2025年三季度港口行业研究——贸易战暂息推动航运发展，“十五五”规划指引港口建设

2025年三季度港口行业研究总结

一、行业供给能力分析

• 吞吐量：2025年1-9月，全国沿海港口货物吞吐量同比增长3.5%（86.57亿吨），集装箱吞吐量同比增长6.5%（23,268万TEU）。宁波舟山港、唐山港、上海港位列货物吞吐量前三；上海港、宁波舟山港、深圳港位列集装箱吞吐量前三。
• 经营韧性：中美贸易战缓和，经贸摩擦风险降低，预计四季度港口货物吞吐量向好，尤其中美航线相关港口集装箱业务量增长。

二、行业需求匹配能力分析

• 货物进出口：2025年1-9月，我国货物贸易进出口总额同比增长3.1%（4.68万亿美元）。对东盟、共建“一带一路”国家进出口保持增长，外贸多元化趋势明显。
• 船舶运力：主要航线集装箱运力指数合计规模同比增长，跨太平洋及跨大西洋航线运力指数于三季度中期达年内高点后有所回落。
• 需求结构：港口航线布局多元化，新兴市场航线加速；高附加值商品（机电产品、“新三样”）出口占比高，LNG等清洁能源运输需求增长。
• 供需平衡：港口行业供给相对宽松，供需维持均衡。港口库存波动，但整体压力可控；运营效率高，主要港口国际集装箱船舶平均在港时间优于国外。

三、行业产业链地位分析

• （详见 https://www.dagongcredit.com/M00/01/02/CtwqcWjLy62ANrlgABAu9LnQExc846.pdf）

四、行业创新能力分析

• 政策导向：“十五五”规划及《关于“人工智能+交通运输”的实施意见》推动智慧港口、智慧航运发展，计划到2027年实现人工智能在交通运输行业典型场景广泛应用。
• 技术创新：自动化集装箱码头数量达60座，电子航道图发布里程突破1万公里，船舶岸电使用量预计突破2亿度。张家港港、天津港等推进绿色智慧化建设。

五、行业信用评级情况分析

• 发债情况：2025年第三季度，港口行业发行债券规模同比下降（289.37亿元），主体级别集中在AA+和AAA，期限以3年期为主，中期票据占比较高。
• 发行成本：发行成本有所下降，信用利差均值环比下降，信用风险较低。

六、周期发展展望

• 短期：2025年四季度，外部环境相对稳定，港口及航运企业航线布局或将加快推进。
• 中长期：贸易多元化、航线多元化、港口网络多元化趋势不变，数智化改造持续推进，港口营运效率将进一步提升。港口行业整体风险可控，融资渠道通畅。