每日早盘观察

2025年7月14日CBOT大豆指数下跌0.59%至1012美分/蒲，CBOT豆粕指数上涨0.11%至281.61.USDA月度供需报告：旧作出口上调至18.65亿蒲，前值18.5亿蒲，残值下调2.USDA：民间出口商报告对墨西哥出口销售21.99万吨大豆，于2025/2026年3.油世界：2025年7-12月期间南美大豆出口量将大幅增加约1500万吨左右。出4.我的农产品：截止7月11日当周，油厂大豆实际压榨量229.54万吨，开机率 期期 每日早盘观察大豆/粕类 【外盘情况】【相关资讯】【逻辑分析】 1/13 2/13国际大豆整体以供需偏宽松为主。美豆产区天气状况良好，出口表现持续偏慢，整体压力仍将体现，报告调整后利空可能有所好转。巴西大豆产量维持高位同时卖货进度相对偏慢，后续预计仍有一定压力体现。阿根廷产量同样维持高位，加征关税后出口压力可能有所好转。国内大豆到港整体维持高位，压榨量同样维持高位，需求支撑表现下降，预计后续可能仍有一定累库压力。【策略建议】1.单边：低点少量布局多单2.套利：M91正套3.期权：观望(姓名：陈界正投资咨询证号：Z0015458观点仅供参考，不作为买卖依据)白糖【外盘情况】昨日ICE美糖上涨，主力合约上涨0.30（1.85%）至16.56美分/磅。【重要咨讯】1.广西白糖现货成交价上周运行区间为5971~5999元/吨，周五收盘价为5997元/吨，周环比下跌9元/吨，跌幅0.15%。截至上周五，广西制糖集团报价区间为6040~6110元/吨，部分周环比下调10~30元/吨；云南制糖集团报价为5810~5850元/吨，周环比上调10元/吨；加工糖厂主流报价区间为6200~6750元/吨，调整区间为10~50元/吨，涨跌不一。2.本月对2025/26年度食糖供需形势预测与上月保持一致。广西秋冬春连旱对甘蔗出苗和前期生长产生不利影响，甘蔗长势和株数较去年同期偏矮偏少。甜菜长势总体良好，但内蒙古产区近期降水偏多，易发生病虫害，需提前防治。国际方面，后期需继续关注巴西产糖进度和北半球糖料生长情况。3.商务部：6月份关税配额外原糖实际到港6.61万吨，下月预报到港64.88万吨 3/134.截至7月9日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量为90艘，此前一周为80艘。港口等待装运的食糖数量为368.55万吨，此前一周为320.59万吨。在当周等待出口的食糖总量中，高等级原糖（VHP）数量为363.07万吨。根据Williams发布的数据，桑托斯港等待出口的食糖数量为313.05万吨，帕拉纳瓜港等待出口的食糖数量为31.91万吨。【逻辑分析】原糖受全球供需宽松预期影响维持弱势，不过考虑到下方或有买盘支撑，预计原糖短期维持震荡运行。反观国内，产销节奏同比偏快支撑现货价格，叠加原糖近期维持震荡，预计郑糖被动跟随原糖价格波动。【持仓建议】1.单边：郑糖被动跟随原糖为主，短期维持震荡2.套利：观望。3.期权：虚值比例价差期权。（姓名：黄莹投资咨询证号：Z0018607观点仅供参考，不作为买卖依据)油脂板块【外盘情况】隔夜CBOT美豆油主力价格变动幅度-0.22%至53.57美分/磅；BMD马棕油主力价格变动幅度0.68%至4175林吉特/吨。【相关资讯】1.SPPOMA：南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，2025年7月1-10日马来西亚棕榈油单产增加35.43%，出油率减少0.02%，产量增加35.28%。2.据外电消息，联昌证券(CIMBSecurities)表示，由于买家争相争抢在8月1日生效的美国关税政策前提前发货，马来西亚本月棕榈油出口可能增加。该公司预计，7月本地库存将环比增加6%至216万吨，这得益于更多收获日增加带来的毛棕榈油产量 4/13上升。7月棕榈油出口预计将攀升5%至132万吨，因在新关税生效前，马来西亚可能会提前向美国出口棕榈油。