国债：国债期货收盘多数下跌，央行开展435亿元逆回购操作，单日净投放435亿元。9月PPI同比下降2.3%，CPI同比下降0.3%。社会融资规模增量累计为30.09万亿元，M2余额同比增长8.4%。预计国债期货难有趋势行情，保持谨慎。
股指：股指期货涨跌不一，沪深300、上证50、中证500、中证1000主力合约分别上涨1.72%、1.50%、1.73%、1.77%。国内经济平稳，但复苏动能不强，企业盈利增速低。资产估值水平低，估值修复空间大，市场情绪升温，增量资金入场。预计波动加大，已有多单可获利了结。
贵金属：黄金主力合约收盘价上涨2.27%，白银主力合约上涨3.75%。美联储主席鲍威尔暗示可能停止收缩资产负债表，并有望降息。全球贸易金融环境复杂，各国央行购金行为对黄金形成支撑。美国劳动力市场放缓，美联储有望持续降息。预计上涨幅度较大，前期多单可适当止盈。
螺纹、热卷：螺纹钢、热轧卷板期货弱势震荡。需求端，房地产行业下行，螺纹钢需求同比下降；供应端，产能过剩，钢厂盈利恶化，周产量下滑。库存总量高于去年同期，库存压力上升。预计螺纹钢价格中期弱势或难以改变，热卷走势或与螺纹钢保持一致。策略上，可关注反弹时的高位做空机会。
铁矿石：铁矿石期货小幅回调。需求端，全国铁水日产量维持在240万吨以上；供应端，进口量和国产矿产量环比回升，但前8个月同比下降。港口库存绝对量低于去年同期水平。预计短期内供需格局对价格有支撑，但中期或将转弱。策略上，可关注回调买入机会。
焦煤焦炭：焦煤焦炭期货弱势震荡。焦煤供应端整体压力不大，需求端部分企业采购补库；焦炭现货价格经历两轮下调后，首轮上调逐步落地，需求量维持在较高水平。预计短期或延续弱势。策略上，可关注回调买入机会。
铁合金：锰硅主力合约上涨0.31%，硅铁主力合约下跌0.04%。加蓬产地锰矿发运量回落，澳矿供应放量，港口锰矿库存小幅回落。主产区电价企稳，成本低位上行。铁合金产量维持高位，需求偏弱，短期供应仍偏过剩。预计短期或延续供应过剩，成本低位区间支撑渐强，回落后可考虑关注低位多头机会。
原油：INE原油低开震荡，市场担忧供应过剩。CFTC数据显示美国基金经理不看好原油后市；贝克休斯钻机数再次减少，美国原油产量增加任重道远；俄乌战争对油价有支撑；中东和平协议有望签署，地缘政治风险缓解，利空原油价格。策略方面，原油主力合约暂时观望。
燃料油：燃料油低开上行，创近期低位。亚洲燃料油市场供应充裕，市场整体结构呈现走弱趋势。俄乌战争仍未见好转，利多燃料油价格，成本端原油下跌，带动燃料油下行。策略方面，燃料油主力合约做阔高低硫燃料油价差。
合成橡胶：合成橡胶主力收跌0.65%，山东主流价格上调至11100元/吨。原料端偏空及民营供应增量预期影响下，顺丁市场维持弱势。预计震荡运行。
天然橡胶：天胶主力合约收涨0.27%，上海现货价格上调至14350元/吨附近。近期供应扰动有所放缓，需求端轮胎厂放假对于橡胶需求有所下调，节后胶价有望企稳回升。供应端，海外主产区降雨缓解，原料上量预期增强；需求端，轮胎样本企业产能利用率将明显下行；库存端，本期天然橡胶库存继续降库。预计关注做多机会。
PVC：PVC主力合约收跌0.15%，现货价格持稳。供过于求的基本面强弱格局依旧延续，但继续大幅向下空间可能有限，向上仍需等待基本面进一步好转。预计关注供应端变化。
尿素：尿素主力合约收跌0.12%，山东临沂持稳至1520元/吨。农需淡季以及高日产基本兑现，下方空间有限。预计下方空间有限。
对二甲苯PX：PX主力合约下跌，跌幅0.91%。短期PX供需平衡转松，供应增加略压制盘面，且成本端弱势，但PXN价差较为坚挺。预计短期PX或震荡偏弱调整，注意控制仓位，警惕外盘原油变动，关注宏观政策变化。
