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创业板50择时跟踪：4月创业板50策略仓位提升，维持看涨

2025-04-09 高智威,许坤圣国金证券 Joken Hu

月度择时观点及策略表现：国金金融工程团队构建了基于动态宏观事件因子的创业板50指数择时策略。4月份建议仓位为50%，较3月份的33%上升17%，维持对创业板50的看好。经济增长信号强度为100%，货币流动性信号强度为0%。
策略回测表现：3月份配置模型月涨跌幅为-1.14%，高于指数涨跌幅的-3.42%和等比例基准涨跌幅的-1.50%。历史回测（2014年5月1日至2025年3月31日）显示，策略年化收益率为14.37%，年化波动率为18.04%，最大回撤为-29.35%，夏普比率为0.80，收益回撤比为0.49，表现优于基准。多数年份取得正的超额收益，并在等比例基准回撤时较好控制下行风险。
策略构建：从经济、通胀、货币和信用四类30余个宏观数据指标中，筛选出11个对创业板50指数择时效果较好的宏观因子，包括制造业PMI:新出口订单、国债利差10Y-1M、产量:发电量:当月值:MA3:同比等。通过事件因子评价和筛选，构建择时策略，当大类因子内部不少于2/3的因子发出看多信号时，则当期该大类因子的信号标记为1，最终合成当期择时仓位信号。
建议关注标的：交银创业板50指数A（007464.OF），紧密跟踪创业板50指数，为被动指数基金，管理规模为28.53亿元，由交银施罗德基金的基金经理邵文婷管理。
风险提示：历史规律未来可能失效，事件因子可能阶段性失效，市场可能出现超出模型预期的变化，基金相关信息仅作为研究使用，历史业绩不代表未来表现。