电力设备行业周报：光伏反内卷持续推进，机器人关注智元链

—电力设备行业周报投资要点12M27.4▌光伏整治内卷式竞争，多晶硅价格上涨6月29日，《人民日报》刊发评论文章《在破除“内卷式”竞争中实现高质量发展》，点名光伏存在价格战情况。7月1日，中央财经委员会第六次会议明确要求，治理企业低价无序竞争，推动落后产能退出，成为国家层面反内卷政策新信号。7月3日，工信部召开第十五次制造业企业座谈会，明确提出治理光伏行业低价无序竞争以上信号近期密集释放，表明反内卷大背景下，国家层面正在酝酿强力措施，对光伏行业低价无序竞争问题进行彻底治理，更多政策端利好可期。响应政策导向，硅料、硅片、电池环节协同涨价。硅料环节，据SMM数据，N型多晶硅复投料报价43~49元/千克，颗粒硅报价41~46元/千克，报价跳涨主要源于行业自律，以成本为报价支撑；硅片环节，多家硅片企业上调报价，不同尺寸硅片价格涨幅在8%~11.7%；电池环节，受个别电池厂提价带动，多家厂商也启动跟涨策略。▌智元产业和资本端动作频繁，关注智元链动向7月8日，上纬新材发布公告，智元机器人通过公司及核心团队共同出资设立的持股平台，以协议转让和要约收购的方式取得公司控制权，至少收购其63.62%股份。7月9日，智元机器人、安努智能在富临精工绵阳工厂开展了三小时直播，展示了智元机器人自研的A2-W通用具身机器人“上岗”一个月以来的真实作业表现，完成全球首次通用具身机器人工业现场常态化作业直播。直播中，A2-W成功完成了两班制、单班搬运800余个周转箱的任务，作业直播3小时0失误，充分展现了其在长时间、高强度、动态干扰环境下的稳定作业能力。7月11日，智元机器人、宇树科技中标中移（杭州）信息技术有限公司2025年至2027年人形双足机器人代工服务采购项目。项目总预算1.2405亿元（含税），分为两个标包：全尺寸人形机器人由智元机器人以7800万元中标；小尺寸人形机器人、算力背包及五指灵巧手由宇树科技以4605万元中标。▌投资建议我们认为，光伏供给侧改革迫在眉睫，后续政策值得期待，硅料环节建议关注龙头通威股份，光伏玻璃环节建议关注福莱特，新技术方面建议关注ABC龙头爱旭股份。 请阅读最后一页重要免责声明2智元机器人产业和资本动作频繁，相关产业链有望受益，建议关注卧龙电驱、中大力德、蓝思科技、均普智能、富临精工、博众精工等。对电力设备板块维持“推荐”评级。▌风险提示后续政策力度不及预期风险、光伏需求不及预期风险、人形机器人产业化进展不及预期风险、竞争超预期风险、原材料价格波动风险、国际贸易摩擦风险、大盘系统性风险、推荐公司业绩不达预期风险等。EPSPE投资评级2025E2026E20242025E2026E0.450.5580.03150.43122.97未评级0.811.0033.7615.8412.83买入0.961.5231.8624.2315.30买入-0.510.71-13.22-40.4529.06买入0.660.7628.2431.5927.38未评级0.120.83-5.07122.8317.76买入0.741.0839.0022.6615.53买入1.171.5429.6423.0217.48未评级1161.21未评级资料来源：Wind，华鑫证券研究（注：未评级公司盈利预测取自万得一致预期） 正文目录1、光伏反内卷持续推进，机器人关注智元链...................................................41.1、光伏整治内卷式竞争，多晶硅价格上涨..............................................41.2、智元产业和资本端动作频繁，关注智元链动向........................................42、行业动态：上海启动2025年度“风光同场”海上光伏项目竞配................................62.1、行业动态........................................................................62.1、公司动态........................................................................63、光伏产业链跟踪：涨价讯号向下传递政策驱动各环节报价上扬................................74、上周市场表现：电力设备板块涨幅2.50%，排名第9名.......................................115、风险提示..............................................................................12图表目录图表1：重点关注公司及盈利预测.........................................................5图表2：光伏产业链价格情况.............................................................9图表3：光伏辅材价格情况...............................................................10图表4：上周（7.7-7.11）申万行业表现...................................................11图表5：申万电力设备子板块中涨幅前十...................................................11图表6：申万电力设备子板块中跌幅前十...................................................11图表7：行业平均估值...................................................................12 请阅读最后一页重要免责声明3诚信、专业、稳健、高效 请阅读最后一页重要免责声明41、光伏反内卷持续推进，机器人关注智元链1.1、光伏整治内卷式竞争，多晶硅价格上涨6月29日，《人民日报》刊发评论文章《在破除“内卷式”竞争中实现高质量发展》，点名光伏存在价格战情况。