REIT周报：保障房板块领跌 指数下探前低

REITs市场行情总结

一级发行情况

• 过去一周（2025.7.4-2025.7.11）有1只REITs更新发行状态。
• 证监会已针对华夏中核清洁能源首发项目提出反馈意见。
• 截至2025年7月11日，国内REITs市场共上市66只，总市值2052亿元，流通市值969亿元。
• 华夏华润商业资产REIT发布拟扩募公告，拟申请第二次扩募并新购入基础设施项目，募集资金最终投资于杭州萧山万象汇项目、沈阳长白万象汇项目、淄博万象汇项目。

二级行情回顾

• 过去一周REITs指数单边下行，中证REIT全收益指数周度跌幅1.12%，收于1103.87，低于6月30日指数前低1105.45。
• 从底层资产来看，全板块普跌，能源和仓储类REITs跌幅相对较小，产业园和保障房类REITs跌幅较深。
• 涨幅由高到低分别为：能源（-0.16%）、仓储（-0.69%）、市政环保（-0.76%）、消费（-0.99%）、交通（-1.18%）、产业园（-1.90%）、保障房（-2.75%）。
• 止盈情绪叠加财报临近，REIT市场分子分母端皆承压。
• 权益市场持续走强对REIT市场情绪形成压制，6月24日以来的下跌行情仅企稳三天后再次下探突破前低。
• 周度跌幅居前的项目主要集中在保障房、消费和产业园，其中保障房和消费板块作为过去市场青睐的板块，近期跌幅居前的表现反映出本轮回调主要是由止盈情绪主导，是对REIT市场整体估值的重定价过程。
• 产业园板块跌幅居前可能与临近财报，市场对其分子端波动性持谨慎态度有关。

研究结论

• 对REIT市场保持短期谨慎，中长期乐观的态度。
• 当前REIT市场直接压力来源于止盈压力和权益市场的虹吸效应，潜在风险在于市场持续下挫下的踩踏风险，而财报临近下市场情绪也比较谨慎，多重因素叠加下REIT市场短期承压，易跌难涨。
• 市场资产荒的格局未改，涨跌同源下，部分优质资产也将跌出性价比，负债端稳定的机构可挖掘优质资产提前布局，也可待财报披露风险出清一波后参与配置。

风险提示

• 超预期REIT政策发布，底层资产经营情况恶化，底层资产数据计算方式有偏差。