铁合金月报：供需双弱现状仍在 合金持续承压下行

◼观点逻辑 投资咨询业务资格证监许可[2011年]1444号 1、供给端：目前铁合金主产区消息扰动较大，青海地区地震导致受灾地区电力设备损坏较为严重，所以青海地区对于铁合金厂进行限产以保证电力供应；宁夏地区发布重污染预警，产能收缩较大。 铁合金月报 2024年1月6日 2、需求端：钢厂利润收缩，主动检修减产导致需求难有起色，淡季下游对于建材需求较差，短期内不会出现较大的需求缺口。 3、库存端：社会库存持续下降 联系人：王庆文（F0284612，Z0010549）wqw@zcfutures.com上海市浦东新区陆家嘴环路958号23楼(200120) 4、目前来说，目前双硅还是处于供需双弱的格局，短期来说价格难有较大的起伏。预计未来双硅价格仍然处于下行通道，可以关注冬储消息以及上游是否有相应的减产政策。 操作建议 联系人：辛翰阳（F03090721）xhy@zcfutures.com天津市和平区马场道114号 硅铁主力【6400-6800】震荡下行锰硅主力【6100-6500】震荡下行 风险提示 2019. 1. 221、钢厂大规模冬储引发需求变动。2、上游主产地政策影响供应。3、宏观政策影响。 一、行情与基本面 1.双硅目前行情仍然处于一个下跌通道之中，供给方面：目前铁合金主产区消息扰动较大，青海地区地震导致受灾地区电力设备损坏较为严重，所以青海地区对于铁合金厂进行限产以保证电力供应；宁夏地区发布重污染预警，产能收缩较大。需求端钢厂利润收缩，主动检修减产导致需求难有起色，淡季下游对于建材需求较差，短期内不会出现较大的需求缺口。所以目前双硅还是处于供需双弱的格局，短期来说价格难有较大的起伏。 2.期货数据来看，硅铁基差从前值-138元/吨变化至-100元/吨，变化38元/吨；锰硅基差从前值-194元/吨变化至-6元/吨，变化188元/吨；现货价格方面，硅铁主产地宁夏硅铁价格从前值6700元/吨变化至6650元/吨，内蒙古硅铁价格从前值6650元/吨变化至6600元/吨，青海硅铁价格从前值6650元/吨变化至6600元/吨；锰硅主产地内蒙古锰硅价格从前值6300元/吨变化至6400元/吨，宁夏价格从前值6350元/吨变化至6450元/吨，贵州价格从前值6550元/吨变化至6550元/吨。 3.供需方面，截止12月底，硅铁开工率为38.58%，日均产量为1.63万吨，周产量为11.38万吨，周需求为2.11万吨；锰硅开工率为55.28%，日均产量为2.98万吨，周产量为20.86万吨，周需求为12.82万吨。 4.库存方面，截止12月底，硅铁钢厂库存可用天数为17.66天，前月值为16.26天，变化1.4天，硅铁社会库存为6.78万吨，前月值为7.23万吨，变化-0.45万吨；锰硅钢厂库存可用天数为17.72天，前月值为17.31天，变化0.41天，锰硅社会库存为18.5万吨，前月值为19.45万吨，变化-0.95万吨。 5.利润方面，截止12月底，硅铁主产地青海利润为128.5元/吨，前月值为86.5元/吨，变化42元/吨，宁夏利润为-62.5元/吨，前月值为-144.5元/吨，变化82元/吨，内蒙古利润为250.5元/吨，前月值为228.5元/吨，变化22元/吨；锰硅主产地内蒙古利润为125.65元/吨，前月值为126.91元/吨，变化-1.26元/吨，宁夏利润为-270.29元/吨，前月值为-372.64元/吨，变化102.35元/吨，贵州利润为-431.2元/吨，前月值为-489.54元/吨，变化58.34元/吨。 资料来源：Wind，Mysteel,中财期货投资咨询总部 二、炉料行情 1.截止12月底，硅石价格为245元/吨，前月值为245元/吨，价格变化0元/吨；府谷兰炭小料价格为1050元/吨，前月值为1190元/吨，变化-140元/吨；大邱庄氧化铁皮价格为1060元/吨，前月值为1020元/吨，变化40元/吨； 2.锰矿价格：截止12月底，天津港南非38块平均价格为34元/吨度，前月值为29元/吨度，变化5元/吨度；天津港加蓬45块平均价格为33元/吨度，前月值为33元/吨度，变化0元/吨度；天津港澳洲44块平均价格为35元/吨度，前月值为35元/吨度，变化0元/吨度. 3.锰矿库存：截止12月底，全国锰矿库存为548.3万吨，前月值为601万吨，变化-57.2万吨；天津港锰矿库存为406.7万吨，前月值为456万吨，变化-49.3万吨；钦州港锰矿库存为126.6万吨，前月值为129.5万吨，变化-2.9万吨. 资料来源：Wind，Mysteel,中财期货投资咨询总部 三、行业宏观 1.