从8月1日起，美国将根据其“互惠关税”制度对所有马来西亚棕榈油产品征收25%的进口关税，而印尼则征收更高的32%的关税。3.USDA：7月美国2025/26年度大豆产量预期为43.35亿蒲式耳，市场预期为43.34亿蒲式耳。7月美国2025/26年度大豆期末库存预期为3.1亿蒲式耳，市场预期为3.02亿蒲式耳。7月美国2025/26年度大豆单产预期为52.5蒲式耳/英亩，市场预期为52.5蒲式耳/英亩。将阿根廷2024/25年度大豆产量预期上调至4990万吨，市场预期为4927万吨；将巴西2024/25年度大豆产量预期维持1.69亿吨不变，市场预期为1.6925亿吨。4.美国农业部表示，由于近期一系列政策调整，包括提高混合比例要求、限制外国生物燃料进口及原料供应，美国生物燃料制造商明年将消耗超过一半的美国豆油总产量。在月度供需报告中，美国农业部大幅上调2025/26市场年度(自10月1日开始)生物燃料生产商对豆油的需求展望，至创纪录的155亿磅，较一个月前的预测增长11.5%，较当前市场年度高出26.5%。由于国内消费量增加，2025/26年度美国豆油出口量预计将大幅下降至7亿磅，而当前年度为26亿磅。【逻辑分析】周末USDA报告影响中性偏空，美豆及美豆油下跌，美豆跌破1000。基本面上，MPOB报告显示马棕累库略超预期，报告影响中性偏空。目前棕榈油仍处于增产累库中，预计7月马棕增产累库进程持续，继续关注中国和印度买船情况。国内豆油进入阶段性累库，基差稳中有降。国内菜油基本面变化不大，菜油供大于求的格局持续，预计菜油继续边际去库，菜油盘面底部支撑仍较强。【交易策略】1.单边：短期油脂上涨乏力，或开始震荡回落，整体维持震荡运行。2.套利：观望。3.期权：观望。(姓名：刘倩楠投资咨询证号：Z0014425观点仅供参考，不作为买卖依据) 玉米/玉米淀粉芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货外盘下跌，12月主力合约回落0.9%，收盘1、据外媒报道，截至2025年7月11日当周，芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货下跌，基准期约收低5.7%，创下合约新低，接近8个月低点，主要因为美国中西部天气良好，产量预期上升；巴西玉米产量上调以及美元走强导致美国玉米需求前景2、据外媒报道，截至2025年7月11日当周，芝加哥期货交易所（CBOT）软红冬小麦期货基准期约收低2.1%，创下一周新低，主要因为美国农业部周五在供需报告里调高美国小麦产量预期，引发抛售压力；美国小麦收获推进顺利，季节性收获压力3、美国玉米主产州未来6-10日55.56%地区有较高的把握认为气温将高于正常水平，94%地区有较高的把握认为降水量将高于正常水平。4、据美国农业部消息，将阿根廷2024/2025年度玉米产量预期维持5000万吨不变，市场预期为4997万吨；将巴西2024/2025年度玉米产量预期上调至1.32亿吨，5、7月14日北港收购价价为700容重15水分价格为2280-2300元/吨，价格下美玉米继续回落，后期容易炒作天气，预计下跌空间有限。国内玉米供应仍偏少，但东北玉米回落，港口价格也在回落。进口玉米继续拍卖，华北玉米现货回落，小麦价格偏弱，东北玉米与华北玉米价差减小，玉米现货相对偏弱。09玉米破位下跌，期现价差缩小。预计玉米现货预计短期偏弱，期货仍底部震荡。 【外盘变化】为412.0美分/蒲。【重要资讯】趋弱。主导市场情绪。市场预期为1.3253亿吨。跌，华北产区玉米也在回落。【逻辑分析】 5/13 【交易策略】1.单边：外盘12玉米底部震荡。09玉米观望为主。2.套利：玉米和淀粉套利震荡操作，逢低做扩（买入09淀粉空09玉米）。买玉米空09玉米陆续平仓。3.期权：有现货的可以谨慎考虑逢高累沽策略。(姓名：刘大勇投资咨询证号：Z0018389观点仅供参考，不作为买卖依据)【相关资讯】1.生猪价格：生猪价格整体呈现震荡运行态势。