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贵金属策略报告

2025-07-14 林振龙山金期货洪

一、黄金

报告导读：今日贵金属金弱银强，沪金主力收涨1.06%，沪银主力收涨2.11%。
核心逻辑：
- 短期贸易战进入新阶段，经济衰退地缘异动风险仍存。
- 美国经济滞涨风险增加，就业强劲压制降息预期。
避险属性：特朗普升级贸易战，发函威胁对欧盟和墨西哥征收30%关税。
货币属性：
- 美联储6月会议纪要显示官员对利率前景分歧日益显现，主要源于对关税影响通胀的预期不同。
- 美国就业增长强于预期，初请失业金人数降至七周最低，降息可能性降低。
- 市场预期美联储下次降息至9月，25年总降息空间跌回50基点左右。
- 美元指数和美债收益率震荡偏强。
商品属性：CRB商品指数反弹承压，人民币偏强压制国内价格。
研究结论：贵金属短期金弱银强，中期高位震荡，长期阶梯上行。

二、白银

报告导读：黄金价格趋势是白银价格的锚。
资金面：CFTC白银净多和iShare白银ETF重新减仓。
库存面：白银近期显性库存小幅下降。
策略：稳健者观望，激进者逢低做多。建议做好仓位管理，严格止损止盈。

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