截止至12月底，螺纹周产量为244.19万吨，前月值为261.12万吨，变化-16.93万吨；热卷周产量为310.26万吨，前月值为322.16万吨，变化-11.9万吨；短流程开工率为64.58%，前月值为69.79%，变化-5.21%；长流程开工率为56.66%，前月值为55%，变化1.66%；日均铁水产量为218.129万吨，前月值为229.23吨，变化-11.11万吨。 2.截止至12月底，螺纹表需为226.63万吨，前月值为258.88万吨，变化-32.25万吨；沪市螺纹终端采购为13800吨，前月值为17100吨，变化-3300吨； 3.截止至12月底，螺纹总库存为608.72万吨，前月值为528.59万吨，变化80.13万吨；螺纹钢厂库存为185.95万吨，前月值为168.32万吨，变化17.63万吨；螺纹社会库存为422.77万吨，前月值为360.27万吨，变化62.5万吨；热卷总库存为301.84万吨，前月值为340.62万吨，变化-38.78万吨；热卷钢厂库存为85万吨，前月值为91.06吨，变化-6.06万吨；热卷社会库存为216.84万吨，前月值为249.56万吨，变化-32.72万吨； 资料来源：Wind，Mysteel,中财期货投资咨询总部 中财期货有限公司 地址：上海市浦东新区陆家嘴华能联合大厦23楼总机：021-68866688传真：021-68866666全国客服：400 888 0958网站：http://www.zcqh.com 济南营业部 浙江分公司杭州市体育场路458号中财金融广角二楼电话：0571-56080568 山东省济南市历下区文化东路63号恒大帝景9号楼11楼1119A室电话：0531-83196200 江苏分公司南京市建邺区江东中路311号中泰国际大厦5栋703-704室电话：025-58836800 无锡营业部江苏省无锡市梁溪区运河东路555号时代国际A座1808室电话：0510-81665833 郑州营业部 中原分公司河南省郑州市郑东新区金水东路80号3号楼11层1108室电话：0371-60979630 河南省郑州市金水区未来路69号未来公寓707、716、816室电话：0371-65611075 成都分公司成都市高新区天府大道中段500东方希望天祥广场A座2703室电话：028-62132736 太原营业部 山西太原市综改示范区太原学府园区晋阳街159号1幢10层1003室电话：0351-7091383 长沙营业部 上海陆家嘴环路营业部中国(上海)自由贸易试验区陆家嘴环路958号23楼2301室电话：021-68866819 湖南长沙市天心区芙蓉中路三段426号中财大厦508-510室电话：0731-82787001 上海襄阳南路营业部上海市徐汇区襄阳南路365号B栋205室电话：021-68866659 南昌营业部 江西省南昌市青云谱区解放西路49号明珠广场H栋602室电话：0791-88457727 合肥营业部 北京海淀营业部 北京市海淀区莲花苑5号楼11层1117、1119-1121室电话：010-63942832 合肥市庐阳区淮河路288号香港广场1306、1307室电话：0551-62651811 深圳营业部深圳市福田区彩田南路中深花园A座1209电话：0755-82881599 唐山营业部唐山市路南区万达广场购物中心区2单元B座1804室电话：0315-2222072 钦州营业部钦州市和平区马场道114号中财金融广角二楼电话：022-58228155 日照营业部 山东省日照市东港区济南路257号兴业财富广场B座10楼电话：0633-2210860 重庆营业部重庆市江北区庆云路6号（国金中心T5）510单元电话：023-67634197 赤峰营业部内蒙古赤峰市红山区万达广场甲B20楼2010电话：0476-5951109 厦门营业部 沈阳营业部沈阳市和平区三好街100-4号华强广场A座905室电话：024-31872007 福建省厦门市思明区梧村街道后埭溪路28号（皇达大厦）7楼F单元电话：0592-5630235 常州营业部常州市天宁区竹林西路19号天宁时代广场A座1706室电话：0519-85515185 武汉营业部武汉市硚口区沿河大道236-237号A栋10层电话：027-85665911 南通营业部 西安营业部西安市碑林区和平路22号中财金融大厦304、307电话：029-87938499 江苏南通市崇川区中南世纪城34栋2202、2203室电话：0513-81183555 宁波营业部 杭州营业部 浙江省宁波市慈溪市新城大道北路1698号承兴大厦7-2-1电话：0574-63032202 扬州营业部地址：扬州市广陵区运河西路588-119号壹位商业广场电话0514-87866997 敬请参阅最后一页之特别声明10特别声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。