玻璃(FG)专题报告：情绪偏暖 价格有支撑

玻璃（FG）专题报告分析师：黄志鸿从业资格证号：F3051824投资咨询证号：Z0015761玻璃价格走势数据来源：我的钢铁网往期相关报告1.需求韧性，价格企稳202507022.供需双弱延续，等待新的驱动202506173.供需双弱，成本支撑不足202506034.供需双弱，价格震荡寻底20250520 1供给持稳为主，生产亏损延续近期供给持稳，日熔量和开工率保持相对稳定，玻璃厂生产利润仍旧不佳，市场继续倒逼供给减量的压力较大，部分产线有放水计划，但亦有产线投产，短期供给整体难有较大减量。随着现货价格气温，玻璃生产利润有所改观，但整体仍不乐观。上周以天然气为燃料的浮法玻璃周均利润-183.11元/吨，环比增加5.57元/吨；以煤制气为燃料的浮法玻璃周均利润108.78元/吨，环比增加22.80元/吨；以石油焦为燃料的浮法玻璃周均利润-50.47元/吨，环比增加34.29元/吨。产量方面，上周全国浮法玻璃日产量为15.84万吨，比3日+0.41%。行业开工率为75.68%，与3日持平点；产能利用率为79.2%，比3日+0.32个百分点。上周无点火或者放水生产线，由于前期点火的1条产线开始出玻璃，所以供应量环比增加。本周暂无生产线点火或者放水计划，日产量或将维持稳定，预计本周周度产量环比增长。图表1、玻璃日熔量及开工率资料来源：Wind、我的钢铁网、国贸期货研究院2需求总体承压但保有韧性淡季下，需求总体承压但保有韧性，整体产销尚可，现货价格持稳震荡。目前订单整体不及往年同期，全国深加工样本企业订单天数均值9.5天，同比-5.0%。由于前期低价和市场信息低迷，下游库存偏低。近期价格企稳回升，下游有陆续补库行为，使得近期需求表现尚可。库存去化为主。上周企业库存6710.2万重箱，环比-198.3万重箱，环比-2.87%，同比+5.54%。折库存天数28.9天，较上期-1.0天。 图表2、玻璃生产利润资料来源：Wind、我的钢铁网、国贸期货研究院 3情绪大幅转暖，成本有支撑目前河北玻璃现货在1080元左右震荡，从成本端来看，能源价格以及纯碱价格企稳，整体成本支撑较强。近期市场整体围绕“反内卷”的逻辑交易，短期看来情绪波动较大，但难以证伪，玻璃价格受益向上。图表5、成本资料来源：Wind、我的钢铁网、国贸期货研究院4综述从基本面来看，短期玻璃供给持稳需求韧性，库存暂无累积，同时价格重心已经大幅向下，而成本支撑强化，且近期市场情绪偏暖，后续价格或震荡偏强为主。操作建议：价格震荡偏强，逢低做多为主。风险关注：日熔量、产销及宏观政策等。 图表6、煤炭价格资料来源：Wind、我的钢铁网、国贸期货研究院 重要声明分析师声明本报告署名分析师具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格，以勤勉的执业态度、专业审慎的研究方法，使用合法合规的信息，独立、客观地出具本报告。分析师对信息来源的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和意见不会发生任何变化，本报告中的信息和意见仅供参考。免责声明国贸期货有限公司已取得期货投资咨询业务资格，投资咨询业务资格：证监许可【2012】31号。本报告由国贸期货有限公司撰写及发布。本报告中的信息均来源于公开资料或合规渠道，国贸期货力求准确、客观、公正，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证。在任何情况下，本报告中的信息或表述的意见均不构成对任何人的交易建议。在任何情况下，国贸期货不承诺交易者一定获利，不与交易者分享交易收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。交易者务必注意，其据此做出的任何交易决策与国贸期货无关。本报告仅供特定客户作参考之用，国贸期货不会因接收人收到本报告而视其为国贸期货的当然客户。未经国贸期货书面授权，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均构成对国贸期货的侵权。如欲引用或转载本报告，务必联络国贸期货并获得书面许可，并需注明出处为国贸期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用或删改。如未经国贸期货授权，私自转载或者引用本报告，所引起的一切后果及法律责任由私自转载或引用者承担，国贸期货保留追究其法律责任的权利。风险提示期货市场具有潜在风险，交易者在进行期货交易时存在赢利的可能，也存在亏损的风险，建议交易者应当充分深入地了解期货市场蕴含的各项风险并谨慎行事。本报告提供的全部分析及建议内容仅供参考，不构成对交易者的任何交易建议及入市依据，交易者应当自主做出期货交易决策，独立承担期货交易后果。期市有风险，投资需谨慎