铁合金（SM&SF）专题报告：供需双弱，价格承压

铁合金（SM&SF）专题报告分析师：黄志鸿从业资格证号：F3051824投资咨询证号：Z0015761锰硅、硅铁期货价格走势数据来源：Wind、国贸期货研究院往期相关报告1.【ITF-锰硅】矿端扰动减弱，价格冲高回落202505262.【ITF-铁合金】产业终于开始规模化减产202503213.【ITF-铁合金】厂库大幅累积,关注产业政策变化202503144.【ITF-铁合金】河钢招标入场,锰矿有利多因素20250307 1双硅供应数据锰硅：187家独立锰硅企业（产能占比全国99%）产量182280吨，环比增2170吨，增幅1.2%；日产26040吨，增310吨；产能利用率40.55%，较上周增0.21%。图表1、187家锰硅企锰硅周产量（吨）资料来源：Mysteel、国贸期货研究院硅铁：136家独立硅铁企业（产能占比全国90%）产量9.87万吨，环比降0.15万吨，降幅1.5%；日产14110吨，降210吨；产能利用率31.2%，较上周降0.75%。图表3、136家硅铁企周产量（万吨）资料来源：Mysteel、国贸期货研究院 图表2、187家锰硅企周开工率（%）资料来源：Mysteel、国贸期货研究院图表4、136家硅铁企周开工率（%）资料来源：Mysteel、国贸期货研究院 2双硅需求数据五大品种钢材折算对锰硅周需求量（样本约占锰硅炼钢总需求量的70%）：124928吨，环比上周降1816吨，降幅-1.47%。五大品种钢材折算对硅铁周需求量（样本约占硅铁炼钢总需求量的70%）：20167.3吨，环比上周降314.4吨，降幅1.54%。图表5、五大钢种锰硅周度需求量（吨）资料来源：Mysteel、国贸期货研究院247家钢厂日均铁水产量239.81(-1.04)万吨。万得统计电炉厂开工58.97%（-2.57%）。图表7、247家钢厂日均铁水产量（万吨）资料来源：Mysteel、国贸期货研究院 图表6、五大钢种硅铁周度需求量（吨）资料来源：Mysteel、国贸期货研究院图表8、电炉厂开工资料来源：万得、国贸期货研究院 3双硅库存数据（合金厂库存周更、钢厂库存月更）截至7月11日，钢联统计63家独立硅锰企业样本（全国产能占比79.77%）库存量220800吨，环比-1500吨。其中内蒙古55500吨（1500），宁夏138000吨（-7000），广西7000吨（1000），贵州6000吨（2000），山西、甘肃、陕西6300吨（0），四川、云南、重庆8000吨（1000）。60家独立硅铁企业样本（全国产能占比79.77%）库存量70240吨，环比3240吨。其中内蒙古38200吨（4200），宁夏10900吨（-200），青海8840吨（-310），陕西8220吨（-300），甘肃4080吨（-150），四川0吨（0）。图表9、63家锰硅厂库存图表10、60家硅铁厂库存资料来源：Mysteel、国贸期货研究院资料来源：Mysteel、国贸期货研究院截至7月10日，锰硅仓单及有效预报42.92（周环比-1.88）万吨，硅铁仓单及有效预报9.9（周环比+4.09）万吨。图表11、锰硅仓单及有效预报图表12、硅铁仓单及有效预报资料来源：Wind、国贸期货研究院资料来源：Wind、国贸期货研究院 6月50家 钢 厂 锰 硅 库 存 可 用 天 数15.49天 （+0.34） ， 硅 铁 库 存 可 用 天 数15.38天（+0.18）。图表13、50家钢厂锰硅库存可用天数图表14、50家钢厂硅铁库存可用天数资料来源：Mysteel、国贸期货研究院资料来源：Mysteel、国贸期货研究院附:品种观点评价体系观点评级短期（1个月以内）中期（1-3个月）长期（3个月以上）强烈看多上涨15%以上上涨15%以上上涨15%以上看多上涨5-15%上涨5-15%上涨5-15%震荡振幅-5%-5%振幅-5%-5%振幅-5%-5%看空下跌5%-15%下跌5%-15%下跌5%-15%强烈看空下跌15%以上下跌15%以上下跌15%以上重要声明分析师声明本报告署名分析师具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格，以勤勉的执业态度、专业审慎的研究方法，使用合法合规的信息，独立、客观地出具本报告。分析师对信息来源的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和意见不会发生任何变化，本报告中的信息和意见仅供参考。免责声明国贸期货有限公司已取得期货投资咨询业务资格，投资咨询业务资格：证监许可【2012】31号。本报告由国贸期货有限公司撰写及发布。本报告中的信息均来源于公开资料或合规渠道，国贸期货力求准确、客观、公正，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证。在任何情况下，本报告中的信息或表述的意见均不构成对任何人的交易建议。在任何情况下，国贸期货不承诺交易者一定获利，不与交易者分享交易收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。交易者务必注意，其据此做出的任何交易决策与国贸期货无关。本报告仅供特定客户作参考之用，国贸期货不会因接收人收到本报告而视其为国贸期货的当然客户。未经国贸期货书面授权，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均构成对国贸期货的侵权。如欲引用或转载本报告，务必联络国贸期货并获得书面许可，并需注明出处为国贸期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用或删改。如未经国贸期货授权，私自转载或者引用本报告，所引起的一切后果及法律责任由私自转载或引用者承担，国贸期货保留追究其法律责任的权利。 风险提示期货市场具有潜在风险，交易者在进行期货交易时存在赢利的可能，也存在亏损的风险，建议交易者应当充分深入地了解期货市场蕴含的各项风险并谨慎行事。本报告提供的全部分析及建议内容仅供参考，不构成对交易者的任何交易建议及入市依据，交易者应当自主做出期货交易决策，独立承担期货交易后果。期市有风险，投资需谨慎