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2025年10月16日星期四 地址：电话：重庆市江北区金沙门路32号23层；023-63638617上海市浦东新区世纪大道210号10楼1001； 目录 市场有风险投资需谨慎2国债：..................................................................4股指：..................................................................4贵金属：................................................................5螺纹、热卷：............................................................6铁矿石：................................................................6焦煤焦炭：..............................................................7铁合金：................................................................7原油：..................................................................8燃料油：................................................................9合成橡胶：..............................................................9天然橡胶：..............................................................9PVC：..................................................................10尿素：.................................................................10对二甲苯PX：...........................................................11PTA：..................................................................11乙二醇：...............................................................12短纤：.................................................................12瓶片：.................................................................13碳酸锂：...............................................................13铜：...................................................................14锡：...................................................................14镍：...................................................................15豆油、豆粕：...........................................................15 棕榈油：...............................................................16菜粕、菜油：...........................................................16棉花：.................................................................17白糖：.................................................................18苹果：.................................................................19生猪：.................................................................19鸡蛋：.................................................................20玉米&淀粉：............................................................21免责声明...............................................................22 文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担请务必阅读正文后的免责声明部分 国债： 上一交易日，国债期货收盘多数下跌，30年期主力合约跌0.14%报114.580元，10年期主力合约跌0.06%报108.130元，5年期主力合约跌0.03%报105.730元，2年期主力合约持平于102.382元。 