核心利好AIDC链-20250716开源通信20250717

3、后续板块催化因素分析•H20供应情况：H20恢复销售是大概率事件，但后续供应有不确定性。具体数量不明，可能是五六十万片或有新物料进入，供应稳定性也待观察。•巨头招标节奏：原计划招标Q3逐步恢复，Q4为拐点。H20重新恢复销售或打乱节奏，招标可能提前，如原预计巨头Q4的规模招标可能移至Q3。不同巨头招标特点有别，字节招标稳健，有自身节奏；阿里等会根据卡的情况调整。H20此次入华节奏更快，或促使巨头快速拿到HR并推进招标，使招标节奏提前。•大模型及新模型进展：需追踪国内豆包、阿里等大模型的tokens和DAU增长情况。预计2025年Q3-Q4国内将推出不少新大模型，或催化整个板块。4、重点投资方向推荐•AIDC机房方向：近期可能发放新一批能耗指标，此前因全国统一调配，能耗指标已数月未落地。当前发放政策全国收紧，但向八大城市池、十大集群的优质项目倾斜，标准更严，需综合考量项目实力、情况及资质，由国家发改委统一审批。此前能耗指标暂停，华北部分区域超大规模数据中心紧张，许多项目因无指标无法建设。任何供电形式均需能耗指标，新指标发放将利好有效产能供给。受益标的有光环新网、奥飞数据、新一网集团、世纪互联、万国数据、大卫科技、润泽科技等。 •机房上游设备：机房上游设备分制冷和供电环节。制冷侧受益标的有英维克、申菱环境；供电侧涉及HVDC和UPS领域，相关标的有中环电器、科华数据。•AI服务器方向：H20推动服务器采购及配套电源需求提升，受益标的有华勤技术、欧陆通。•网络设备方向：机房建成后需配套网络设备，交换机、光模块等需求将增加。受益标的有锐捷网络、华工科技、光迅科技、中际旭创、紫光股份等。AIDC机房及上游供电、AI服务器、AI网络三大方向将有明确受益机会。