格林大华期市早班车---三油两粕（20250718）

2025年7月18日星期四 2.89板块品种多（空）农林畜三油豆油涨棕油涨菜油涨【行情复盘】走势为主。7383手；仓13731手;仓36067手；8732手；仓4687手。仓6299手。【重要资讯】万公顷的既定目标。格林大华期货研究院证监许可【2011】1288号研究员：刘锦联系方式：13633849418 7、马来西亚6月供需报告利空。库存大增，出口数据回落，产量下降。马来西亚棕榈油局MPOB：马来西亚6月棕榈油出口为1259354吨，环比减少10.52%。马来西亚6月棕榈油产量为1692310吨，环比减少4.48%。马来西亚6月棕榈油库存量为2030580吨，环比增长2.41%。8、截止到2025年第28周末，国内三大食用油库存总量为251.17万吨，周度增加1.92万吨，环比增加0.77%，同比增加16.60%。其中豆油库存为117.84万吨，周度增加3.78万吨，环比增加3.31%，同比下降2.09%；食用棕油库存为50.24万吨，周度增加0.92万吨，环比增加1.87%，同比增加12.14%；菜油库存为83.09万吨，周度下降2.78万吨，环比下降3.24%，同比增加65.32%。现货方面：截止到7月17日，张家港豆油现货均价8240元/吨，环比上涨30元/吨；基差168元/吨，环比0元/吨；广东棕榈油现货均价8770元/吨，环比上涨0元/吨，基差-26元/吨，环比下跌74元/吨。棕榈油进口利润为-460.45元/吨。江苏地区四级菜油现货价格9570元/吨，环比下跌30元/吨，基差130元/吨，环比0元/吨。油粕比：截止到7月17日，主力豆油和豆粕合约油粕比2.66【市场逻辑】外盘方面：国际原油振荡抗跌，美国国内豆油需求强劲，美豆油库存继续下降，美豆油期货保持强势运行。美豆油走高提振，印尼拟加速B50研发，马棕榈油抗跌，高位偏强振荡为主。国内方面：宏观方面国内中央经济工作会议提出价格反内卷信号，宏观资金寻找低价远月合约做多。国内在巴西大豆到港巨量和开机率高企的背景下，出现垒库，但是在中美关系不明朗和8月份即将开始的备货，油厂虽有催提，但是没有明显胀库。豆油现货随盘上涨，基差报价多下跌，部分地区贸易商因盘面上涨而报一口价，不愿报基差。油厂现阶段依旧催提为主，不过，据市场反馈，现阶段油厂的库存压力并没有达到顶峰。贸易商方面来看，下游消化缓慢，并且二季度贸易商大量采购6-9月合同，当时广东采购价多在280-290元，而现在广东基差报价多在180-200元附近，贸易商亏损，不愿继续采购。中澳互动频繁，市场预期澳菜籽进口会替代部分加菜籽，菜籽油承压高位振荡。综合以上分析，植物油板块继续保持振荡偏强走势为主。【交易策略】单边方面：油脂远月已有多单谨慎持有，棕榈油远月新多单回落中可继续布局。Y2509合约压力位8284，支撑位7780，Y2601合约压力位8200，支撑位7800；P2509合约压力位9000，支撑位8400；P2601合约压力位9000，支撑位8350；OI2509合约压力位10000，支撑位9400；OI2601合约压力位10000，支撑位9200。套利方面：暂无。 【行情复盘】7月17日，宏观情绪提振，盘面上涨带动现货成交提价增量，双粕强势突破性上涨。豆粕主力合约M2509报收于3029元/吨，按收盘价日环比上涨1.75%，日增仓4644手；豆粕次主力合约M2601报收于3054元/吨，按收盘价日环比上涨1.43%，日减仓10670手；菜粕主力合约RM2509合约报收于2719元/吨，按收盘价日环比上涨2.49%，日增仓12518手；菜粕次主力合约RM2601合约报收于2387元/吨，按收盘价日环比上涨3.38%，日增仓1198手。【重要资讯】1、美国农业部7月份供需报告：美国大豆收成小幅下调至43.35亿蒲式耳，平均单产为每英亩52.5蒲式耳。产量低于6月份的43.40亿蒲式耳，但与调查的分析师平均预期43.34亿蒲式耳基本一致。2025/26年度大豆年末库存料为3.10亿蒲式耳，6月预估为2.95亿蒲式耳，分析师预期为3.02亿蒲式耳。2、美国农业部（USDA）周二凌晨公布的每周作物生长报告显示，截至7月13日当周，美国大豆优良率为70%，高于市场预期的67%，前一周为66%，上年同期为68%。大豆开花率为47%，上一周为32%，上年同期为49%，五年均值为47%。大豆结荚率为15%，上一周为8%，上年同期为17%，五年均值为14%。3、美国农业部周度出口销售报告：分析师预计截至7月10日当周2024/25年度美国大豆销售出口量为20万至60万吨，2025/26年度为15万至40万吨。相比之下，上周的报告显示，2024/25年度销售量为503,000吨，2025/26年度净销售量为248,400吨。4、截止到2025年第28周末，国内进口大豆库存总量为713.6万吨，较上周的714.5万吨减少0.9万吨，去年同期为559.9万吨，五周平均为716.5万吨。国内进口油菜籽库存总量为24.3万吨，较上周的22.4万吨增加1.9万吨，去年同期为41.3万吨，五周平均为20.5万吨。国内豆粕库存量为92.9万吨，较上周的85.2万吨增加7.7万吨，环比增加9.01%；合同量为573.5万吨，较上周的650.3万吨减少76.8万吨，环比下降11.82%。国内进口压榨菜粕库存量为0.4万吨，较上周的0.5万吨减少0.1万吨，环比下降10.0%；合同量为2.3万吨，较上周的2.4万吨减少0.1万吨，环比下降4.17%。现货方面：截止7月17日，豆粕现货报价2923元/吨，环比上涨31元/吨，成交量10.2万吨，豆粕基差报价2944元/吨，环比上涨83元/吨，成交量7.6万吨，豆粕主力合约基差-169元/吨，环比下跌12元/吨；菜粕现货报价2710元/吨，环比上涨50元/吨，成交量0吨，基差2604元/吨，环比上涨94元/吨，成交量0吨，菜粕主力合约基差-9元/吨，环比下跌16元/吨。榨利方面：美豆8月盘面榨利-46元/吨，现货榨利-113元/吨；巴西8月盘面榨利-88元/吨，现货榨利-155元/吨。大豆到港成本：美湾8月船期到港成本张家港4471元/吨，巴西8月船期成本张家港3807元/吨。美湾8月船期CNF报价455美元/吨；巴西8月船期CNF报价460美元/吨。加拿大8月船期CNF报价566美元/吨；8月船期油菜籽广州港到港成本4917元/吨，环比上涨39元/吨。【市场逻辑】 重要事项:本报告中的信息均源于公开资料，格林大华期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，格林大华期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为格林大华期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为格林大华期货有限公司。