国债期货多数上涨，宏观经济复苏动能仍待加强，预计货币政策将保持宽松。股指期货涨跌不一，国内经济保持平稳，但国内宏观经济复苏动能不强，企业盈利增速处在低位。国内资产估值水平处在低位，估值修复仍有空间；中国经济有足够韧性，核心通胀持续回升。政策环境偏暖，后续反内卷、扩内需政策有发力空间。近期，市场情绪持续提升，增量资金持续入场。但伊朗局势不确定性巨大且影响深远，全球滞胀风险上升，预计市场波动将显著放大，暂且空仓观望等待。
贵金属黄金主力合约收盘价上涨，白银主力合约收盘价上涨。中国增持黄金储备，国家外汇储备规模下降。全球贸易金融环境错综复杂，“逆全球化”和“去美元化”大趋势，利好黄金的配置价值和避险价值。各国央行的购金行为对黄金走势也形成了支撑。贵金属的中长期逻辑依然坚挺。前期贵金属大幅上涨，市场定价较为充分，伊朗局势的不确定性影响巨大，预计市场波动将显著放大，暂且保持观望。
螺纹钢、热轧卷板期货震荡整理。短期来看，中东地缘冲突仍可能对期货价格构成情绪影响，但对钢材的实际供需格局影响较小。中期来看，成材价格由产业供需逻辑主导。需求端，从长期来看，房地产行业的下行态势仍未逆转，螺纹钢需求仍处于同比下降态势；从中期来看，市场逐步进入需求旺季切换的时段，后期重点关注旺季成色。供应端，产能过剩的背景未改，螺纹钢周产量处于低位，供应压力有所减轻。从库存来看，本轮春节累库周期的峰值水平和见顶时点已经确认，当前市场库存压力较小。综合来看，螺纹钢价格可能出现反弹但空间或许有限。热卷基本面大逻辑与螺纹钢没有明显差异，走势或与螺纹钢保持一致。从技术面来看，钢材期货短期内可能出现反弹。策略上，投资者可关注低位做多机会，注意仓位管理。
铁矿石期货震荡整理。短期来看，中东地缘冲突仍可能对期货价格构成情绪影响，但对铁矿石的实际供需格局影响较小。从产业逻辑来看，全国铁水日产量可能继续回升，需求扩张将对铁矿石价格构成利多，后期重点跟踪钢厂复产情况。供应端上，最新海关数据显示，今年前2个月铁矿石进口量同比增长10%。库存数据显示，当前库存总量处于近五年同期最高水平。综合来看，需求端虽有利多但效果或许有限。从技术面来看，铁矿石期货短期内可能出现反弹。策略上，投资者可关注低位做多机会，注意仓位管理。
焦煤焦炭期货小幅下跌。短期来看，中东地缘冲突仍可能对期货价格构成情绪影响，但对焦煤焦炭的实际供需格局影响较小。焦煤方面，当前主产地煤矿均已达到正常生产水平，供应量回升可能带来的压力需要警惕。需求端，近期市场情绪有所降温，下游焦企和钢厂采购转向谨慎，贸易商等中间环节出货积极性提升，煤矿签单转差，多数煤种价格出现回调。焦炭方面，当前供应端保持平稳，焦化企业库存压力不大；需求端，全国铁水日产量可能继续回升，需求扩张对焦炭价格有支撑作用。在原料上涨的支撑下，焦炭现货价格第一轮涨价全面落地。从技术面来看，焦炭焦煤期货中期或延续区间震荡格局。策略上，投资者可关注低位买入机会，注意仓位管理。
铁合金期货收跌。据ifind数据，加蓬产地锰矿发运量回落，澳矿恢复正常供应，港口锰矿库存水平创2025年以来新高。主产区电价小幅回升，焦炭、兰炭价格低位企稳，铁合金成本低位窄幅波动上行。4月样本建材钢厂螺纹钢产量为近五年同期最低水平；锰硅、硅铁产量分别较上周有所下降，硅铁周度产量回落，短期过剩程度或有所减弱，供应宽松仍推动库存延续累升。当前成本低位下行空间受限，低位区间支撑渐强，26年以来铁合金产量维持低位，需求偏弱，总体过剩压力延续，近期主产区现盈亏快速转好，成本支撑趋于减弱。短期价格冲高后可考虑关注多头冲高离场机会。
