事件初筛选、叠加事件因子、动态剔除低胜率事件因子、确定评判事件的最优滚动窗口。最终筛选出11个因子，分为经济增长和货币流动性两大类。

4. 择时策略构建 定义大类因子信号：当内部因子不少于2/3发出看多信号时，大类因子信号为1；少于1/3时为0；介于两者之间则为具体比例。将两个大类因子的得分取平均值，合成最终择时仓位信号。

三、建议关注标的介绍：交银创业板50指数A（007464.OF） 交银创业板50指数A为被动指数基金，管理规模为32.02亿元，由交银施罗德基金的基金经理邵文婷管理。该基金采用指数化投资策略，紧密跟踪创业板50指数，追求跟踪偏离度与跟踪误差最小化。

四、风险提示

1. 历史规律未来可能存在失效的风险。
2. 各类事件因子可能会受到政策、市场环境变化的影响，出现阶段性失效的风险。
3. 市场可能出现超出模型预期的变化，导致策略出现超出模型估计的波动和回撤。
4. 基金相关信息及数据仅作为基金研究使用，不作为募集材料或者宣传材料。
5. 本文涉及所有基金历史业绩均不代表未来表现。