国债期货收盘多数上涨，30年期主力合约跌0.03%，10年期主力合约涨0.05%，5年期主力合约涨0.08%，2年期主力合约涨0.05%。公开市场方面，央行以固定利率、数量招标方式开展了405亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量405亿元，中标量405亿元。当日4095亿元逆回购到期，单日净回笼3690亿元。十四届全国人大四次会议将于3月5日上午9时开幕，3月12日下午闭幕，会期8天。中国2月官方制造业PMI为49.0%，环比下降0.3个百分点；非制造业PMI为49.5%，上升0.1个百分点；综合PMI产出指数为49.5%，下降0.3个百分点。预计货币政策将保持宽松，国债收益率处在相对低位；中国经济呈现平稳复苏态势，核心通胀持续回升，内需政策有发力空间。全球经济金融形势保持平稳，全球金融市场风险偏好处在高位。预计后市仍有一定压力，保持谨慎。
股指期货涨跌不一，沪深300股指期货（IF）主力合约-1.16%，上证50股指期货（IH）主力-1.33%，中证500股指期货（IC）主力合约-0.61%，中证1000股指期货（IM）主力合约-0.90%。国内经济保持平稳，但国内宏观经济复苏动能不强，企业盈利增速处在低位。国内资产估值水平处在低位，估值修复仍有空间；中国经济有足够韧性，核心通胀持续回升。政策环境偏暖，后续反内卷、扩内需政策有发力空间。市场情绪持续提升，增量资金持续入场。全球金融市场风险偏好处在高位，预计海外宏观扰动冲击有限。预计波动中枢将逐步上移，多单可继续持有。
黄金主力合约收盘价1,153.06，涨幅-2.45%；白银主力合约收盘价21,854，涨幅0.97%。全球贸易金融环境错综复杂，“逆全球化”和“去美元化”大趋势，利好黄金的配置价值和避险价值。各国央行的购金行为对黄金走势也形成了支撑。贵金属的中长期逻辑依然坚挺。全球经济金融局势整体平稳，预计伊朗局势等地缘政治因素扰动有限。前期贵金属大幅上涨，市场定价较为充分，目前缺乏显著的基本面驱动。预计市场波动将显著放大，暂且保持观望。
螺纹钢、热轧卷板期货弱势震荡。唐山普碳方坯最新报价2910元/吨，上海螺纹钢现货价格在3070-3190元/吨，上海热卷报价3220-3240元/吨。中期来看，成材价格由产业供需逻辑主导。需求端，房地产行业的下行态势仍未逆转，螺纹钢需求仍处于同比下降态势；从中期来看，市场正处于需求淡季，后期重点关注旺季需求启动时点及旺季成色。供应端，产能过剩的背景未改，螺纹钢周产量处于低位，供应压力有所减轻。春节期间，库存增量创近年来最低值，春节后库存峰值水平和库存见顶时点值得关注。综合来看，螺纹钢价格仍缺乏利多驱动但估值也处于低位。热卷基本面大逻辑与螺纹钢没有明显差异，走势或与螺纹钢保持一致。从技术面来看，钢材期货短期内或延续弱势。策略上，投资者可关注低位做多机会，注意仓位管理。
铁矿石期货震荡整理。PB粉港口现货报价在750元/吨，超特粉现货价格640元/吨。全国铁水日产量环比回升，但重点会议期间钢厂可能限产，对铁矿石需求构成压制，后期重点跟踪钢厂复产情况。供应端上，2025年铁矿石进口量同比增长1.8%，国产原矿产量低于2024年同期。铁矿石港口库存持续上升，当前库存总量处于近五年同期最高水平。综合来看，铁矿石市场供需格局偏弱。从技术面来看，铁矿石期货或再度考验前低附近的支撑。策略上，投资者可关注低位做多机会，注意仓位管理。
