国债期货收盘多数下跌，市场对宏观经济复苏的信心偏弱，预计更多宏观支持政策将逐渐兑现。股指期货小幅震荡，市场预期明显改善，资金面有望持续改善，考虑逢低做多股指期货。贵金属中长期上涨逻辑仍强，美国经济数据走弱、国际政治和贸易的不确定性为贵金属提供新的上涨驱动，前期多单可继续持有。螺纹钢、热卷期货震荡整理，房地产行业下行态势未逆转，需求疲弱和产量回升压制价格，但旺季预期和宏观政策或提供支撑。铁矿石期货明显反弹，铁水日产量创新高，进口量下降，港口库存下降，供需格局变化对价格构成支撑。焦煤焦炭期货强势反弹，炼焦煤价格下跌后市场情绪回暖，焦化企业原料库存提高，钢厂铁水产量回升，焦炭基本面有持续改善迹象。铁合金期货上涨，锰矿供应扰动可能延续，铁合金需求回暖但供应仍偏高，预计小幅供大于求。原油期货大涨，基金经理增持美国原油期货及期权净多头头寸，美国能源公司削减石油和天然气钻机数量，市场避险情绪升温。燃料油期货跟随原油大幅走高，高硫燃料油供应紧张，但贸易战期间全球航运市场受影响。聚烯烃期货震荡偏强，金三旺季明显，终端囤货意愿尚可，建筑行业迎来施工旺季，大量新的项目启动，需求略有好转，产能利用率低位运行。合成橡胶期货暂时观望，开工亏损延续收窄，厂库去化尚可。天然橡胶期货区间震荡，4月天然橡胶市场将延续“高供应+弱需求”的弱平衡格局，价格缺乏单边驱动。PVC期货底部震荡，春检带来的供应收缩和出口韧性提供短期支撑，但高库存、新增产能投放及房地产需求疲软主导中长期下行压力。尿素期货短期偏强，后续注意回落风险，短期春耕刚需和政策红利支撑偏强运行，但中长期需警惕产能扩张和需求季节性转弱带来的下行压力。对二甲苯PX期货谨慎操作，短期成本端原油支撑增强，PX供需端有改善。PTA期货跟随成本端震荡运行，短期供需基本面矛盾不大，外盘原油价带来支撑。乙二醇期货承压运行，库存累库至较高位置，且后续去化较难。短纤期货主要弹性在成本端，考虑跟随成本端区间操作。瓶片期货跟随成本端调整为主，近期原料价格小幅回调，瓶片供需基本面缺乏驱动。纯碱期货价格稳中偏弱，供需宽松格局仍然维持，受检修消息的影响，市场价格多有震荡。玻璃期货延续反弹，但反弹空间不宜高估，产线持续低位水平震荡，供需格局改善有限。烧碱期货整体仍然震荡为主，氧化铝暂偏弱运行，但氯碱综合利润条件较好，烧碱供应或存在一定弹性空间。纸浆期货短期或偏弱震荡为主，集中检修季，短期或偏弱震荡为主。碳酸锂期货上方压力较大，关注上游矿山扰动，矿价下跌打破下方成本支撑，一体化企业仍有利润，供应端继续维持累增。铜期货阶段性调整，铜精矿供应紧俏，维持负加工费，极低的加工费不利于冶炼企业生产积极性，国内消费进入传统旺季。铝期货宽幅震荡，氧化铝运行产能高企，且有继续攀升的迹象，冶炼利润虽不佳，但企业尚未有大范围减产行动，供应端压力依然较强。锌期货区间震荡，锌精矿加工费持续上涨，硫酸价格也稳步走高，冶炼企业利润得到明显改善，消费端进入传统旺季。铅期货承压震荡，铅精矿加工费持稳，受检修影响，原生铅产量稍有下滑，受废料供应紧俏影响，再生铅产量难有大幅增长。锡期货上涨，矿端供应扰动再起，缅甸突发地令市场对于其复产进度有所担忧，min公司暂停刚果金锡矿运营，影响产能在1.7万吨左右，矿端紧缺预期再度发酵。镍期货短期价格下方有支撑，但供需过剩格局下上方空间或有限，印尼政府意图提高矿产特许权使用费，印尼、菲律宾政府表态对于矿端供应有所收紧。工业硅期货价格持续弱势，多晶硅市场则相对稳健，报价坚挺且呈上涨趋势。豆油期货区间波动，巴西大豆丰产并大量上市，预计3月下旬开始国内大豆到港显著放量，短期大豆供应偏紧预期或趋于缓解。棕榈油期货暂时观望，国内棕榈油去库，库存处于近7年同期次低水平接近最低水平。菜粕、菜油期货考虑关注豆菜价差收窄后的做扩机会，加菜籽收涨，跟随美国豆油期货升势，但涨幅不及豆油的一半。棉花期货关注反弹后抛空的机会，国内工商业库存处于高位，下游利润低或亏损，需求开始边际下滑。白糖期货考虑逢低做多，国外方面，当前巴西开榨进度偏慢对市场形成利好，印度糖产量大幅低于预期，原糖下方存在一定支撑。国内方面，新年度预期增产不及预期，五月前进口量预估偏低，供给压力不大。苹果期货考虑逢低做多，近期交易所取消山东一个交割库利好，这有利于减轻盘面交割压力，清明节备货进去尾声，当前苹果库存偏低。生猪期货考虑反弹后的远月机会，北方区域由弱转强,个别先导省份涨势扩大，目前处于月初阶段,养殖公司出栏量进入预期内缩减状态,但减量有限。鸡蛋期货关注逢高沽空远月短线机会，3月鸡蛋供应或同比继续增加，消费淡季，鸡蛋供应持续恢复，蛋价跌价风险逐步释放。玉米期货考虑暂时观望，24/25年度国内玉米供应过剩稍缓，国内政策向好，美玉米进口关税推升进口成本，玉米底部支撑较强。原木期货警惕后续现实弱于预期后快速滑落，当前库存相对中性，且变动不大。尽管3-5月为传统地产旺季，但实际地产仍然去库周期中。最近辐射松库存均有一定程度的累积。