公开市场方面，央行公告称，10月15日以固定利率、数量招标方式开展了435亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量435亿元，中标量435亿元。Wind数据显示，当日无逆回购到期，据此计算，单日净投放435亿元。 中国9月PPI同比下降2.3%，预期降2.4%，前值降2.9%。中国9月CPI同比下降0.3%，预期降0.1%，前值降0.4%。国家统计局解读2025年9月份CPI和PPI数据称，9月份，消费市场运行总体平稳，居民消费价格指数（CPI）环比上涨0.1%，同比下降0.3%，扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.0%，涨幅连续第5个月扩大。 前三季度中国社会融资规模增量累计为30.09万亿元，比上年同期多4.42万亿元。今年前三季度中国人民币贷款增加14.75万亿元，人民币存款增加22.71万亿元。9月末社会融资规模存量为437.08万亿元，同比增长8.7%。9月末，广义货币（M2）余额335.38万亿元，同比增长8.4%；狭义货币（M1）余额113.15万亿元，同比增长7.2%。 当前宏观数据保持平稳，但宏观经济复苏动能仍待加强，预计货币政策将保持宽松。当前的国债收益率处在相对低位；中国经济呈现平稳复苏态势，内需政策有发力空间；市场风险偏好明显提升。因此，预计国债期货难有趋势行情，保持一定的谨慎。 小结：预计难有趋势行情，保持谨慎。 股指： 上一交易日，股指期货涨跌不一，沪深300股指期货（IF）主力合约1.72%，上证 50股指期货（IH）主力1.50%，中证500股指期货（IC）主力合约1.73%，中证1000股指期货（IM）主力合约1.77%。 当前国内经济保持平稳，但国内宏观经济复苏动能不强，企业盈利增速处在低位。但是，一方面国内资产估值水平处在低位，估值修复仍有空间；另一方面，中国经济有足够韧性。近期，市场情绪明显升温，增量资金持续入场。近期市场上涨幅度较大，波动加大，需注意控制风险，已有多单可逐步获利了结。 小结：预计波动加大，已有多单可获利了结。 贵金属： 上一交易日，黄金主力合约收盘价960.34，涨幅2.27%，夜盘收盘价962.08；白银主力合约收盘价11,966，涨幅3.75%，夜盘收盘价12138。 美联储主席鲍威尔暗示，可能在未来几个月停止收缩资产负债表，他承认货币市场出现了紧缩的“一些迹象”。鲍威尔表示，自9月FOMC货币政策会议以来，通胀和就业前景似乎变化不大，不过他强调，劳动力市场出现越来越多的疲软迹象。即使政府停摆严重削弱了美联储对经济形势的掌握程度，但仍有望在本月晚些时候再次降息25个基点。 当前全球贸易金融环境错综复杂，“逆全球化”和“去美元化”大趋势，利好黄金的配置价值和避险价值。各国央行的购金行为对黄金走势也形成了支撑。美国劳动力市场进一步放缓，美联储有望持续降息，也利好贵金属。但近期贵金属上涨幅度较大，定价较为充分，前期多单可适当止盈。 小结：上涨幅度较大，前期多单可适当止盈。 螺纹、热卷： 上一交易日，螺纹钢、热轧卷板期货弱势震荡。现货价格方面，唐山普碳方坯最新报价2920元/吨，上海螺纹钢现货价格在3030-3200元/吨，上海热卷报价3280-3300元/吨。中期来看，成材价格由产业供需逻辑主导。需求端，从长期来看，房地产行业的下行态势仍未逆转，螺纹钢需求仍处于同比下降态势；从中期来看，9月份后市场逐步进入传统需求旺季，下游需求稍有好转。供应端，产能过剩的背景未改，但由于钢厂盈利状况恶化，近期螺纹钢周产量环比下滑。当前，螺纹钢库存总量已明显高于去年同期，库存压力明显上升。综合供需来看，螺纹钢价格中期弱势或难以改变。热卷基本面大逻辑与螺纹钢没有明显差异，走势或与螺纹钢保持一致。从技术面来看，钢材期货反弹遇阻而出现回落。策略上，投资者可关注反弹时的高位做空机会，注意仓位管理。 策略方面：投资者可轻仓参与。 铁矿石： 上一交易日，铁矿石期货小幅回调。PB粉港口现货报价在776元/吨，超特粉现货价格700元/吨。从产业逻辑来看，全国铁水日产量仍维持在240万吨以上，需求仍对铁矿石价格有支撑效果；供应端上，铁矿石进口量和国产矿产量二季度后环比回升，但前8个月铁矿石进口量和国产原矿产量同比下降态势并未改变；铁矿石港口库存绝对量低于去年同期的水平；综合来看，铁矿石市场供需格局短期内仍对价格有支撑作用，但中期来看供需格局或将转弱。从技术面来看，铁矿石期货短期或延续震荡。策略上，投资者可关注回调买入机会，注意仓位管理。 策略方面：投资者可轻仓参与。 焦煤焦炭： 上一交易日，焦煤焦炭期货弱势震荡。焦煤方面，产地煤矿多数维持正常生产节奏，个别煤矿因井下及下雨影响生产受限，焦煤供应端整体来看压力不大；需求端，下游部分焦企及中间环节适当采购补库，市场成交表现尚可；焦煤价格暂时平稳。焦炭方面，现货采购价格经历两轮下调后，首轮上调逐步落地。近期焦化利润相对稳定，焦企开工情况平稳，需求量则仍维持在较高水平。从技术面来看，焦炭焦煤期货短期或延续弱势。策略上，投资者可关注回调买入机会，注意仓位管理。 策略方面：投资者可轻仓参与。 铁合金： 上一交易日，锰硅主力合约收涨0.31%至5746元/吨；硅铁主力合约收跌0.04%至5376元/吨。天津锰硅现货价格5700元/吨，涨40元/吨；内蒙古硅铁价格5180元/吨，涨30元/吨。 据ifind数据，10月10日当周，加蓬产地锰矿发运量回落至1.33万吨，近期澳矿供应放量，港口锰矿库存小幅回落至446万吨（+21万吨），港口锰矿报价低位企稳，库存水平仍偏低。主产区电价企稳，焦炭、兰炭价格低位回暖，铁合金成本低位上行。上周样本建材钢厂螺纹钢产量203万吨（环比持平），低于24年同期水平；8月螺纹钢长流程毛利回落至18元/吨；锰硅、硅铁产量分别为20.42万吨、11.58万吨，较上周分别变化-2200吨、+1300吨，铁合金产量维持高位，铁合金需求偏弱，短期供应仍偏过剩。当前锰硅仓近5万张，硅铁仓单超1.3万张，高位库存对期现货市