聚酯产业链周报：产业链需求继续走弱，价格窄幅波动
影响因素分析因素影响供应利空PX开工率为79%，持平；PTA周产量为143.8万吨，较上一报告期增加2.2万吨；PTA最新开工率为80.6%，上升3.8个百分点。乙二醇开工率上升，乙二醇开工率为57.4%，较上周上升1.1个百分点，油制开工率59.2%，煤制开工率54.8%，油制乙二醇开工率持平，煤制开工率上升2.6个百分点；短纤开工率86.6%，上升0.6个百分点；瓶片开工率71.9%，下降3.2个百分点。需求利空聚酯开工率为86.9%，下降1.7个百分点，主要由于瓶片开工率降幅较大拖累聚酯开工率下行。织机开工率为59.1%，下降2.1个百分点，织机开工率累计降幅较为明显，产业链需求仍在显现转弱迹象。成本中性尽管有OPEC+增产、美国关税政策调整、EIA报告等多种影响因素，国际油价波动依然较小。截至7月10日，中国主港PX现货价格为851.7美元/吨，累计上涨2.7美元/吨，波动较小。库存中性截至7月11日，PTA社会库存439.7万吨，较上一报告期增加1.2万吨，后期或存在持续累库的压力；PTA仓单数量小幅增加。截至7月10日，乙二醇库存港口库存为48.1万吨，下降6.1万吨。短纤库存基本持平，长丝库存普遍上升，POY和FDY库存增加幅度较为明显。基差利空PX基差18元/吨，明显走弱；PTA基差为-2元/吨，明显走弱；乙二醇基差为61元/吨，小幅下降；短纤基差为148元/吨，小幅下降；瓶片基差49元/吨，有所走弱。利润利多PX加工费251美元/吨，小幅下降。PTA现货加工费125元/吨，明显回落。油制乙二醇生产亏损，利润状况有所下降，煤制乙二醇利润小幅上升。聚酯各主要品种的生产利润走势分化，短纤和瓶片利润上升，长丝利润继续回落。 基本面数据02 9 宏观及终端需求情况03 国际油价窄幅波动聚酯产业链品种震荡运行 PTA现货生产利润快速下降长丝利润回落 产业链基差明显走弱PX和PTA更为明显 美国炼油厂开工率处于高位原油库存增加、汽油库存下降数据来源：Wind国联期货研究所 数据来源：EIA国联期货研究所7月8日，EIA公布的月报显示：对2025和2026年度原油供应均明显上调、需求基本维持，供应过剩量显著扩大；2026年全球原油供应调整更加明显。具体供需预测数据如下：EIA预计2024/25/26年全球原油供应量分别为至10280/10460/10572万桶/日，同比+78/+180/+112万桶/日，较上月预期值调整0/+26/+58万桶/日；预计2024/25/26年全球油品需求量分别为10274/10354/10459万桶/日，同比+59/+80/+106万桶/日，较上月调整0/+1/+1万桶/日。 数据来源：EIA国联期货研究所本次EIA报告对2025和2026年度的供应预测明显上调，需求与上一报告期基本维持，本次报告明显利空；EIA上调了2025年WTI和布伦特原油均价，下调了2026年的油价预估。与上月预估数据相比，本次报告将2025年度原油供应上调26万桶/日，需求上调1万桶/日；将2026年度原油供应上调了58万桶/日，需求上调了1万桶/日。2024年供应过剩6万桶/日，与6月预估持平；2025年供应过剩106万桶/日，6月预估过剩82万桶/日；2026年供应过剩113万桶/日，6月预估过剩55万桶/日。 PTA开工率回升PX、PTA价格震荡偏弱 乙二醇开工率小幅上升聚酯开工率下降 短纤开工率上升、纯涤纱开工率下降织机开工率继续下降数据来源：Wind国联期货研究所 上半年国内PX产量同比下降1.8%PTA产量同比增长3.6%数据来源：卓创资讯、国联期货研究所 上半年国内乙二醇产量同比增长8.5%聚酯原料需求低速增长 上半年短纤供需双弱表观需求同比降幅更大 短纤价格震荡偏弱现货加工费继续回升 瓶片开工率持续下降上半年国内瓶片产量同比增长8.2%数据来源：卓创资讯、Wind、国联期货研究所 PTA周产量小幅增加PTA库存增加、乙二醇库存下降数据来源：Wind国联期货研究所 长丝库存普遍上升需求季节性回落的特征明显 纱线和坯布产量季节性回落库存小幅上升 宏观及终端需求情况03 美国对多个国家发出关税信函提高商品关税 5月我国出口同比增长4.8%纺织服装出口同比增长0.6%数据来源：Wind国联期货研究所 T h a n k s感 谢 观 看免责声明本报告中信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述期货操作的依据。由于报告在撰写时融入了研究员个人的观点和见解以及分析方法，如与国联期货发布的其他信息有不一致及有不同的结论，未免发生疑问，本报告所载的观点并不代表国联期货公司的立场，所以请谨慎参考。我公司及其研究员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告所提供资料、分析及预测只是反映国联期货公司在本报告所载明日期的判断，可随时修改，毋需提前通知。本报告版权归国联期货所有。未经书面许可，任何机构和个人不得进行任何形式的复制和发布。如遵循原文本意的引用，需注明引自“国联期货公司”，并保留我公司的一切权利。期市有风险投资需谨慎
