国债期货全线收涨，30年期主力合约涨1.14%，10年期主力合约涨0.31%。央行开展7天期逆回购操作，单日净投放2326亿元。LPR保持不变。市场对宏观经济复苏的信心偏弱，预计更多宏观支持政策将逐渐兑现。国债期货上行逻辑定价较为充分，但下行需要经济复苏的配合，多空性价比均不高。预计后市波动幅度加大，保持谨慎。
股指期货全线下跌，沪深300股指期货主力合约跌0.77%，上证50股指期货主力合约跌0.96%。2月份分年龄组失业率数据发布，16-24岁劳动力失业率为16.9%。市场早有充分预期海外贸易环境的不确定性。主要指数的估值水平仍处在低位，估值提升仍有空间。预计股指期货后续走势不惧短期波动，考虑逢低做多。
黄金主力合约收盘价708.5，涨幅0.16%；白银主力合约收盘价8,356，涨幅-0.26%。欧洲央行预计2025年欧元区GDP增长率为0.9%。美联储暂停降息，未来降息节奏不确定较大。美国宣布对加拿大、墨西哥等多国征收关税，市场避险情绪升温。贵金属中长期上涨逻辑仍然坚挺，美国经济数据走弱、国际政治和贸易的不确定性为贵金属提供新的上涨驱动。前期多单可继续持有。
螺纹钢、热轧卷板期货弱势震荡。唐山普碳方坯最新报价3020元/吨，上海螺纹钢现货价格在3070-3190元/吨，上海热卷报价3340-3360元/吨。房地产行业的下行态势仍未逆转，需求疲弱的现实是压制螺纹钢期货价格的核心因素。后期可能还会有新的宏观增量政策出台，年内需求最旺盛的时段也即将到来，旺季需求的成色将成为后市走向的核心影响因素。预计螺纹钢价格估值处于低位，下行空间或许不大。技术面来看，钢材期货破位下行，短期内将延续弱势。投资者可暂且观望或关注日内短线交易机会，注意仓位管理。
铁矿石期货小幅下跌。PB粉港口现货报价在760元/吨，超特粉现货价格635元/吨。铁水日产量已重回230万吨以上，铁矿石需求的回升对铁矿石价格构成支撑；供应端上，铁矿石供应量保持增长；铁矿石港口库存环比出现下降，但绝对量仍处于高位；综合来看铁矿石供需关系边际转强但供大于求的格局尚未逆转。铁矿石估值水平有所下降，但在黑色系品种里面仍是最高的。综合来看当前铁矿石期货价格缺乏趋势行情的驱动力。技术面来看，铁矿石期货破位下行，短期内或延续跌势。投资者可关注高位做空机会，回调时需及时止盈，注意仓位管理。
焦煤焦炭期货再创新低。产地煤矿多维持正常生产；进口焦煤方面，下游以刚需采购为主，蒙煤成交冷清，口岸监管区库存高位，贸易商心态偏弱。需求端，因焦化企业开工率下降，对焦煤的需求有所转弱。焦炭方面，现货价格经历了连续十一轮的下调。受利润下降的影响，焦炭产量有所回落。同时，受库存情况影响，下游钢厂采购也不积极。综合来看，煤焦供需格局边际好转但整体弱势格局尚未改变。技术面来看，焦煤焦炭期货破位下行，短期内或延续弱势。突发因素对煤焦价格可能有重要影响，建议投资者在参与煤焦期货时注意仓位管理。策略上，投资者可以偏空思路参与，但低位不宜追空，可考虑反弹做空机会，注意仓位管理。
锰硅主力合约收跌0.36%至6106元/吨；硅铁主力合约收涨0.60%至6004元/吨。加蓬产地锰矿发运量回落至5万吨，港口锰矿库存小幅回升至402万吨，港口锰矿报价小幅回落，警惕锰矿供应端扰动。上周样本建材钢厂螺纹钢产量227万吨（环比+10万吨），产量底部回升，略高于24年水平；2月螺纹钢长流程毛利较上月小幅滑落至-25元/吨；锰硅、硅铁产量分别为20.63万吨、11.58万吨，较上周分别变化+1120吨、+1900吨，铁合金需求偏低，供应高位，预计当前铁合金仍趋于供大于求。锰硅仓单当前已超过10.5万张，硅铁仓单超9500张；高位库存对期现货市场有一定的压力。钢材需求旺季来临，螺纹产量低位回升，铁合金需求回暖，但供应仍高位，预计当前铁合金小幅供大于求；锰矿供应扰动可能延续，行情不确定性较高，鉴于当前锰矿库存低位，低位区间或可关注锰硅深度虚值看涨期权机会；硅铁成本扰动较小，底部区间空头或可关注离场机会。
