一、行业概况
港口是重要的交通基础设施，其发展对国民经济至关重要，受上下游行业及宏观经济影响较大。中国90%以上的进出口贸易通过港口完成，港口行业呈现明显的经济周期性，货物吞吐量是衡量行业发展的重要指标。
二、行业发展政策
国家出台多项政策引导港口向智慧、绿色、安全、高效方向发展，并逐步完善市场化、规范化的港口收费体系。政策重点包括：
- 规划建设：推进铁水联运，构建现代综合交通运输体系。
- 环境保护：加快绿色港口建设。
- 智慧港口建设：提升数字化、智慧化水平。
- 收费管理：完善市场化、规范化的收费体系。
三、行业周期性和竞争格局
- 行业周期性：港口行业对宏观经济敏感，呈现较强的经济周期性，货物吞吐量与GDP增速及进出口贸易密切相关。
- 竞争格局：港口行业准入壁垒较高，中国已形成“一省一港”的行业格局，区域合作和协同发展将成为未来趋势。沿海港口已形成五大港口群，竞争格局基本稳定。
四、行业运行情况
- 货物吞吐量：2024年，中国港口完成货物吞吐量175.95亿吨，增长3.7%；2025年1-3月，增长3.2%。内河港口增速高于沿海港口。
- 集装箱吞吐量：2024年，中国港口完成集装箱吞吐量3.32亿标准箱，增长7.0%；2025年1-3月，增长8.2%。宁波舟山港、北部湾港、深圳港等增速较快。
- 投资规模：2024年，中国完成水路建设固定资产投资2207.96亿元，增长9.5%。内河交通投资规模持续高于沿海。
- 泊位情况：中国港口泊位向大型化、专业化发展，万吨级及以上泊位数量持续增长。
五、行业增长性和风险表现
- 样本企业数据：2022-2024年，样本港口企业营业总收入稳步增长，利润总额波动增长，整体经营稳健。
- 杠杆水平：样本港口企业债务规模有所增长，但整体债务负担适中。
- 偿债指标：样本港口企业短期偿债压力不大，长期偿债能力整体较强。
六、行业需求
- 宏观经济：全球通胀预期走高，利率下降减缓，预计全球经济增速将维持低位。中国将实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，内需市场潜力有望逐步释放。
- 外贸：中国外贸持续承压，内需有望扩大，对港口集装箱吞吐量提供一定支撑。
- 行业需求：
- 散杂货及能源产品：与钢铁、电力、煤炭、石油炼化等行业密切相关。
- 集装箱：以外贸箱为主，受全球经济影响较大。
- 煤炭：港口煤炭吞吐量预计稳中有升。
- 铁矿石：用钢需求或将小幅下降，港口铁矿石吞吐量面临一定的增长压力。
- 原油：能源结构调整将导致港口原油吞吐量面临一定的增长压力。
七、行业展望
港口行业将加快打造世界级港口群，提升国际枢纽港发展能级，做强主要港口枢纽功能，并强化重点货类运输系统专业化码头保障能力，预计未来港口建设仍将保持一定的投资规模。总体看，港口行业整体信用风险较低，行业展望稳定。