PTA：PTA2601主力合约下跌，跌幅0.94%。短期PTA加工费有改善，库存维持低位，底部有支撑，但需求端改善力度有限，终端需求旺季证伪，并且外盘原油价格弱势调整，缺乏支撑。预计短期PTA或震荡运行，考虑谨慎看待，注意控制风险，关注油价变化。
乙二醇：乙二醇主力合约下跌，跌幅0.37%。供应端，乙二醇整体开工负荷上升；库存方面，华东主港地区MEG港口库存增加；需求方面，下游聚酯开工升至91.7%，终端织机开工分化，备货下降。预计短期乙二醇或震荡偏弱运行，关注港口库存和进口变动情况。
短纤：短纤2512主力合约下跌，跌幅0.43%。供应方面，短纤装置负荷升至偏高水平；需求方面，江浙下游加弹、织造、印染负荷分别在81%、69%、78%，江浙终端工厂原料备货下降。预计短期短纤或跟随成本震荡运行，注意控制风险，关注成本变化和宏观政策调整。
瓶片：瓶片2512主力合约下跌，跌幅0.46%。供应方面，瓶片工厂负荷上升至72.4%；需求端，下游软饮料消费旺季或逐渐结束，瓶片出口小幅缩减，但整体仍维持高位。预计后市或跟随成本端震荡运行为主，注意控制风险。
碳酸锂：碳酸锂主力合约跌0.6%至72720元/吨。矿端仍保持正常生产，碳酸锂产量仍处于高位，显示出锂资源端弹性较大。消费端，储能板块表现突出，9月储能电池头部企业排产维持高位，动力电池需求同步改善。预计短期或回归供需过剩逻辑，价格或偏弱运行，关注消费持续性。
铜：沪铜主力合约下跌630元/吨，跌幅0.74%。铜价维持震荡整理态势。预计铜价仍悬于印尼铜矿复产情况，若复产则对铜价利空；中美谈判前，相互制裁，不确定性增加。策略方面，沪铜主力合约暂时观望。
锡：锡主力合约跌0.12%至280070元/吨。矿端方面仍旧偏紧，佤邦复产进度推进缓慢，国内加工费低位，冶炼厂亏损且原料库存进一步缩紧，开工率低于正常水平，进口方面印尼严打非法矿山，或影响后续产出及出口，供应方面总体偏紧；需求端，锡下游消费市场呈现出“传统领域承压，新兴动能显现”的复杂图景。预计锡价或震荡偏强运行。
镍：镍主力合约跌0.11%至120890元/吨。印尼RKAB审批由三年一批修改为一年一批，市场对于供应担忧再起。矿端价格有所走弱，主因印尼菲律宾发运量增加，国内港口库存重回累库趋势，不过高品格镍矿仍旧偏紧，矿价下方有支撑。另外不锈钢压力向上传导，下游镍铁厂亏损加大，印尼部分高成本镍铁厂停产检修，不锈钢进入传统消费旺季，排产有所增长但受制于地产消费仍旧疲软，叠加镍铁成交依旧冷清，钢厂压价心理较强，现实消费仍旧难言乐观，上方压力较大，精炼镍现货交投走弱，库存国内大致持稳，但仍处于相对高位，总体看一级镍仍旧处于过剩格局。预计镍价或震荡运行。
豆油、豆粕：豆粕主连收涨0.17%至2917元/吨，豆油主连收跌0.22%至8252元/吨。美豆收获季天气适宜，收获推进顺利，优良水平较好，市场忧虑美豆出口；受有利天气影响，巴西大豆种植推进顺利。国内大豆到港量高位；当前油厂榨利回落，大豆供应偏宽松；巴西大豆到岸价近期小幅回落，豆系商品低位区间有一定成本支撑；新季美豆逐步收获，短期或带来一定压力。豆粕调整后或可考虑关注下方支撑区间看涨期权多头机会；豆油受棕榈油、菜油带动略强于豆粕，供需面偏弱，面临一定供应压力，考虑暂时观望。
棕榈油：马棕扭转过去三个交易日的连续下跌势头，因令人鼓舞的出口数据帮助抵消了库存较高以及贸易紧张局势的担忧。9月马棕库存为236万吨，环比增加7.2%，高于市场预期，处于历史同期偏高水平。国内方面，中国8月棕榈油进口量为33.38万吨，环比增加82.7%。棕榈油去库，库存处于近7年同期中间水平。预计棕榈油或可考虑回调偏多思路。
菜粕、菜油：加菜籽收高，交易商称受技术性买盘及美豆油市场强劲走势支撑。国内方面，据路透社报道，中粮集团已经购买了九批，每批6万吨的澳洲油菜籽。购买量约为54万吨，约占去年油菜籽进口总量的8%。所有船货均计划在11月至1月间装船。中国菜籽去库，库存至近7年同期次低水平；菜粕累库，库存处于近7年同期最高水平；菜油去库，库存处于近7年同期最高水平。预计菜油或可考虑回调偏多思路。
