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2025年12月1日星期一 地址：电话：重庆市江北区金沙门路32号23层；023-63638617上海市浦东新区世纪大道210号10楼1001； 目录 市场有风险投资需谨慎2国债：..................................................................4股指：..................................................................5贵金属：................................................................6螺纹、热卷：............................................................6铁矿石：................................................................6焦煤焦炭：..............................................................7铁合金：................................................................7原油：..................................................................8燃料油：................................................................9聚烯烃：................................................................9合成橡胶：.............................................................10天然橡胶：.............................................................10PVC：..................................................................10尿素：.................................................................11对二甲苯PX：...........................................................11PTA：..................................................................12乙二醇：...............................................................12短纤：.................................................................13瓶片：.................................................................13碳酸锂：...............................................................13铜：...................................................................14铝：...................................................................14锌：...................................................................15 铅：...................................................................15锡：...................................................................16镍：...................................................................16豆油、豆粕：...........................................................16棕榈油：...............................................................17菜粕、菜油：...........................................................18棉花：.................................................................18白糖：.................................................................19苹果：.................................................................20生猪：.................................................................21鸡蛋：.................................................................21玉米&淀粉：............................................................22免责声明...............................................................24 文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担请务必阅读正文后的免责声明部分 国债： 上一交易日，国债期货收盘表现分化，30年期主力合约涨0.05%报114.490元，10年期主力合约涨0.03%报107.940元，5年期主力合约跌0.03%报105.745元，2年期主力合约跌0.02%报102.378元。 公开市场方面，央行公告称，11月28日以固定利率、数量招标方式开展了3013亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量3013亿元，中标量3013亿元。Wind数据显示，当日3750亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼737亿元。 国家统计局：11月份，制造业采购经理指数为49.2%，比上月上升0.2个百分点；非制造业商务活动指数为49.5%，比上月下降0.6个百分点；综合PMI产出指数为49.7%，比上月下降0.3个百分点，我国经济景气水平总体平稳。 国家发展改革委主任郑栅洁主持召开服务业民营企业座谈会，围绕“十五五”规划《纲要》编制，听取关于促进服务业高质量发展的意见建议。郑栅洁表示，“十五五”时期，我国服务业发展空间和潜力巨大，希望企业坚定信心、把握机遇，进一步做强主业、做精专业，积极扩大有效投资，提高服务供给水平，助推产业转型升级，更好满足人民群众美好生活需要。 当前宏观数据保持平稳，但宏观经济复苏动能仍待加强，预计货币政策将保持宽松。当前的国债收益率处在相对低位；中国经济呈现平稳复苏态势，核心通胀持续回升，内需政策有发力空间；市场风险偏好明显提升。因此，预计国债期货仍有一定压力，保持谨慎。 小结：预计仍有一定压力，保持谨慎。 股指： 上一交易日，股指期货涨跌不一，沪深300股指期货（IF）主力合约0.14%，上证50股指期货（IH）主力-0.05%，中证500股指期货（IC）主力合约0.95%，中证1000股指期货（IM）主力合约0.95%。 全国多地正在研究谋划现房销售支持政策，有力有序推进现房销售试点，力争进一步提高现房销售占比。其中，“十五五”时期，四川省将鼓励各地逐步提高预售条件，优化预售资金监管，有力有序推进现房销售试点；重庆将进一步完善现房销售制度，建立现售备案管理制度，完善备案流程，力争全市现房销售占比进一步提高，研究谋划现房销售支持政策，稳步推进现房销售制度改革；安徽将坚持一城一策有力有序推进商品房现房销售工作；广东将持续完善房地产开发、融资、销售等相关政策，加快推进现房销售相关工作。 中国人民银行召开打击虚拟货币交易炒作工作协调机制会议。会议强调，虚拟货币不具有与法定货币等同的法律地位，不具有法偿性，不应且不能作为货币在市场上流通使用，虚拟货币相关业务活动属于非法金融活动。稳定币是虚拟货币的一种形式，目前无法有效满足客户身份识别、反洗钱等方面的要求，存在被用于洗钱、集资诈骗、违规跨境转移资金等非法活动的风险。 当前国内经济保持平稳，但国内宏观经济复苏动能不强，企业盈利增速处在低位。但是，一方面国内资产估值水平处在低位，估值修复仍有空间；另一方面，中国经济有足够韧性。近期，市场情绪明显升温，增量资金持续入场。近期中美经贸不确定性有所缓解，预计股指波动中枢将逐步上移，可择机做多。 小结：预计波动中枢将逐步上移，可择机做多。 贵金属： 上一交易日，黄金主力合约收盘价953.92，涨幅0.71%，夜盘收盘价959.82；白银主力合约收盘价12,727，涨幅1.61%，夜盘收盘价13191。 当前全球贸易金融环境错综复杂，“逆全球化”和“去美元化”大趋势，利好黄金的配置价值和避险价值。各国央行的购金行为对黄金走势也形成了支撑。美国劳动力市场进一步放缓，美联储有望持续降息，也利好贵金属。因此，贵金属有望延续上涨趋势，可暂且观望，等待做多机会。 小结：暂且观望，等待做多机会。 螺纹、热卷： 上一交易日，螺纹钢、热轧卷板期货小幅反弹。现货价格方面，唐山普碳方坯最新报价3000元/吨，上海螺纹钢现货价格在3120-3260元/吨，上海热卷报价3270-3290元/吨。中期来看，成材价格由产业供需逻辑主导。需求端，从长期来看，房地产行业的下行态势仍未逆转，螺纹钢需求仍处于同比下降态势；从中期来看，市场将进入需求淡季，后期需关注冬储进展。供应端，产能过剩的背景未改，最近一周螺纹钢产量环比小幅下降。当前，螺纹钢库存总量明显高于去年同期，库存压力明显。综合供需来看，螺纹钢价格中期弱势或难以改变。热卷基本面大逻辑与螺纹钢没有明显差异，走势或与螺纹钢保持一致。从技术面来看，钢材期货或延续弱势震荡。策略上，投资者可关注反弹时的高位做空机会，注意仓位管理。 策略方面：投资者可轻仓参与。 铁矿石： 上一交易日，铁矿石期货震荡整理。PB粉港口现货报价在794元/吨，超特粉现货 价格683元/吨。从产业逻辑来看，10月份以来全国铁水日产量呈现回落态势；供应端上，前10个月铁矿石进口量已转为同比增长态势，国产原矿产量仍低于去年同期；10月份以来铁矿石港口库存持续回升，当前库存总量已超过去年同期；综合来看，铁矿石市场供需格局偏弱。从技术面来看，铁矿石期货反弹或面临阻力。策略上，投资者可关注高位做空机会，注意仓位管理。 策略方面：投资者可轻仓参与。 焦煤焦炭： 上一交易日，焦煤焦炭期货继续下跌。焦煤方面，安检督查对主产地煤矿生产的影响在减弱，焦煤供应量环比持续回升；需求端，下游焦企对高价货源的接受度下降，采购节奏放缓，焦煤竞拍价格有所下降，流拍情况时有发生。焦炭方面，现货采购价格第四轮上调落地后，焦化企业利润好转，焦炭供应量平稳；因高炉利润持续压缩，钢厂减产力度或将加大，对焦炭的需求或将转弱。从技术面来看，焦炭焦煤期货再创本轮调整新低。策略上，投资者可关注低位买入