格林大华期市早班车---三油两粕（20250519）

早盘提示Morningsessionnotice 更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信 2.89格林大华期货研究院证监许可【2011】1288号 2025年05月19日星期一 研究员：刘锦从业资格：F0276812交易咨询资格：Z0011862联系方式：13633849418 跌50元/吨，基差566元/吨，环比上涨14元/吨；菜籽油现货价格9320元/吨，环比下跌10元/吨，基差43元/吨，环比上涨9元/吨。棕榈油进口利润为-704.98元/吨。 油粕比：截止到5月16日，主力豆油和豆粕合约油粕比2.67 【市场逻辑】 外盘方面：美国生物柴油政策不确定性令美豆油走势承压。超预期库存增加和产量增产周期到来，马棕榈油期价在二季度长期承压。国内方面：随着海关检验通关速度加快，国内油厂开机率和压榨量回升，豆油供应预期增加，豆油库存有望进一步回升；棕榈油进口利润回升，后续买船增加，国内棕榈油商业库存预计回升。加拿大统计局调降菜籽库存，中加菜籽反倾销调查仍在，国内新菜籽即将上市，国产菜籽丰产。综合以上分析：植物油板块依旧分化，中长期植物油板块保持偏空，棕榈油最弱，豆油其次，菜籽油最强。 【交易策略】 单边方面：棕榈油长线保持偏空思维，豆油振荡，菜籽油高位振荡。Y2509合约压力位8000，支撑位7510，Y2601合约压力位7900，支撑位7540；P2509合约压力位8150，支撑位7880；P2601合约压力位8280，支撑位7826；OI2509合约压力位9804，支撑位9100；OI2601合约压力位9381，支撑位8930。 套利方面：暂无 【行情复盘】 1、美国大平原部分地区出现干旱迹象，尤其是内布拉斯加州的干旱区域持续扩大，引发对新作大豆潜在产量的担忧，也在一定程度上支撑豆粕价格。 3、美国生物柴油政策调整形成利空——2026年可再生燃料掺混义务（RVO）可能将生物质柴油法定标准设定在44-47.5亿加仑区间，显著低于市场预期的52.5亿加仑，该预期引发美豆油大幅回撤并拖累大豆期货。 5、截止到2025年第19周末，国内进口大豆库存总量为623.4万吨，较上周的541.3万吨增加82.1万吨，去年同期为376.6万吨，五周平均为494.7万吨。国内豆粕库存量为11.1万吨，较上周的10.2万吨增加0.9万吨，环比增加8.70%；合同量为431.9万吨，较上周的456.2万吨减少24.3万吨，环比下降5.34%。国内进口油菜籽库存总量为35.2万吨，较上周的37.6万吨减少2.4万吨，去年同期为52.0万吨，五周平均为40.9万吨。国内进口压榨菜粕库存量为3.6万吨，较上周的2.2万吨增加1.4万吨，环比增加69.30%；合同量为4.4万吨，较上周的5.7万吨减少1.3万吨，环比下降22.81%。 外盘方面：由于美国内生柴政策不确定性和添加比例不及预期，美豆油大跌，带动美豆下跌。国内方面：现货方面，中旬油厂开机率普遍回升至60%以上，华北部分 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，格林大华期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，格林大华期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为格林大华期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为格林大华期货有限公司。