棉花：国内郑棉震荡运行；隔夜外盘棉花探底回升，上涨0.6%。美棉增产预期强烈，收割压力压制市场价格。美国政府停摆，各项数据暂停发布。根据海关总署最新数据，按美元计，纺织服装出口244.2亿美元，同比下降1.4%，降幅较上月收窄3.6个百分点。1-9月，纺织服装累计出口2216.9亿美元，同比微降0.3%，整体表现较为平稳。美国总统特朗普当地时间10月10日在社交媒体上发文宣称，将从11月1日起，对中国额外征收100%的关税，并对“所有关键软件”实施出口管制。中国纺织服装主要出口地之一是美国。今年国内棉采收比往年提前10天左右，同时据棉花信息网发布的实播面积报告数据显示，2025年全国棉花种植面积上调271万亩至4730.6万亩，同比增幅7.6%。总产上调51.6万吨至741.5万吨。当前新疆地区机采棉收购指数6.09元/公斤，变化不大，目前棉农基本顺价交售籽棉。美国农业部（USDA）在9月月度供需报告中维持国内棉花消费、出口和年末库存预估不变。全球2025/26年度棉花产量预估为1.1768亿包，8月预估为1.1662亿包。全球2025/26年度棉花期末库存预估为7314万包，8月预估为7391万包。综合来看，周末中美贸易摩擦再度升温，国际棉价受制于收割压力。从国内来讲，目前内外价差高达1600元/吨左右，国内棉纱与棉花价差在5300-5500元/吨，相对来讲棉价估值偏高。新年度国内丰产预期强烈，轧花厂经过连续亏损之后风险偏好极低，棉价上方套保压力较大，预计棉价上方仍然具有压力。策略方面，预计棉价仍然承压运行。
白糖：郑糖低位震荡运行；隔夜外盘白糖小幅下跌，波动不大，跟随整体商品集体运行。巴西甘蔗行业协会（UNICA）报告称，9月上半月巴西中南部的甘蔗含糖量降至154.58公斤/吨，低于去年同期的160.07公斤/吨。9月上半月巴西中南部糖产量同比增长15.7%，达到362.2万吨。截至9月中旬，2025/26年度中南部糖产量累计达到3038.8万吨，同比下降0.1%。经纪商StoneX预测2025/26年度全球糖将过剩280万吨，而2024/25年度为短缺470万吨。全球糖供应过剩的前景，继续对糖价反弹构成制约。据海关总署公布的数据显示，2025年8月，我国进口食糖83万吨，同比增加6.27万吨。2025年1-8月，我国进口食糖261.21万吨，同比增加12.10万吨，增幅4.86%。9月份，印度糖和生物能制造商协会（ISMA）在基于最新卫星图像和实地报告进行作物评估后，维持其对2025-26年度糖产量3490万吨的初步预测不变。当前北方内蒙古和新疆地区已经大规模开机，目前产量预估均在70-75万吨。内蒙古25/26制糖期白砂糖预售报价5700左右。综合来看，国外方面，当前巴西产量处于季节性高位，市场的焦点逐渐转移至泰国和印度开榨情况，预期新榨季泰国印度增产较为明显。国内方面，北方地区逐渐开榨，新糖逐渐供应市场；预计四季度进口量环比三季度下滑，但短期盘面价格估值已经不高，下方具有一定的支撑。策略方面：观望。
苹果：国内苹果期货震荡运行，部分多头获利了结；今年主要产区多雨，关注即将收购的开秤价，市场预计开秤价将较去年上涨。前期西部早上市的早富士好货价格稳中偏强运行，客商收购较为谨慎；本周开始东部晚富士苹果陆续上量交易，今年晚熟富士遭遇极端降水天气，果锈、水裂纹等导致好货偏强，后续重点关注客商收购情况。今年早熟花牛苹果价格坚挺，甚至有客商出现抢收情况，最近甘肃产区好花牛价格上涨0.5左右至5.5元/斤。Mysteel统计，2025-2026产季苹果呈小幅增产趋势，根据套袋量调研数据初步预计全国苹果产量为3736.64万吨，较上一产季增加85.93万吨，增幅2.35%。其中陕西和山东减产，山西和河南增产。综合来看，钢联调研数据显示全国小幅增产；随着晚熟苹果即将在10月中旬大规模陆续上市，综合当前产销区情况和早期交易数据，今年晚熟苹果开秤价大概率高于去年同期。策略方面：观望。