其中东北地区14.64-14.88元/公斤，上涨0.19-0.21元/公斤；华北地区14.56-14.94元/公斤，下跌0.07至上涨0.17元/公斤；华东地区14.99-15.04元/公斤，持稳；西南地区14.01-14.29元/公斤，下跌0.05-0.16元/公斤；华南地区14.21-16.21元/公斤，持稳；2.仔猪母猪价格：截止7月11日当周，全国7公斤仔猪价格439元/头，较7月8日持平，15公斤仔猪价格539元/头，较7月8日持平，50公斤母猪价格1621元/头，较7月8日持平；3.农业农村部：7月11日“农产品批发价格200指数”为113.35，上升0.11个点，“菜篮子”产品批发价格指数为113.50，上升0.12个点。全国农产品批发市场猪肉平均价格为20.60元/公斤，下降0.6%【逻辑分析】生猪价格整体以震荡运行为主，规模企业出栏积极性仍然比较有限，普通养殖户出栏量仍相对偏低，二次育肥整体以观望为主，生猪市场整体供应压力有所好转。但由于当前存栏仍然维持高位，预计后续供应仍然相对充足，价格上涨动力有限。【策略建议】 6/13生猪 1.单边：观望2.套利：LH91正套3.期权：观望(姓名：陈界正投资咨询证号：Z0015458观点仅供参考，不作为买卖依据)【重要资讯】1、河南正阳白沙通货米报价4.45-4.55元/斤左右，山东临沂莒南海花通货米报价4.10元/斤左右。辽宁昌图308通货米报价4.50-4.60元/斤；兴城花育23通货米报价4.40-4.48元/斤左右，吉林产区308通货米收购价4.45元/斤。2、深州鲁花油厂到100吨左右，成交以质论价；开封益海嘉里油厂到货100吨，油料米合同报价7300元/吨，通货米合同报价8000元/吨。3、花生油方面，受原材料控制严格，成本较高影响，多数油厂报价偏强，实际成交有一定议价空间，国内一级普通花生油报价15000元/吨；小榨浓香型花生油市场主流报价为16850元/吨左右。4、花生粕走货依旧偏少，销量一般，48蛋白花生粕均价3200元/吨，实际成交可议价。5、据Mysteel调研显示，截止到2025年7月10日，国内花生油样本企业厂家花生库存统计116570吨，较上周减少4800吨。据Mysteel调研显示，截止到7月11日，国内花生油样本企业厂家花生油周度库存统计39290吨，较上周减少120吨。【逻辑分析】花生现货成交仍较少，河南新季花生回落，东北花生回落，目前稳定在4.55元/斤附近。进口量大幅减少，进口花生价格稳定，花生油厂收购价格相对稳定，下游消费仍偏弱。豆粕现货稳定，花生粕价格稳定，花生油价格稳定，油厂有利润，大型油 7/13花生 8/13厂收购量偏少，油料花生市场稳定。目前交易重点市场预计新季种植面积增加，10花生短期偏强震荡，但预期面积增加，中长期预计仍有下跌空间。【交易策略】1.单边：10花生逢高短空，目前观望。2.套利：观望。3.期权：卖出pk510-C-8800期权。(姓名：刘大勇投资咨询证号：Z0018389观点仅供参考，不作为买卖依据)鸡蛋【重要资讯】1、昨日鸡蛋主产区均价2.58元/斤，较上周五下跌0.07元/斤，主销区均价2.79元/斤，较上周五相比下跌0.14元/斤。昨日东莞停车场剩19台车，1号停车场到货1车。今日全国主流价格暂时维持稳定，北京各大市场鸡蛋价格维持稳定，北京主流参考价124元/44斤，石门，新发地、回龙观等主流批发价124元/44斤；大洋路鸡蛋主流批发价格124-127【稳定】按质高低价均有，到货5台车正常，成交灵活，走货正常。东北辽宁价格稳定、吉林价格稳定，黑龙江蛋价稳定，山西价格稳、河北价格以稳为主；山东主流价格多数以稳为主，河南蛋价稳定、湖北褐蛋价格稳、江苏、安徽价格以稳为主，局部鸡蛋价格有高低，蛋价继续震荡盘整，走货正常。2、根据卓创数据6月份全国在产蛋鸡存栏量为13.4亿只，较上月增加0.06亿只，同比增加6.7%，高于之前预期。6月份卓创资讯监测的样本企业蛋鸡苗月度出苗量(约占全国50%)为4075万羽，环比减少9%，同比增加1.9%。不考虑延淘和集中淘汰的情况下，根据之前的补栏数据可推测出20