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市场有风险投资需谨慎1电话：023-67070250021-505911972025年7月14日星期一 目录国债：..................................................................4股指：..................................................................4贵金属：................................................................5螺纹、热卷：............................................................6铁矿石：................................................................6焦煤焦炭：..............................................................7铁合金：................................................................7原油：..................................................................8燃料油：................................................................9合成橡胶：..............................................................9天然橡胶：.............................................................10PVC：..................................................................10尿素：.................................................................11对二甲苯PX：...........................................................11PTA：..................................................................11乙二醇：...............................................................12短纤：.................................................................12瓶片：.................................................................13纯碱：.................................................................13玻璃：.................................................................14烧碱：.................................................................14纸浆：.................................................................15碳酸锂：...............................................................16 市场有风险投资需谨慎2 市场有风险投资需谨慎3铜：...................................................................16锡：...................................................................17镍：...................................................................17豆油、豆粕：...........................................................18棕榈油：...............................................................18菜粕、菜油：...........................................................19棉花：.................................................................19白糖：.................................................................20苹果：.................................................................21生猪：.................................................................22鸡蛋：.................................................................22玉米&淀粉：............................................................23原木：.................................................................24免责声明...............................................................25文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担请务必阅读正文后的免责声明部分 国债：上一交易日，国债期货收盘多数下跌，30年期主力合约涨0.05%报120.610元，10年期主力合约跌0.02%报108.830元，5年期主力合约跌0.01%报105.995元，2年期主力合约持平于102.416元。公开市场方面，央行公告称，7月11日以固定利率、数量招标方式开展了847亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量847亿元，中标量847亿元。Wind数据显示，当日340亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放507亿元。当前宏观数据保持平稳，但宏观经济复苏动能仍待加强，预计货币政策将保持宽松。当前的国债收益率处在相对低位；中国经济呈现平稳复苏态势，内需政策有发力空间；中美贸易协议存在不确定性，建议保持一定的谨慎。小结：预计难有趋势行情，保持谨慎。股指：上一交易日，股指期货涨跌不一，沪深300股指期货（IF）主力合约0.29%，上证50股指期货（IH）主力0.09%，中证500股指期货（IC）主力合约0.92%，中证1000股指期货（IM）主力合约1.25%。上交所发布《科创板上市公司自律监管指引第5号——科创成长层》。上交所相关负责人在答记者问中表示，这次改革没有针对未盈利企业纳入科创成长层设置额外的上市门槛，存量32家未盈利企业将自指引发布实施之日起进入科创成长层，新注册的未盈利企业将自上市之日起进入。投资者参与新注册科创成长层股票的申购、交易，需签署《科创成长层风险揭示书》。财政部发布《关于引导保险资金长期稳健投资进一步加强国有商业保险公司长周 市场有风险投资需谨慎4 市场有风险投资需谨慎5期考核的通知》，要求国有商业保险公司要提高资产负债管理水平，加强资产和负债在期限结构、成本收益、现金流等方面匹配管理。《通知》提出，经营效益类指标的“净资产收益率”由“3年周期指标+当年度指标”相结合的考核方式调整为“当年度指标+3年周期指标+5年周期指标”相结合的考核方式；经营效益类指标的“（国有）资本保值增值率”由“当年度指标”调整为“当年度指标+3年周期指标+5年周期指标”相结合的考核方式。当前国内经济保持平稳，但国内宏观经济复苏动能不强，市场对企业盈利缺乏信心，市场资金面仍待改善。但是，一方面国内资产估值水平处在低位，杀估值的空间不大；另一方面，中国经济有足够韧性。因此，我们仍然看好中国权益资产的长期表现，考虑做多股指期货。小结：看好长期表现，考虑做多股指期货。贵金属：上一交易日，黄金主力合约收盘价773.56，涨幅0.03%，夜盘收盘价778.42；白银主力合约收盘价9,040，涨幅1.36%，夜盘收盘价9232。美国总统特朗普宣布，将从8月1日起对加拿大产品征收35%的关税。特朗普还透露，将于下周一（当地时间7月14日）就俄罗斯问题发表“重大声明”。美国总统特朗普发布致墨西哥和欧盟的信件，宣布自2025年8月1日起，美国将对来自墨西哥和欧盟的输美产品征收30%的关税。特朗普在信中表示，如果墨西哥在打击贩毒集团、阻止芬太尼流入方面取得实质性成效，或欧盟愿意向美国开放贸易市场、取消关税、非关税政策及其他贸易壁垒，美国或将考虑对关税政策作出相应调整。当前全球贸易金融环境错综复杂，关税存在巨大不确定性。“逆全球化”和“去美元化”大趋势，利好黄金的配置价值和避险价值。各国央行的购金行为对黄金走势也 市场有风险投资需谨慎6形成了支撑。如果美国经济增速放缓，美联储有望开启降息，为黄金提供新的上涨驱动力。因此，我们认为贵金属的长期牛市趋势有望延续，考虑做多黄金期货。小结：中长期上涨逻辑仍强，考虑做多黄金期货。螺纹、热卷：上一交易日，螺纹钢、热轧卷板期货继续反弹。现货价格方面，唐山普碳方坯最新报价2960元/吨，上海螺纹钢现货价格在3060-3230元/吨，上海热卷报价3280-3300元/吨。月初召开的重要会议强调要依法依规治理企业低价无序竞争，推动落后产能有序退出，这激发了钢材供给收缩的预期，成为推升钢材价格的主要诱因。不过，从产业供需现实来看，房地产行业的下行态势仍未逆转，螺纹钢需求下行的趋势和产能过剩的背景仍是压制螺纹钢期货价格的核心因素。并且，市场处于需求淡季，螺纹钢价格的反弹空间或将受限。热卷基本面大逻辑与螺纹钢没有明显差异，走势或与螺纹钢保持一致。从技术面来看，钢材期货价格再创6月以来本轮反弹行情的新高，短期内行情有望延续。策略上，投资者可耐心等待反弹到位后的做空机会，获利则适时止盈，注意仓位管理。策略方面：投资者可轻仓参与。铁矿石：上一交易日，铁矿石期货继续上涨。PB粉港口现货报价在752元/吨，超特粉现货价格628元/吨。当前，政策预期导致黑色系商品普涨，铁矿石走势亦受到提振。从产业逻辑来看，铁水日产量从高位回落，旺盛需求对铁矿石价格的支撑效果减弱；供应端上，一季度铁矿石进口量和国产原矿产量同比均明显下降，但4月后铁矿石进口量显著回升；铁矿石港口库存绝对量接近去年同期的水平，近期相对平稳；综合来看， 市场有风险投资需谨慎7铁矿石市场供需格局边际转弱。从估值的角度来看，铁矿石价格估值水平在黑色系品种里面仍是最高的。从技术面来看，铁矿石期货再次在前期低点附近获得支撑。策略上，投资者可关注低位买入机会，反弹则及时止盈，注意仓位管理。策略方面：投资者可轻仓参与。焦煤焦炭：上一交易日，焦煤焦炭期货大幅上涨。月初召开的重要会议强调要依法依规治理企业低价无序竞争，推动落后产能有序退出，这激发了煤焦供给收缩的预期，成为推升煤焦价格的主要诱因。从产业现实来看，当前主产区煤矿开工率是在回升进程中。在产能过剩的