2025年二季度港口行业回顾及三季度展望——行业韧性修复，关注宏观变局

2025年二季度港口行业回顾及三季度展望

行业韧性修复，关注宏观变局

2025年上半年，中国港口行业在全球宏观经济环境复杂多变、贸易格局持续演进的背景下，行业韧性逐步修复。全国沿海港口货物及集装箱吞吐量同比增长，港口基础设施的升级与扩张是支撑吞吐量增长的核心动力，港口建设继续向集群化和智能化的方向发展。

行业供给能力分析

1. 港口吞吐量分析：2025年1-7月，全国沿海港口货物及集装箱吞吐量同比普遍增长，宁波舟山港及上海港吞吐量规模仍居前列。北部湾港及连云港港同比增速排名前列，主要受益于战略枢纽地位强化以及港口条件持续提升。
2. 港口基础设施建设：港口码头与泊位建设呈现数量增长与结构优化并行的特点，大型化、深水化趋势明显。多式联运有效提升物流效率，正成为综合运输体系的重要支撑。
3. 五大港口集群分布及行业集中度：我国沿海港口形成“五大港口群”的空间格局，各港口群内集中度普遍较高，港口间的竞争向更高层级的区域性港口集团之间的战略博弈转变。
4. 港口经营韧性评估：美国政府计划于2025年10月中旬对中国建造或经营的船舶征收惩罚性港口费用，若将实施，预计会在三季度末引发“抢出口”，并对港口行业运营与航线布局造成冲击。

行业需求匹配能力分析

1. 货物进出口及船舶运力分析：2025年1-7月，我国货物贸易进出口总额同比增长，出口增长强劲，进口稳步复苏。外贸多元化对出口形成强劲支持，我国对东盟等国家进出口总额保持增长。
2. 行业需求结构变化分析：全球航线网络持续优化，我国港口航线布局呈现多元化特征，“一带一路”及东盟等新兴市场航线加速开拓，运输货品结构正逐步转向高附加值领域，货品中“新三样”占比上升。
3. 行业供需平衡分析：2025年二季度，港口行业整体呈现供给相对宽松、需求温和复苏的状态，港口运营效率仍维持较高水平，行业整体维持均衡。

行业的产业链地位分析

1. 港口行业产业链概况：港口在现代物流体系中具有不可替代的战略意义，是连接陆上运输与海上运输的中转枢纽。港口企业的议价能力取决于其在产业链中的主导地位，主要受到地理位置与枢纽地位、吞吐量与运营效率、技术转型升级进度及政策支持等方面的综合影响。
2. 内外部竞争格局分析：港口行业进入壁垒较高，省级层面港口整合的深化，使得地理位置相近的港口间的激烈竞争转变为统一规划、协同发展的集团化运作。港口作为航运运输枢纽，不可替代性较强。
3. 行业价格波动分析：我国港口收费方式为政府定价、政府指导价及市场调节价三轨并行的定价模式。2025年二季度，主要航运指数震荡明显，但相较于去年同期振幅有所缩小，预计三季度仍将呈现震荡上行趋势。

行业创新能力分析

1. 宏观和产业政策导向：2025年二季度，我国港口行业政策密集出台，围绕“智慧、绿色、安全、高效”等几大主线，构建纵向贯通、横向协同的政策组合。未来，绿色港口建设将重点转向“源头替代”，智慧港口建设项目倾斜。
2. 技术创新及智能化建设：港口建设正朝着集群化、智能化的方向发展。截至2025年6月末，我国已建成自动化集装箱码头21座、自动化干散货码头28座，已建及在建的自动化码头数量居世界首位。

行业信用评级情况分析

1. 发债规模、结构与主体级别分布：2025年二季度，港口行业发行债券规模同比有所增长，发债企业级别仍集中在AA+和AAA。
2. 发行成本和信用利差：2025年二季度，港口行业发行成本有所下降，信用风险较低，预计2025年第三季度，我国港口行业信用风险仍可控。

周期发展展望

2025年第二季度，我国宏观环境发展向好，货物进出口总额同比继续增长，预计第三季度全球港口行业整体将维持恢复发展态势，头部港口优势进一步巩固。政策将聚焦技术升级，提升运营效率；货物进出口需求稳健增长带动吞吐量增长，全球航运运力恢复，叠加关税政策影响减弱，运价指数延续波动回落趋势。未来港口行业仍将是国家战略性基础设施的重点之一，具有重要战略意义和较强的抗风险能力，港口企业具有持续通畅且成本可控的融资渠道，整体风险可控。