生猪：昨日，生猪全国均价为11.05元/公斤，较昨日上涨0.16。北方价格多数反弹，东北集团出栏维持积极,但低价触发抗价，加之二育有所启动，价格反弹;华北及中部区域，供应水平维持，但二育情绪递进，带动价格小幅上涨。多地企业成交偏好，引发情绪端对行情存在看涨预期，继续关注供给端出栏节奏及二育持续进场表现。南方行情跟随反弹，消费支撑仍然有限，但散户出栏开始观望。持续关注头部企业出栏节奏。2025年8月，全国能繁母猪存栏4038万头，环比下滑0.1%，同比增长0.05%。涌益咨询数据显示，10月规模场计划出栏量继续环比增长。出栏体重来看，前一周出栏体重环比下降0.07kg至127.56kg。冻品库存方面，库容率增加0.48%至19.14%。集团养殖成本约13.3元/千克，成本低位小幅震荡。目前规模场出栏进度略有滞后。整体来看，进入中旬，集团场出栏预计开始放量增加，二育部分出栏积极性偏高，局部有补栏增量。10月整体供应增长逐步兑现，考虑剩余空单继续持有，等待反弹加空机会，套利则考虑反套策略。主力合约上涨0.40%至11400元/吨，基差-660/吨。
鸡蛋：上一交易日，主产区鸡蛋均价为2.79元/斤，较前日上涨0.02，主销区鸡蛋均价为3.02元/斤，较前日持平。鸡蛋单斤成本约3.41元，同比持平，偏弱震荡。单斤饲料成本约2.8-2.9元左右，养殖利润约-0.6元/斤，同比偏低1.75元/斤左右。9月全国在产蛋鸡存栏量13.68亿羽，环比增长0.22%，同比实现增长6.05%。存栏量处于近9年最高水平，供应快速恢复兑现。按补苗趋势看，10月蛋鸡存栏量或继续小幅回落，同比或仍处近10年最高水平，节后消费支撑偏弱，养殖端盼涨预期冷却，淘汰鸡情绪或缓慢提升。整体来看，10月鸡蛋供应或同比继续增加，节后消费或不及预期。供应方面继续关注淘汰情绪演变，以及短期成本坍塌的演绎，考虑剩余空单继续持有，等待反弹加空机会。主力合约上涨0.28%至2855元/半吨，基差-255。
玉米&淀粉：玉米主力合约收涨0.67%至2101元/吨；玉米淀粉主力合约收涨0.33%至2401元/吨。北港玉米2100-2120元/吨，持平；南港玉米2340-2360元/吨，持平；山东玉米淀粉价格2720元/吨，持平。低位技术性买盘涌入，隔夜美玉米主连收涨0.97%。据ifind数据，北港库存71万吨（-1万吨，周下海量37.1万吨），周集港量35.6万吨，开始低位回升；广东港口库存小幅回落，至33万吨（环比-12万吨），库存回归近几年偏低水平，库存压力减退；中储粮网拍逐步转向。需求方面，25年2季度末生猪存栏同比+2.20%，25年8月能繁母猪存栏量同比微升；上周深加工消费量119.27万吨，小幅回升；玉米淀粉产量26.80万吨，库存119万吨（环比小幅回升，为6年同期最高水平），山东地区玉米淀粉加工亏损小幅收窄，下游需求偏弱。饲企玉米库存小幅回落，最新库存天数24.49天，为近4年同期最低水平。9月全国蛋鸡存栏量13.13亿只，为近三年同期最高水平，玉米需求维持小幅增长态势。北方主产区新季玉米收获逐步推进，北方潮粮收购价有一定下行，玉米价格或延续承压。北港库存快速回归，库存压力减退，北港价格逐步受新粮收获季节性压力影响开始回落。1-8月玉米进口锐减，进口毛利水平仍偏高，后续进口或有上量空间；气候适宜，主产区新季玉米丰产预期较强，成本或下修，玉米价格上方或有一定压力，或观望为宜；玉米淀粉产需两弱，库存高位，或跟随玉米行情为主。