7月1日，中央财经委员会第六次会议明确要求，治理企业低价无序竞争，推动落后产能退出，成为国家层面反内卷政策新信号。7月3日，工信部召开第十五次制造业企业座谈会，明确提出治理光伏行业低价无序竞争以上信号近期密集释放，表明反内卷大背景下，国家层面正在酝酿强力措施，对光伏行业低价无序竞争问题进行彻底治理，更多政策端利好可期。响应政策导向，硅料、硅片、电池环节协同涨价。硅料环节，据SMM数据，N型多晶硅复投料报价43~49元/千克，颗粒硅报价41~46元/千克，报价跳涨主要源于行业自律，以成本为报价支撑；硅片环节，多家硅片企业上调报价，不同尺寸硅片价格涨幅在8%~11.7%；电池环节，受个别电池厂提价带动，多家厂商也启动跟涨策略。1.2、智元产业和资本端动作频繁，关注智元链动向7月8日，上纬新材发布公告，智元机器人通过公司及核心团队共同出资设立的持股平台，以协议转让和要约收购的方式取得公司控制权，至少收购其63.62%股份。7月9日，智元机器人、安努智能在富临精工绵阳工厂开展了三小时直播，展示了智元机器人自研的A2-W通用具身机器人“上岗”一个月以来的真实作业表现，完成全球首次通用具身机器人工业现场常态化作业直播。直播中，A2-W成功完成了两班制、单班搬运800余个周转箱的任务，作业直播3小时0失误，充分展现了其在长时间、高强度、动态干扰环境下的稳定作业能力。7月11日，智元机器人、宇树科技中标中移（杭州）信息技术有限公司2025年至2027年人形双足机器人代工服务采购项目。项目总预算1.2405亿元（含税），分为两个标包：全尺寸人形机器人由智元机器人以7800万元中标；小尺寸人形机器人、算力背包及五指灵巧手由宇树科技以4605万元中标。我们认为，光伏供给侧改革迫在眉睫，后续政策值得期待，硅料环节建议关注龙头通威股份，光伏玻璃环节建议关注福莱特，新技术方面建议关注ABC龙头爱旭股份。智元机器人产业和资本动作频繁，相关产业链有望受益，建议关注卧龙电驱、中大力德、蓝思科技、均普智能、富临精工、博众精工等。对电力设备板块维持“推荐”评级。 请阅读最后一页重要免责声明62、行业动态：上海启动2025年度“风光同场”海上光伏项目竞配2.1、行业动态上海启动2025年度“风光同场”海上光伏项目竞配，规模共2.7GW。7月7日，上海发改委发布《上海市2025年度“风光同场”海上光伏项目竞争配置工作方案》。本次拟竞争配置的“风光同场”海上光伏项目场址为上海市未组织竞争配置的已建、在建海上风电场址。共6个项目，申报规模270万千瓦。1）东海大桥1#海上光伏项目。与东海大桥100兆瓦海上风电示范项目同场，海域水深约9.9-11.9米，离岸距离约8-10公里，申报规模上限20万千瓦；2）东海大桥2#海上光伏项目。与东海大桥海上风电二期工程同场，水深约11米，离岸距离约11公里，申报规模上限30万千瓦；3）东海大桥3#海上光伏项目。与东海大桥海上风电工程同场，水深约11米，离岸距离约11公里，申报规模上限5万千瓦；4）临港2#海上光伏项目。与临港海上风电二期项目同场，水深约5-8米，离岸距离约10公里，申报规模上限65万千瓦；5）奉贤1#海上光伏项目(二期)。与奉贤海上风电项目同场(奉贤1#海上光伏项目已利用海域以外)，水深约7-8.5米，离岸距离约12公里，申报规模上限50万千瓦；6）金山1#海上光伏项目。与金山海上风电一期项目同场，水深约10.2-12米，离岸距离约19.5公里，申报规模上限100万千瓦。2.1、公司动态大金重工：预计上半年净利润为5.1~5.7亿元，同比增长193.32%~227.83%。7月8日，大金重工发布业绩预告，预计2025年上半年实现归属于上市公司股东的净利润为5.1~5.7亿元，同比增长193.32%~227.83%。公司业绩增长主要得益于全球化战略布局的深入推进，海外业务实现突破性增长。福斯特：预计上半年净利润为4.73亿元，同比下降49.05%。7月9日，福斯特发布业绩预告，预计2025年上半年实现归属于上市公司股东的净利润为4.73亿元，同比下降49.05%。TCL中环：预计上半年净利润为-40~-45亿元。7月9日，TCL中环发布业绩预告，预计2025年上半年实现归属于上市公司股东的净利润为-40~-45亿元。爱旭股份：预计上半年净利润为-1.7~-2.8亿元。7月10日，爱旭股份发布业绩预告，预计2025年上半年实现归属于上市公司股东的净利润为-1.7~-2.8亿元。上半年公司ABC组件产销两旺，通过深耕欧澳日等高价值市场、高价值场景，海外销售占比显著提升。 请阅读最后一页重要免责声明73、光伏产业链跟踪：涨价讯号向下传递政策驱动各环节报价上扬硅料：近期国内硅料企业响应政府“反内卷”，方案愈发明确，多家硅料企业反应后续将基于“成本”调整产品报价，本周买方端观察，购买硅料的企业主要为缺乏自身硅料库存者小批量买进，尚无大批量成交。本周价格区间参差不齐，落在35-40元/公斤，报价受惠近期市场消息流传影响，持续上升到49-50元/公斤的高价，其中部分给予大客户的报价约落在46-47元/公斤，但需注意报价实际并无成交。国产颗粒硅当期主流价格区间约在34-40元/公斤，后续也不排除跟随块状料价格涨幅波动。海外硅料厂家发货仍受波动影响，整体稼动率下降，均价虽暂时落19美元/公斤的水平，但销售压力之下部分厂家价格在16-17美元/公斤水平。硅片：本周硅片价格止跌持稳，主流尺寸报价持稳于上周。根据本周的成交情况，183N价格区间维持在0.85-0.8